Lợi nhuận giảm mạnh do giá vốn tăng và mảng cốt lõi chững lại

Theo báo cáo tài chính, quý II/2026, Kinh Bắc ghi nhận doanh thu thuần đạt 588,7 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn bán hàng tăng mạnh lên gần 389 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 ghi nhận âm 28 tỷ đồng.

Diễn biến này khiến lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 538 tỷ đồng xuống còn 199 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cũng giảm hơn 57,6%, còn 233 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, cơ cấu doanh thu của Kinh Bắc ghi nhận sự phân hóa giữa các mảng hoạt động.

Mảng cho thuê đất và cơ sở hạ tầng, vốn là nguồn thu lớn nhất của doanh nghiệp, giảm mạnh 70,7%, còn 827,7 tỷ đồng, so với mức 2.825,6 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản đạt 716,9 tỷ đồng, tăng 74,2% so với cùng kỳ, trở thành điểm sáng trong cơ cấu doanh thu.

Mảng cung cấp dịch vụ hạ tầng, bao gồm nước sạch, điện và xử lý nước thải, ghi nhận doanh thu 266 tỷ đồng, tăng 27,5% so với cùng kỳ. Doanh thu từ cho thuê kho, nhà xưởng và văn phòng đạt 113,9 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 112,9 tỷ đồng của năm trước. Doanh thu khác đạt 93,2 triệu đồng giảm gần 23% so với cùng kỳ.

Ở chiều ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính tăng mạnh lên 431 tỷ đồng, tăng 164% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng đáng kể từ 111 tỷ đồng lên 304 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay ghi nhận mức 289 tỷ đồng.

Sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận trước thuế của Kinh Bắc đạt 237 tỷ đồng, giảm 55% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế còn 34,49 tỷ đồng, giảm hơn 91%.

Theo giải trình của của Kinh Bắc, nguyên nhân chủ yếu là trong kỳ doanh nghiệp chưa ghi nhận nhiều doanh thu từ hoạt động kinh doanh khu công nghiệp, mặc dù doanh thu tài chính tăng so với cùng kỳ. Kinh Bắc cho biết các hợp đồng cho thuê đất đã ký với diện tích hơn 170 ha hiện chưa được bàn giao do đang trong quá trình đền bù và dự kiến sẽ được ghi nhận vào cuối năm.

Lũy kế 6 tháng, ông lớn KCN miền Bắc ghi nhận doanh thu thuần gần 1.925 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 268 tỷ đồng, giảm lần lượt 46% và 78% so với cùng kỳ.

Hàng tồn kho vượt 33.000 tỷ đồng

Tại thời điểm ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Kinh Bắc đạt 74.100 tỷ đồng, tăng 6,5% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền giảm còn 5.522 tỷ đồng, giảm 34% so với mức 8.368 tỷ đồng đầu năm. Đáng nói, lượng tiền mặt giảm từ 938 tỷ đồng từ đầu nămxuống còn 416 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 55%. Các khoản tương đương tiền cũng giảm 45% xuống còn 5.105 tỷ đồng trong quý II/2026.

Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn tăng nhẹ lên 12.702 tỷ đồng, trong khi phải thu ngắn hạn của khách hàng giảm từ 1.264 tỷ đồng xuống còn 746 tỷ đồng.

Đáng chú ý, hàng tồn kho của Kinh Bắc trong quý II/2026 ghi nhận tăng mạnh lên 33.357 tỷ đồng, tăng hơn 23% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm hơn 6.320 tỷ đồng.

Trong cơ cấu hàng tồn kho, Dự án Khu đô thị và dịch vụ Tràng Cát tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với 17.831,7 tỷ đồng, tương đương 53,5% tổng giá trị hàng tồn kho, tăng gần 1.173 tỷ đồng so với đầu năm.

Dự án Khu phức hợp đô thị, du lịch sinh thái và sân gôn Khoái Châu tăng từ 739,1 tỷ đồng lên 2.717,7 tỷ đồng. Dự án KCN Tràng Duệ tăng từ 851 tỷ đồng lên 1.887,5 tỷ đồng, trong khi dự án KCN Quế Võ mở rộng 2 tăng từ hơn 16 tỷ đồng lên 980 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận giá trị đầu tư lớn tại KCN Lộc Giang với 1.895,9 tỷ đồng, Nhà ở xã hội thị trấn Nếnh 1.186 tỷ đồng, Khu đô thị Phúc Ninh 1.136,7 tỷ đồng và KCN Kim Thành 2 đạt 822,3 tỷ đồng.

Tính đến cuối tháng 6/2026, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của Kinh Bắc đạt 4.259,2 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 4.200,7 tỷ đồng đầu năm.

Trong đó, ghi nhận dự án Trung tâm thương mại và văn phòng Láng Hạ chiếm phần lớn với 3.533,6 tỷ đồng. Ngoài ra còn có dự án Khu ngoại giao đoàn Hà Nội ghi nhận 257,6 tỷ đồng, Hệ thống cấp thoát nước KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh 192,3 tỷ đồng và Nhà máy điện tử Quảng Yên 82,6 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả tăng từ 42.826 tỷ đồng đầu năm lên 47.106 tỷ đồng. Nợ ngắn hạn đạt 13.612 tỷ đồng, tăng gần 14%, trong khi vay ngắn hạn tăng 62% lên 3.718 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu gần như đi ngang, đạt 26.994 tỷ đồng.

Đáng chú ý, ngày 28 tháng 8, Kinh Bắc đến hạn phải trả lô trái phiếu mã KBCH2426001 với với mức lãi suất 10,5%/năm. Tài sản đảm bảo cho lô trái phiếu nói trên là cổ phiếu của công ty con. Sau khi trừ đi chi phí phát hành trái phiếu còn phân bổ (hơn 3,07 tỷ đồng), giá trị ghi nhận khoản nợ trái phiếu này của Kinh Bắc hiện đạt 996,9 tỷ đồng. Áp lực thanh toán 1.000 tỷ đồng tiền gốc trái phiếu vào cuối tháng 8/2026 được dự báo sẽ là một thử thách không nhỏ đối với dòng tiền của doanh nghiệp trong ngắn hạn.