Tại buổi chia sẻ chuyên đề Nâng tầm đầu tư do Chứng khoán Vietcap diễn ra vào sáng 26/5, ông Tạ Thanh Thao - Giám đốc tư vấn Đầu tư Chi nhánh Hà Nội của Chứng khoán VietCap nhận định thị trường hiện đang bước vào vùng giá mới sau nhịp tăng và bước vào giai đoạn tích lũy với thanh khoản chưa quá mạnh.

Bên cạnh đó, cuối tháng 5 và tháng 6 xuất hiện nhiều yếu tố có khả năng ảnh hưởng tới tâm lý dòng tiền như kỳ đánh giá thị trường của FTSE, cuộc chiến tranh Mỹ - Iran dần lắng xuống và World Cup,… vì vậy, xác suất xuất hiện “sóng lớn” trong ngắn hạn không cao và nhiều nhà đầu tư đang có xu hướng giảm tỷ trọng cổ phiếu để phòng thủ.

Tuy nhiên, đây cũng là giai đoạn phù hợp để nhà đầu tư tích lũy kiến thức và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới, đặc biệt trong bối cảnh thị trường IPO sắp trở nên sôi động trở lại.

IPO sôi động trở lại với loạt thương vụ tỷ USD

Theo chia sẻ từ Vietcap, giai đoạn 2016 – 2018 từng chứng kiến sự hồi phục mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam cùng hàng loạt thương vụ IPO quy mô lớn.

Nổi bật trong số đó là Vinhomes (VHM) với giá trị huy động 1,35 tỷ USD – lớn nhất Đông Nam Á năm 2018, hay Techcombank (TCB) với quy mô 922 triệu USD.

Ngoài ra còn có nhiều thương vụ đáng chú ý khác như PV Power (POW) 6,987 tỷ đồng giá; PV Oil (OIL) giá trị 4.177 tỷ đồng; BRS giá trị 5.566 tỷ đồng.

Đến năm 2025, thị trường tiếp tục ghi nhận làn sóng IPO và chuyển sàn mới với hàng loạt tên tuổi lớn. Tâm điểm của làn sóng này phải kể đến thương vụ tái niêm yết trên sàn HOSE của Vinpearl (VPL) với quy mô vốn hóa lên tới khoảng 130.000 tỷ đồng (tương đương 5,2 tỷ USD) cùng khối lượng 1,8 tỷ cổ phiếu.

Bên cạnh đó, nhóm ngành tài chính - chứng khoán cũng đóng góp những thương vụ "khủng" như: Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) IPO trên HOSE với định giá khoảng 10.800 tỷ đồng (gần 410 triệu USD); VPBankS (VPX) với mức định giá khoảng 12.713 tỷ đồng (khoảng 510 triệu USD) và Công ty Chứng khoán VPS (VCK) với định giá khủng lên tới gần 88.938 tỷ đồng (khoảng 3,5 tỷ USD).

Không dừng lại ở đó, thị trường còn ghi nhận sự góp mặt của Masan Consumer (MCH) trong kế hoạch chuyển sàn sang HOSE vào cuối năm và thương vụ niêm yết trên sàn UPCoM của chuỗi tài chính tiện ích F88 với khối lượng 8,26 triệu cổ phiếu vào quý 3/2025.

Năm 2026, thị trường chứng khoán được kỳ vọng tiếp tục đón nhận thêm nhiều kế hoạch IPO quy mô lớn như Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh, Thaco Auto, Long Châu, Gelex Infra hay DatVietVAC.

Đáng chú ý, Điện Máy Xanh hiện là một trong những thương vụ IPO được quan tâm nhất trong thời gian gần đây. Theo chia sẻ từ ông Tạ Thanh Thao, doanh nghiệp này sở hữu nhiều yếu tố hỗ trợ tăng trưởng dài hạn như tốc độ tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng (LFL) dự báo đạt CAGR 14% giai đoạn 2025 – 2028 và CAGR EPS khoảng 24%.

