Theo đài Sputnik (Nga), bà Suranjali Tandon, trợ lý giáo sư tại Viện Chính sách Tài chính Công Quốc gia (Ấn Độ), chiến sự làm gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng, khiến giá dầu và khí đốt khó sớm hạ nhiệt. Hệ quả là áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài, buộc các ngân hàng trung ương có thể phải duy trì hoặc thậm chí đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất nếu xung đột chưa sớm kết thúc.

Trong môi trường lãi suất đi lên, vàng, tài sản vốn không sinh lãi, trở nên kém hấp dẫn hơn về mặt tương đối, nhất là sau giai đoạn tăng giá mạnh trước đó. Đây là một trong những nguyên nhân khiến dòng tiền có dấu hiệu rút khỏi kim loại quý.

Ở góc độ thị trường, ông Claudio Grass, chuyên gia tư vấn độc lập về kim loại quý có trụ sở tại Thụy Sĩ, cho rằng áp lực bán còn đến từ yếu tố kỹ thuật. Biến động mạnh trên thị trường chứng khoán buộc nhiều nhà đầu tư phải bán vàng để đáp ứng yêu cầu ký quỹ. Đồng thời, tại các khu vực chịu tác động trực tiếp của xung đột, xu hướng nắm giữ tiền mặt gia tăng nhằm đảm bảo thanh khoản.

Ông dẫn trường hợp tại Dubai, nơi giá vàng từng bị chiết khấu so với mặt bằng chung do làn sóng bán tháo mang tính phòng vệ hơn là phản ánh giá trị thực.

Vàng còn là “tài sản trú ẩn an toàn”?

Dù giá vàng sụt giảm mạnh trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia quốc tế cho rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh tạm thời, thậm chí mở ra cơ hội mua vào.

Theo ông Grass, trong bất kỳ chu kỳ tăng giá nào, các giai đoạn tích lũy và điều chỉnh là điều tất yếu, thậm chí cần thiết để củng cố xu hướng tăng bền vững. Thực tế, dù giá vàng kỳ hạn đã giảm khoảng 15% trong một tháng qua, kim loại này vẫn tăng khoảng 47% so với cùng kỳ năm trước và tăng tới 156% trong vòng 5 năm.

“Xét về các yếu tố nền tảng, câu chuyện của vàng không thay đổi. Vàng vẫn là tiền tệ, như nó đã từng và là dạng tài sản có độ ổn định cao bậc nhất”, ông nhấn mạnh.

BRICS và lựa chọn vàng

Liên quan đến chiến lược dự trữ, ông Grass cho rằng việc các quốc gia thuộc nhóm BRICS tiếp tục tích trữ vàng là hợp lý, nhằm củng cố niềm tin vào đồng nội tệ thay vì phụ thuộc quá lớn vào đồng USD.

Theo ông, nhiều quốc gia đã rút ra những bài học quan trọng từ việc đồng USD được sử dụng như một công cụ trong các biện pháp trừng phạt, đặc biệt trong trường hợp của Nga. Trong bối cảnh đó, vàng được xem là lựa chọn thay thế “ổn định và đáng tin cậy nhất”.

Nhìn chung, nhịp giảm của giá vàng hiện nay phản ánh sự dịch chuyển ngắn hạn của dòng tiền trước áp lực lãi suất và nhu cầu thanh khoản. Tuy nhiên, dù chịu tác động ngắn hạn từ biến động địa chính trị và thị trường tài chính, vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn được đánh giá là khó thay thế trong dài hạn.