Tại báo cáo mới đây, bất chấp sự phục hồi của thị trường chứng khoán vào tháng 5, Lumen Vietnam Fund (LVF) vẫn nhận thấy một số rủi ro ngắn hạn.

Lạm phát vẫn là mối lo ngại, với lạm phát chung của Việt Nam tăng lên 4,44% so với cùng kỳ vào tháng 5. Việt Nam đồng liên tục mất giá so với USD, do chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ.

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể cần phải tăng lãi suất thêm 50 - 100 điểm cơ bản để bảo vệ đồng nội tệ và kiểm soát lạm phát. Mặc dù việc tăng lãi suất này có thể gây áp lực ngắn hạn lên thị trường, quỹ Lumen cho rằng khó có thể làm chệch hướng quá trình phục hồi kinh tế nói chung, do mặt bằng lãi suất vẫn ở mức thấp so với mức trước COVID-19.

Bất chấp những lo ngại ngắn hạn này, triển vọng trung và dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi một số động lực chính. Nền kinh tế đang dần phục hồi, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và bất động sản. Thị trường bất động sản đang có dấu hiệu chạm đáy và dự kiến ​​sẽ phục hồi tốt hơn vào nửa cuối năm. Việc cải thiện niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp cũng là một yếu tố quan trọng.

Tăng trưởng tín dụng và tín dụng ngân hàng nói chung chuyển sang trạng thái tích cực vào đầu năm 2024, phản ánh niềm tin ngày càng tăng của người đi vay. Tăng trưởng GDP của Việt Nam được dự báo duy trì ở mức 6% trong năm 2024, với mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​vào nửa cuối năm.

Lợi nhuận doanh nghiệp cũng được kỳ vọng sẽ phục hồi vào nửa cuối năm. Mặc dù có thể có những thách thức trong quý II, nhưng đà tăng trưởng có thể sẽ tốt lên trong giai đoạn cuối năm. Sự phục hồi này dự kiến ​​sẽ thúc đẩy VN-Index tăng cao hơn, và được hỗ trợ bởi dòng vốn ngoại tiềm năng từ lộ trình nâng hạng thị trường của FTSE.

Tổng quan, mặc dù vẫn tồn tại những rủi ro ngắn hạn nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam có vị thế tốt cho một xu hướng tích cực trong trung và dài hạn, được thúc đẩy bởi phục hồi kinh tế, niềm tin được cải thiện và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ.

"Bất kỳ sự điều chỉnh nào của thị trường cũng sẽ mang lại cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn", báo cáo của Lumen Vietnam Fund nêu.

Hiệu suất đầu tư 7,5% trong 5 tháng đầu năm

Về phía mình, Lumen Vietnam Fund ghi nhận hiệu suất đầu tư tháng 5 đạt 5,28%, nâng lũy kế từ đầu năm lên 7,53%.Trước đó, quỹ ghi nhận hiệu suất âm 6,57% trong tháng 4.

Hiệu suất tháng 5 chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, thuộc các ngành năng lượng, vật liệu, hàng tiêu dùng và công nghệ thông tin.

Ngành năng lượng đạt mức tăng trưởng 16% trong tháng 5. Mức tiêu thụ điện cao kỷ lục trong bối cảnh đợt nắng nóng gần đây đã thúc đẩy nhu cầu về nguồn năng lượng. Ngoài ra, ngành dầu khí cũng có sự tăng trưởng đáng kể sau khi phát hiện hai mỏ dầu khí mới với trữ lượng ước tính trên 100 triệu thùng dầu.

Ngành vật liệu đạt tăng trưởng 10%, phần lớn nhờ lợi nhuận quý đầu tiên thuận lợi, phản ánh hoạt động xây dựng gia tăng và triển vọng tích cực cho ngành. Các công ty thép đã lấy lại đà tăng trưởng, góp phần vào thành tích chung của ngành.

Lĩnh vực hàng tiêu dùng ghi nhận tăng trưởng 14% trong tháng 5. Bất chấp những lo ngại trước đó về nhu cầu, sự phục hồi đang ngày càng rõ ràng hơn, được hỗ trợ bởi nỗ lực tái cơ cấu của các công ty nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và thích ứng với tình hình kinh tế mới. Tâm lý của các nhà bán lẻ đang khởi sắc nhờ sự phục hồi tiêu dùng thuyết phục hơn.

Lĩnh vực công nghệ thông tin tăng trưởng 8% trong tháng 5. Ngành được hưởng lợi từ việc ký kết hợp đồng mới và duy trì triển vọng tích cực trong trung và dài hạn. Lĩnh vực công nghệ phát triển vượt trội nhờ cơn sốt AI và triển vọng bán dẫn, thúc đẩy dòng vốn đáng kể rót vào lĩnh vực này.

Lumen Vietnam Fund có giá trị tài sản ròng 320 triệu USD tại thời điểm cuối tháng 5 (khoảng 8.000 tỷ đồng), đang nắm giữ nhiều nhất tại lĩnh vực tài chính, tiêu dùng, bất động sản, công nghiệp, công nghệ... Tiền mặt chiếm 18,9% danh mục. 10 khoản đầu tư lớn nhất chiếm 45,3%, gồm FPT, MSN, VNM, PLX, MWG, STB, BVH, HPG, KBC và CTG.

Chiến lược của quỹ ngoại không có thay đổi so với các tháng trước, vẫn tập trung tìm kiếm cơ hội tại 5 nhóm ngành tài chính, bất động sản, công nghiệp, năng lượng, hàng tiêu dùng.