Bên cạnh đó, thị trường điện máy và ICT tại Việt Nam được dự báo tăng trưởng nhanh nhất Đông Nam Á trong giai đoạn 2025 – 2030 nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị điện tử và tỷ lệ thâm nhập còn thấp của nhiều mặt hàng gia dụng.

Ngoài tăng trưởng, Điện Máy Xanh cũng được đánh giá cao nhờ hiệu quả sinh lời vượt trội so với doanh nghiệp cùng ngành tại châu Á, cùng chính sách cổ tức tối thiểu 50% và kế hoạch IPO tối đa 16% lượng cổ phiếu lưu hành.

Nhà đầu tư cần hiểu “chu kỳ IPO” thay vì chỉ mua theo kỳ vọng

Tại buổi chia sẻ, ông Tạ Thanh Thao đưa ra chiến lược dành cho nhà đầu tư trong bối cảnh doanh nghiệp chuẩn bị IPO và những chiến lược để nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội.

Theo chuyên gia, cổ phiếu IPO thường có hai chu kỳ tăng trưởng đáng chú ý. Giai đoạn đầu là thời điểm sau khi lên sàn, cổ phiếu thường bước vào vùng tích lũy trong khoảng 5 – 6 tháng trước khi tăng khoảng 40 – 50%.

Sau đó, nếu doanh nghiệp xuất hiện thêm các yếu tố hỗ trợ như tăng trưởng lợi nhuận, mở rộng vốn hóa hay câu chuyện ngành tích cực, cổ phiếu có thể bước vào chu kỳ tăng mạnh tiếp theo.

Điển hình như mã TCX, sau khi niêm yết ở vùng giá 42.000 đồng/cp vào tháng 10/2025, cổ phiếu này có giai đoạn tích lũy quanh vùng 36.000 – 38.000 đồng/cp trước khi tăng mạnh lên hơn 63.000 đồng/cp nhờ thông tin tích cực về cổ tức, kết quả kinh doanh và kỳ vọng tăng trưởng.

Trong khi đó, trường hợp của F88 cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của một doanh nghiệp đầu ngành sở hữu cơ cấu cổ phiếu cô đặc trong giai đoạn đầu niêm yết. Trước khi lên sàn, quy mô vốn của doanh nghiệp chỉ khoảng 88 tỷ đồng.

Tuy nhiên, sau niêm yết, F88 liên tục mở rộng vốn hóa, đồng thời triển khai các kế hoạch chia thưởng cổ phiếu với tỷ lệ 1:12, qua đó nâng vốn điều lệ lên hơn 1.100 tỷ đồng hiện nay.

Trong phiên giao dịch ngày 26/5, cổ phiếu F88 giao dịch quanh vùng giá 156.200 đồng/cổ phiếu. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị triển khai kế hoạch phát hành hơn 110 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của F88 sẽ tăng từ khoảng 1.101 tỷ đồng lên hơn 2.200 tỷ đồng.

Ngoài ra, ông Tạ Thanh Thao nhấn mạnh nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp hội tụ nhiều yếu tố như: dẫn đầu ngành hoặc sở hữu thị phần lớn, có chiến lược tăng trưởng rõ ràng, kết quả kinh doanh duy trì tích cực, dòng tiền lành mạnh và sở hữu câu chuyện mở rộng quy mô sau IPO.

Ngược lại, với những cổ phiếu không còn xu hướng tăng trưởng hoặc thiếu động lực mới, nhà đầu tư nên chủ động cơ cấu danh mục thay vì nắm giữ quá lâu.

“Đầu tư chứng khoán là tìm kiếm chênh lệch giá và doanh nghiệp có bài toán tăng trưởng. Một doanh nghiệp tốt chưa chắc cổ phiếu sẽ tăng nếu không có câu chuyện về vốn và kỳ vọng thị trường”, ông Thao nhấn mạnh.

Trong bối cảnh thị trường chưa xuất hiện xu hướng bứt phá mạnh, ông Tạ Thanh Thao cho rằng chiến lược phù hợp hiện nay là chọn lọc kỹ các doanh nghiệp và kiên nhẫn chờ điểm mua hợp lý và ưu tiên quản trị vị thế thay vì đầu tư theo tâm lý đám đông.