Trong tháng 11, sau khi chạm ngưỡng hỗ trợ 1.200 điểm, áp lực bán đã giảm bớt giúp chỉ số bước vào xu hướng hồi phục và tịnh tiến tới các ngưỡng kháng cự cao hơn, VN-Index đóng cửa kết thúc tháng tại 1.250 điểm, giảm 1,11% nhưng đã tăng 1,82% trong tuần giao dịch cuối tháng. Lực cầu vẫn đang yếu dẫn tới thanh khoản thị trường tháng 11 giảm 21% so với tháng trước.

Bước sang tháng 12, Agriseco Research đánh giá tốc độ tăng trưởng kinh tế quý IV sẽ cao hơn so với các quý trước nhờ các chính sách tài khóa, tiền tệ và kích cầu tiêu dùng được đẩy mạnh nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Cùng với đó, Ngân hàng Nhà nước mới có quyết định điều chỉnh tăng hạn mức tín dụng cho một số ngân hàng để hỗ trợ vốn cho nền kinh tế tháng cuối năm.

Trong bối cảnh áp lực tỷ giá đang hạ nhiệt và khối ngoại có dấu hiệu ngừng bán ròng nhóm phân tích cho rằng đây là giai đoạn phù hợp để giải ngân trở lại sau khi thị trường tạo đáy ngắn hạn trong tháng 11 và P/E hiện tại của VN-Index ở mức 13,0x lần, tương đối hấp dẫn khi thấp hơn so với trung bình 5 năm vừa qua.

"Chúng tôi lựa chọn những doanh nghiệp đầu ngành, định giá đang ở vùng hợp lý, kỳ vọng kết quả kinh doanh (KQKD) quý IV/2024 và cả năm 2024 tăng trưởng tích cực để xây dựng danh mục đầu tư tháng 12", báo cáo chỉ ra.

FPT

Lợi nhuận theo tháng của FPT tiếp tục tăng, tháng 10 ghi nhận mức cao nhất trong 5 năm gần đây nhờ động lực chính từ mảng công nghệ. Lũy kế 10 tháng đầu năm 2024, doanh thu đạt 61.850 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 10.875 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ), thực hiện 85% kế hoạch cả năm.

Bên cạnh đó, FPT đã chính thức cùng Nvidia ra mắt nhà máy AI cung cấp dịch vụ AI, Cloud tại Việt Nam và Nhật Bản. Agriseco Research kỳ vọng triển vọng dài hạn của FPT khả quan với động lực thúc đẩy từ mảng dịch vụ công nghệ nước ngoài.

FPT có tiềm lực tài chính tốt, duy trì chính sách cổ tức đều đặn. FPT cũng chuẩn bị chi trả cổ tức tiền mặt 2024 tỷ lệ 10% vào tháng 12 tới. Agriseco Research đánh giá FPT vẫn là cơ hội đầu tư hấp dẫn với định hướng phát triển AI – chất bán dẫn – phần mềm ô tô.

GMD

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần của GMD đạt 3.421 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ), lãi sau thuế đạt 1.549 tỷ đồng (giảm 33%). Nếu loại bỏ khoản lợi nhuận đột biến từ bán cảng Nam Hải Đình Vũ trong năm 2023, lợi nhuận 9 tháng của GMD tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sản lượng container qua các cảng của Gemadept trong 9 tháng đầu năm cũng ghi nhận tăng trưởng tích cực, trong đó cảng Gemalink của GMD đạt 1,3 triệu TEUs, tăng 90% so với cùng kỳ năm 2023.

Vừa qua, GMD đã phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với mức giá 29.000 đ/cp, tỷ lệ 3:1 nhằm huy động thêm 3.000 tỷ đồng. Số tiền này sẽ được sử dụng để triển khai dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 dự kiến triển khai từ cuối năm 2024, sau khi hoàn thành sẽ đưa công suất lên thành 1,65 triệu TEUs/năm (tăng 65% so với trước đó). Dự án cảng nước sâu Gemalink giai đoạn 2 được triển khai từ năm 2025 giúp tăng công suất lên thành 2,4 triệu TEUs/năm (tăng 60% so với giai đoạn 1).

HPG

Nhóm phân tích kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của HPG tiếp tục được cải thiện với động lực chính từ thép xây dựng trong nước. Bên cạnh đó, HPG có thể được hưởng lợi nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào giảm.

Biên lợi nhuận gộp quý III/2024 đạt 14%, cải thiện so với nửa đầu năm nhờ giá than cốc và quặng sắt đã giảm mạnh do nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc vẫn yếu. Trong khi đó, giá thép nội địa chỉ giảm 3% nhờ nhu cầu thép nội địa tích cực. Cùng với việc linh hoạt dự trữ hàng tồn kho, kỳ vọng biên lợi nhuận của HPG sẽ tiếp tục cải thiện trong các quý tới.

