Tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025, một nội dung hấp dẫn được cộng đồng nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đó là màn phân tích những nhóm ngành tâm điểm đầu tư, được đánh giá tích cực trong năm tới cùng với những dự báo về triển vọng thị trường chung.

Trong phần chia sẻ của mình, ông Đào Minh Châu, Phó Giám đốc Phân tích cổ phiếu Trung tâm Phân tích Đầu tư - CTCP Chứng khoán SSI (SSI Research) đưa ra đánh giá khả quan với 3 nhóm cổ phiếu trong khi nhóm vốn hóa lớn nhất thị trường là ngân hàng được dự báo trung tính.

Nhóm ngành thứ nhất được chuyên gia từ SSI Research gợi ý là đầu tư công và vật liệu xây dựng.

Theo ông Đào Minh Châu, nhóm ngành đầu tư công được chú ý nhưng năm nay cổ phiếu khá yên lặng do giải ngân đầu tư công năm nay chững lại theo dữ liệu 10 tháng đầu năm. Tuy nhiên, năm sau có thể được đẩy mạnh nhờ cuối nhiệm kỳ 2021 – 2025.

Lý do thứ hai được chuyên gia SSI đưa ra, trong bối cảnh, xuất khẩu chững lại, đầu tư tư nhân chưa có chuyển biến mới, Chính phủ sẽ kích lại kênh đầu tư công để hoàn thành mục tiêu. Theo tờ trình gần đây thì đầu tư công năm sau đặt chỉ tiêu tăng 16%. Ngoài ra, sự phục hồi của bất động sản cũng giúp giúp thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng.

“Tôi so sánh giai đoạn này với 2012 dù không phải giống nhau hoàn toàn, nhưng mà có thể nói năm 2023 đâu đó giống năm 2012 ở chỗ tăng trưởng GDP cũng như tăng trưởng tín dụng chạm đáy, Chính phủ lúc đó cũng cắt giảm lãi suất rất mạnh. Sau đó 2013 là giai đoạn có sự phục hồi. Nhưng sự phục hồi được nhìn thấy rõ ràng hơn trong giai đoạn 2014 – 2016. Do vậy, trong những năm tới, tôi kỳ vọng nhóm vật liệu xây dựng có thể đạt được mức tăng trưởng tích cực hơn”, ông Đào Minh Châu phân tích chi tiết hơn về lý do lựa chọn cổ phiếu nhóm đầu tư công.

Nhóm cổ phiếu thứ hai được chuyên gia SSI Research gợi ý là bán lẻ. Trong 9 tháng đầu năm, so với ngành khác, tăng trưởng tiêu dùng vẫn còn khá thấp với mức tăng trưởng thực khoảng 5%. Tuy nhiên, ông Châu cho rằng là nhóm bán lẻ tăng trưởng đến từ thu nhập của người dân, phụ thuộc vào FDI và ngành sử dụng nhiều lao động như dệt may, thủy sản.

“Trong năm nay chúng ta đã nhìn thấy sự phục hồi của dệt may và thủy sản. Thu nhập của người dân phục hồi sẽ giúp cho ngành bán lẻ phục hồi tốt hơn trong năm sau”, vị chuyên gia này nêu quan điểm cá nhân.

Nhóm cổ phiếu tiềm năng thứ ba được đại diện từ SSI Research khuyến nghị là dệt may dựa trên mức định giá hấp dẫn.

“Năm nay nhiều doanh nghiệp dệt may đạt được mức tăng trưởng tốt. Trong năm sau tốc độ tăng trưởng có thể chững lại một chút, nhưng so với tương quan về định giá thì hiện nay P/E dự phóng cho năm sau đâu đó khoảng dưới 10 lần, tức thấp hơn trung bình của chỉ số, cũng như là nhóm ngành khác”, ông Đào Minh Châu chỉ ra.

Nói thêm, hiện nay chính quyền của tổng thống Trump có thể áp thuế với hàng hóa Trung Quốc ở mức thuế cao hơn nhiều so với Việt Nam. Trung Quốc hiện nay đang là đối thủ cạnh tranh chính của Việt Nam trong ngành dệt may tại thị trường Hoa Kỳ. Do đó, ngành dệt may sẽ có tiềm năng trong năm sau.

Trong khi có góc nhìn tích cực về cổ phiếu đầu tư công, vật liệu xây dựng, bán lẻ và dệt may, chuyên gia SSI Research đánh giá trung tính với cổ phiếu ngân hàng do rủi ro về nợ xấu, trái phiếu chưa trả nợ đúng hạn.

“Hiện nợ xấu ngân hàng vẫn chưa thể hiện được rõ do chúng ta vẫn có thông tư cho phép ngân hàng tái cơ cấu nợ trong năm sau. Đồng thời, trong quá khứ, chúng tôi nhận thấy là định giá của ngân hàng thường theo xu hướng cùng với NIM. Trong quý III vừa rồi, NIM có xu hướng chững lại khi mặt bằng lãi suất huy động tăng trong khi lãi suất đầu ra chưa thể tăng tương ứng”, đại diện SSI Research phân tích kỹ dựa trên nguồn dữ liệu mới nhất.

Mặc dù đánh giá trung tính với nhóm cổ phiếu ngân hàng, ông Đào Minh Châu cho rằng có sự phân hóa với góc nhìn tích cực ở cổ phiếu riêng lẻ trong ngành.