Giá vàng liên tục lập kỷ lục mới trong năm nay, nhưng ngày càng nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đang quay lưng với kim loại quý này và hướng đến thị trường chứng khoán nội địa.

Trong tháng 8, nhu cầu vàng bán buôn của Trung Quốc đã giảm còn 85 tấn, ít hơn 9 tấn so với tháng 7. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2010 Trung Quốc ghi nhận nhu cầu vàng thấp đến vậy trong tháng 8, theo báo cáo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố hôm 16/9.

Ông Ray Jia, trưởng nhóm phân tích về Trung Quốc tại WGC, nhận định: “Nhu cầu vàng bán buôn thấp chủ yếu là do doanh số vàng thỏi và vàng xu giảm. Nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang thị trường chứng khoán nội địa vốn đang tăng điểm mạnh mẽ”.

Giá vàng thế giới đã lần đầu tiên trong lịch sử vượt qua mốc 3.700 USD/ounce vào ngày 16/9. Giá vàng đi lên trong năm nay nhờ triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, căng thẳng địa chính trị leo thang và chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump gây bất ổn.

Mệt mỏi vì giá vàng cao

Trong hai năm qua, người tiêu dùng Trung Quốc luôn là nhóm khách hàng đáng tin cậy của thị trường vàng. Cuộc khủng hoảng bất động sản và sự sa sút của thị trường chứng khoán khiến cho người Trung Quốc không có nhiều lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

Hoạt động mua sắm trang sức đã phục hồi trong năm 2023 và 2024,. Ngoài ra, các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đổ tiền vào các quỹ ETF vàng để phòng ngừa rủi ro kinh tế và sự suy yếu của đồng nhân dân tệ.

Nhưng năm 2025 đánh dấu sự thay đổi rõ rệt. Dù Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) liên tục tăng dự trữ vàng trong 10 tháng liên tiếp, nhu cầu của giới đầu tư tư nhân vẫn sụt giảm.

Các nhà đầu tư đã rút 6 tỷ nhân dân tệ (tương đương 834 triệu USD) khỏi các quỹ ETF vàng trong tháng 8, đồng nghĩa với việc họ giảm nắm giữ 7,7 tấn vàng, theo WGC.

Giao dịch vàng tương lai trên Sàn Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải cũng lao dốc 26% từ tháng 7 đến tháng 8. Theo tờ Business Insider, nguyên nhân là nhà đầu tư đã trở nên “mệt mỏi” với giá cao. Hay nói cách khác, giá vàng lên quá cao khiến cho nhiều người e ngại xuống tiền.

Khối lượng vàng rút khỏi Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải - thước đo tốt nhất cho nhu cầu vàng bán buôn - đã duy trì ở mức thấp trong suốt năm 2025 so với các mức trung bình trong quá khứ.

Chứng khoán Trung Quốc phi mã

Trong lúc nhu cầu dành cho vàng suy yếu, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã bật tăng mạnh mẽ. Chỉ số CSI 300 đi lên 10% chỉ riêng trong tháng 8. Còn nếu tính từ đầu năm, chỉ số này đã tăng khoảng 16%.

Đà tăng diễn ra trong bối cảnh Trung Quốc nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế và thị trường bằng cách bơm thanh khoản, cam kết thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư công nghệ.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ - trụ cột chính của chứng khoán Trung Quốc - đã quay trở lại thị trường. Khối lượng giao dịch cổ phiếu hàng ngày đã tăng vọt, trùng với thời điểm hoạt động trên thị trường vàng tương lai xuống dốc.

Sự trái ngược trên phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư đã phục hồi, khuyến khích họ chuyển từ các tài sản an toàn truyền thống sang những tài sản rủi ro hơn.

Tuy nhiên, WGC lưu ý nhu cầu đầu tư vàng ở Trung Quốc có thể phục hồi vào cuối năm nay, nhờ loạt hội chợ trang sức diễn ra trong tháng 9 và lực mua tăng quanh dịp quốc khánh vào tháng 10.