Phố Wall chỉ trích chiến lược của ông Bessent

Đông đảo chuyên gia Phố Wall đã lên tiếng chỉ trích sau khi Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent bất ngờ thông báo sẽ tăng “ít nhất gấp đôi” quy mô các đợt mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài. Theo họ, động thái này có nguy cơ làm tổn hại uy tín của Bộ Tài chính và cản trở khả năng khống chế lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Chi phí vay dài hạn của Mỹ trong tuần trước đã tăng vọt lên mức cao nhất trong 19 năm, buộc ông Bessent phải tìm cách ổn định lại thị trường trái phiếu kho bạc trị giá 32.000 tỷ USD. Tuy nhiên, kế hoạch của ông lại làm tăng thêm khó khăn cho Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước hội nghị thường niên ở Jackson Hole.

Ông Greg Peter, đồng Giám đốc đầu tư tại PGIM Credit, cho biết: “Tôi đánh giá rất tiêu cực về logic và sự can thiện của Bộ Tài chính vào thị trường trái phiếu. Tôi cho rằng đây là một chiến lược tự giới hạn và tự phản tác dụng. Các thị trường đang kỳ vọng điều gì đó từ ông Warsh, nhưng tôi không chắc ông ấy sẽ làm được gì trong tình huống này”.

Bà Lisa Shalett, Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley Wealth Management, nói thêm rằng việc can thiệp vào thị trường trái phiếu kho bạc chỉ vì các quan chức “cảm thấy khó chịu" trước đà tăng của lợi suất không phải là một lập luận thuyết phục và mang đậm tính tùy hứng.

“Và nhà đầu tư chắc chắn không muốn một thị trường trái phiếu chính phủ khó đoán và đầy tính tùy hứng”, bà nói tiếp.

Phản ứng của các chuyên gia sau sự can thiệp bất ngờ của ông Bessent đang gia tăng áp lực buộc Chủ tịch Fed Warsh phải xoa dịu nỗi lo của giới đầu tư về các rủi ro tài chính và kinh tế bắt nguồn từ cuộc chiến tại Iran tại hội nghị Jackson Hole.

Không những thế, ông cũng sẽ phải giải thích rõ hơn về các điều kiện cần thiết để ông tăng lãi suất và đưa lạm phát trở về mục tiêu 2%. Thước đo ưa thích của Fed cho thấy lạm phát Mỹ đạt 3,7% trong tháng 7.

Chiến lược của Fed và Bộ Tài chính trái ngược nhau

Kế hoạch tăng quy mô mua lại trái phiếu của ông Bessent nhắm đến mục tiêu đẩy lợi suất dài hạn đi xuống.

Nếu kế hoạch thành công, lãi suất vay thế chấp mua nhà và nhiều loại chi phí vay khác cũng sẽ hạ nhiệt, giúp kích thích nền kinh tế. Trong khi đó, một số quan chức Fed đang lập luận rằng ngân hàng trung ương Mỹ nên làm điều ngược lại, đó là tăng lãi xuất để khống chế lạm phát.

Ba thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - cơ quan hoạch định chính sách của Fed - đã ủng hộ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7.

Kể từ đó, một số Chủ tịch chi nhánh của Fed cũng đã nói họ sẽ ủng hộ tăng lãi suất 0,25 điểm %.

Ông Krishna Guha, Phó Chủ tịch tại Evercore ISI, nhận xét động thái của Bộ Tài chính Mỹ có thể không chỉ gây bất an cho nhà đầu tư, mà còn cả các thành viên của FOMC.

Sự khác biệt giữa hai cơ quan càng rõ ràng khi ông Bessent nhận xét đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc “không phản ánh” các yếu tố cơ bản.

Trái lại, ông Warsh nhiều lần nhấn mạnh nhà đầu tư cần chú ý nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế và giá cả thị trường để định hướng hành động, thay vì chờ đợi các quan chức Fed phát tín hiệu về lãi suất.

Ông Guha bình luận: “Quan điểm cốt lõi của ông Warsh rất khó dung hòa với những gì Bộ Tài chính đang thực hiện. Thật khó để ông Warsh thuyết phục rằng Fed muốn thị trường trái phiếu tự hình thành giá, khi mà Bộ trưởng Bộ Tài chính lại tuyên bố rằng các mức giá đó là sai lệch và đồng thời còn trực tiếp can thiệp vào thị trường”.

Bài phát biểu tại Jackson Hole vốn là cơ hội để ông Warsh giải thích rõ hơn chiến lược truyền thông mới của Fed và thuyết phục thị trường ông có thể đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Tuy nhiên, quyết định từ bỏ “định hướng chính sách” của ông Warsh, kết hợp với động thái can thiệp nhằm kiềm chế lợi suất dài hạn của ông Bessent, đã tạo ra ấn tượng rằng Fed và Bộ Tài chính đang "đi ngược chiều nhau", theo ông Scott Barnard, nhà quản lý danh mục chứng khoán trả thu nhập cố định tại Westwood.

Ngoài ra, mong muốn hạ chi phí vay trước kỳ bầu cử Quốc hội giữa kỳ vào tháng 11 cũng đang làm dấy lên lo ngại rằng Fed cũng sẽ phải can thiệp vào thị trường trái phiếu nếu kế hoạch kiểm soát lợi suất của Bộ Tài chính không hiệu quả.