Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, ACV ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 5.300 tỷ đồng, tăng 12,3% so với cùng kỳ và hoàn thành gần 72% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Trong quý II, doanh thu thuần đạt khoảng 6.300 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ mặc dù tổng lượng hành khách phục vụ giảm 5%, còn 28,8 triệu lượt. Nguyên nhân chủ yếu là lượng khách nội địa giảm 9%, xuống còn 17,5 triệu lượt, phản ánh nhu cầu đi lại trong nước suy yếu và việc không còn ghi nhận đóng góp từ Cảng hàng không quốc tế Phú Quốc.

Ở chiều ngược lại, lượng khách quốc tế tiếp tục tăng trưởng, đạt 11,3 triệu lượt, tăng 3% so với cùng kỳ. Việc tỷ trọng khách quốc tế – phân khúc có biên lợi nhuận cao hơn – gia tăng đã bù đắp phần lớn sự sụt giảm của khách nội địa, qua đó giúp doanh thu duy trì ổn định.

Hiệu quả hoạt động của ACV tiếp tục cải thiện khi lợi nhuận gộp quý II đạt khoảng 4.100 tỷ đồng, tăng 3,7% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 64,2%, cao hơn 2,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này chủ yếu nhờ chi phí nhân công giảm, bù đắp phần nào áp lực chi phí khấu hao phát sinh từ các nhà ga mới đưa vào khai thác từ năm 2025.

Trong khi đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 30,4% lên 404 tỷ đồng do ACV trích lập thêm khoảng 40 tỷ đồng dự phòng phải thu, chủ yếu liên quan đến Bamboo Airways. Cùng kỳ năm trước, doanh nghiệp ghi nhận hoàn nhập dự phòng 91 tỷ đồng, tạo mức nền so sánh thấp.

Hoạt động tài chính cũng đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận. Trong quý II, ACV ghi nhận lãi tài chính ròng 247 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ tài chính ròng 476 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản lãi chênh lệch tỷ giá 216 tỷ đồng khi đồng yên Nhật (JPY) giảm khoảng 2,5% so với đồng Việt Nam trong quý. Trong khi đó, quý II/2025 doanh nghiệp từng ghi nhận khoản lỗ tỷ giá lên tới 708 tỷ đồng.

Theo đánh giá của chứng khoán VNDirect, với lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 5.3000 tỷ đồng trong nửa đầu năm, tương đương 71,9% dự báo cả năm, kết quả kinh doanh của ACV được đánh giá cao hơn kỳ vọng.

Nguyên nhân là các dự báo trước đó đã giả định chi phí khấu hao sẽ tăng mạnh khi Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1 đi vào khai thác vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, kết quả thực tế cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì hiệu quả hoạt động tốt hơn dự kiến.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của ACV đạt gần 94.000 tỷ đồng, tăng gần 24% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu tăng lên gần 74.200 tỷ đồng.

Tiền gửi ngân hàng giảm còn khoảng 10.800 tỷ đồng. Trong đó, ACV gửi 6.471 tỷ đồng tại BIDV, chiếm khoảng 60% tổng tiền gửi ngân hàng. Ngoài ra, ghi nhận khoản tiền gửi tại Vietcombank với giá trị 2.308 tỷ đồng và 1.359 tỷ đồng tại VietinBank.

Ở chiều ngược lại, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh lên gần 42.000 tỷ đồng. Riêng dự án Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1 ghi nhận giá trị đầu tư 39.469 tỷ đồng, chiếm khoảng 94% tổng giá trị xây dựng cơ bản dở dang, cho thấy doanh nghiệp vẫn tập trung nguồn lực rất lớn cho dự án trọng điểm này.

Trong khi đó, tổng dư nợ vay giảm khoảng 5% so với đầu năm, còn khoảng 9.200 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản vay ODA phục vụ đầu tư hạ tầng.

Về chất lượng tài sản, tại thời điểm cuối quý II/2026, các khoản phải thu ngắn hạn của ACV đạt 7.455 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã trích lập dự phòng phải thu khó đòi lên tới 3.808 tỷ đồng, tương đương hơn 50% tổng giá trị các khoản phải thu ngắn hạn.

Đáng chú ý, các khoản phải thu của ACV tiếp tục tập trung chủ yếu ở hai hãng hàng không là Bamboo Airways và Pacific Airlines. Tại ngày 30/6/2026, Bamboo Airways là khách nợ lớn nhất của ACV với giá trị phải thu lên tới 2.698 tỷ đồng, trong khi Pacific Airlines còn nợ 876 tỷ đồng.

Đối với Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines), ACV ghi nhận khoản phải thu 211 tỷ đồng và đã trích lập dự phòng 201 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có khoản phải thu dài hạn 1,6 tỷ đồng đối với Công ty Hoàng Long Yến.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, ACV xác định các khoản phải thu đối với Bamboo Airways, Pacific Airlines, Hàng không Mekong và Công ty Hoàng Long Yến không còn khả năng thu hồi, vì vậy đã trích lập dự phòng 100% đối với các khoản công nợ này.

Diễn biến công nợ của ACV cho thấy khoản phải thu của Bamboo Airways đã tăng nhanh trong nhiều năm. Từ mức 129 tỷ đồng vào năm 2019, dư nợ tăng lên 326 tỷ đồng năm 2020 và 451 tỷ đồng năm 2021.

Đáng chú ý, năm 2021 ACV lần đầu trích lập dự phòng cho khoản phải thu của Bamboo Airways với giá trị gần 93 tỷ đồng trên tổng khoản phải thu khó đòi 342 tỷ đồng. Đến năm 2022, khoản phải thu khó đòi tăng vọt lên gần 999 tỷ đồng, kéo theo mức dự phòng 384 tỷ đồng.

Năm 2023 đánh dấu thời điểm ACV trích lập dự phòng 100% đối với khoản phải thu từ Bamboo Airways. Khi đó, dư nợ của hãng đã tăng lên 2.099 tỷ đồng và được dự phòng toàn bộ. Từ đó đến nay, giá trị khoản phải thu tiếp tục gia tăng nhưng vẫn được duy trì trích lập 100%, tăng lên 2.360 tỷ đồng vào năm 2024, tiếp tục tăng lên khoảng 2.600 tỷ đồng vào cuối năm 2025.

Tương tự, công nợ của Pacific Airlines cũng gia tăng đáng kể qua các năm. Năm 2020, ACV ghi nhận khoản phải thu khó đòi 73 tỷ đồng và trích lập dự phòng 22 tỷ đồng. Đến năm 2021, khoản phải thu khó đòi tăng lên 314 tỷ đồng, với mức dự phòng 124 tỷ đồng. Năm 2022, dư nợ tăng lên 569 tỷ đồng và dự phòng đạt 509 tỷ đồng.

Từ năm 2023, ACV đã trích lập dự phòng 100% đối với khoản nợ của Pacific Airlines khi giá trị phải thu lên tới 838 tỷ đồng. Khoản công nợ này tiếp tục duy trì ở mức cao, đạt 887 tỷ đồng trong năm 2024 và giảm nhẹ xuống 871 tỷ đồng vào cuối năm 2025.