Theo phân tích mới đây của Dragon Capital, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào đầu năm 2026 trên nền tảng đã được hình thành rõ nét trong năm trước, khi dòng tiền trong nước giữ vai trò trung tâm trong việc duy trì thanh khoản và nhịp vận động của thị trường.

Trong năm 2025, VN-Index ghi nhận diễn biến tích cực cùng với sự cải thiện của bối cảnh kinh tế vĩ mô. Chỉ số lập đỉnh lịch sử 1.805 điểm vào ngày 25/12 và kết thúc năm ở mức 1.784 điểm, tăng 5,9% so với tháng trước. Tính chung cả năm, VN-Index tăng 38,8% theo USD, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2017.

Diễn biến tăng điểm của thị trường diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với quy mô lớn. Trong năm 2025, khối ngoại bán ròng tổng cộng khoảng 5,2 tỷ USD – mức bán ròng kỷ lục theo năm.

Dòng tiền trong nước đã đóng vai trò chủ đạo trong việc hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra từ khối ngoại, qua đó giúp thị trường duy trì thanh khoản ở mức cao và ổn định trong suốt năm.

Báo cáo cho biết giá trị giao dịch bình quân ngày trên thị trường đạt khoảng 1,1 tỷ USD trong năm 2025. Mức thanh khoản này được xem là yếu tố quan trọng giúp thị trường duy trì mặt bằng điểm số cao, ngay cả trong những giai đoạn áp lực bán từ bên ngoài gia tăng.

Một điểm đáng chú ý khác được đề cập là diễn biến của dòng vốn ngoại trong tháng cuối năm. Trong tháng 12/2025, khối ngoại mua ròng trong hơn một nửa số phiên giao dịch, với tổng giá trị đạt 90,5 triệu USD.

Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh kỳ vọng cải thiện tâm lý đầu tư trước khả năng Việt Nam được FTSE đưa vào rổ thị trường mới nổi vào tháng 9/2026, đồng thời tiếp tục triển khai các cải cách pháp lý hướng tới mục tiêu nâng hạng MSCI vào năm 2030.

Theo Dragon Capital, bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán được định hình bởi nền tảng tăng trưởng đã mở rộng trong năm trước. Sản xuất tiếp tục tăng tốc, tiêu dùng cải thiện, du lịch lập kỷ lục và dòng vốn đầu tư duy trì ổn định đang tạo điểm khởi đầu thuận lợi cho thị trường trong giai đoạn đầu năm.

Bên cạnh đó, báo cáo cũng lưu ý một số yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới, bao gồm độ bền của động lực xuất khẩu, tiến độ triển khai các cải cách và diễn biến tỷ giá trong khoảng 3 đến 6 tháng tiếp theo.

Song song, Nghị quyết 79 mới ban hành về phát triển khu vực kinh tế nhà nước được kỳ vọng sẽ góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực công, qua đó củng cố vai trò của doanh nghiệp nhà nước trong các hoạt động đầu tư mang tính chiến lược.