Hiện nay HPG đang giao dịch tại mức P/B là 1,51x thấp hơn so với mức P/B trung bình 3 năm gần nhất là 1,9x. Với triển vọng từ dự án khu liên hợp dung quất 2 dự kiến đóng góp doanh thu từ năm 2025 với công suất là 1,4 triệu tấn HRC/năm, Agriseco Research đánh giá mức giá hiện tại là phù hợp để nắm giữ dài hạn đối với cổ phiếu HPG.

KDH

KQKD quý IV kỳ vọng khởi sắc nhờ bàn giao dự án bất động sản: Dự án The Privia có tổng cộng 1.043 căn hộ, đã hoàn thành 100% việc bán hàng trong quý I/2024 và dự kiến sẽ bàn giao nhà vào quý IV tới. Tính đến thời điểm 30/9/2024, số dư người mua trả tiền trước ghi nhận 2.927 tỷ đồng, tăng 23% so với cuối năm 2023, chủ yếu ở dự án Privia. Đây dự kiến sẽ là nguồn thu đóng góp chính vào doanh thu và lợi nhuận trong quý IV của KDH.

Liên quan tới tình hình tài chính, KDH gia tăng vay nợ dài hạn nhằm cơ cấu khoản nợ vay trái phiếu đến hạn 1.100 tỷ đồng và phát triển các dự án bất động sản. Số dư nợ vay tại thời điểm 30/9/2024 ghi nhận 7.808 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu năm.

Tuy nhiên, nhóm phân tích đánh giá tình hình tài chính của KDH vẫn an toàn khi lượng tiền mặt ròng vẫn duy trì 3.315 tỷ đồng, tỷ lệ nợ trên vốn chủ quanh 0,4x sau quá trình tăng vốn. Hai dự án hợp tác với Keppel là Emeria và Clarita được kỳ vọng chuẩn bị đưa vào kinh doanh cuối 2024 - 2025 sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, giúp duy trì dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp...

REE

Mảng thuỷ điện là động lực tăng trưởng chính trong các quý tiếp theo của REE nhờ nhu cầu điện trong năm 2025 dự báo ở mức cao với kịch bản cơ sở tăng trưởng điện đạt 11 - 12%. Mảng thuỷ điện của REE sẽ được huy động nhiều hơn nhờ xác suất cao xảy ra La Nina vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Ngoài ra, hai nhà máy thuỷ điện Trà Khúc 2 và nhà máy điện gió Duyên Hải được REE mua lại trong năm 2024 với tổng công suất là 78MW dự kiến sẽ đóng góp doanh thu từ năm 2026.

Tính đến hết quý III/2024, tổng giá trị hợp đồng ký mới luỹ kế của REE đạt 3.092 tỷ đồng, tăng 16% so với doanh thu cả năm 2023 nhờ trúng thầu các hợp đồng từ dự án sân bay Long Thành. Với kỳ vọng thị trường bất động sản sôi động hơn từ cuối năm 2024 và Chính phủ đẩy mạnh triển khai các dự án xây dựng trọng điểm, mảng cơ điện lạnh sẽ khởi sắc hơn trong thời gian tới.

VCB

Agriseco kỳ vọng tỷ lệ NIM cả năm 2024 của VCB đạt khoảng 3,2% tăng so với mức 3% cuối năm 2023 nhờ tận dụng chi phí vốn thấp và nhu cầu tiêu dùng tăng cao trong các dịp cuối năm, ưu tiên lĩnh vực cho vay tiêu dùng cá nhân, sản xuất công nghiệp, thương mại và đầu tư công.

Vừa qua, chiều ngày 30/11, Quốc hội đã chấp thuận chủ trương đầu tư bổ sung vốn nhà nước (20.695 tỷ đồng) nhằm tăng vốn cho VCB lên 83.591 tỷ đồng thông qua hình thức chia cổ tức bằng cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận giữ lại tích luỹ trong giai đoạn 2018 - 2021 là 27.700 tỷ đồng, tương đương với tỷ lệ khoảng 49,6%.

Ngoài ra, kế hoạch bổ sung vốn từ nguồn lợi nhuận còn lại sau thuế, sau trích lập các quỹ năm 2022, 2023 theo quy định (ước tính 45.900 tỷ đồng) của VCB kỳ vọng sớm được chấp thuận trong thời gian tới, qua đó tạo hiệu ứng tích cực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn.