Theo ghi nhận của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tuần trước (22/5 - 26/5), Ngân hàng Nhà nước đã tiếp tục bơm ròng 48.794 tỷ đồng ra thị trường mở. Cụ thể, thông qua nghiệp vụ mua kỳ hạn, NHNN bơm 548 tỷ đồng (kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 5%), trong khi 753 tỷ đồng phát hành trước đó đã đáo hạn.

Nhà điều hành tiếp tục ngừng nghiệp vụ phát hành tín phiếu, tuy nhiên 49.000 tỷ đồng phát hành trước đó đã đáo hạn.

Lượng lớn tín phiếu đáo hạn đã giúp cho thanh khoản hệ thống thêm dồi dào, hỗ trợ lãi suất tiếp tục hạ nhiệt.

Tính đến ngày 25/5, lãi suất liên ngân hàng cũng tiếp tục giảm, lãi suất các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần lần lượt giảm 0,35%; 0,31%; 0,41% xuống 4,14%; 4,23%; 4,31%. 

Theo BVSC,quyết định hạ lãi suất của NHNN trong ngày 25/5 sẽ có tác động thúc đẩy hạ lãi suất huy động và cho vay đối với cá nhân và tổ chức, qua đó hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.

Số liệu mới cập nhật nhất (tính đến ngày 16/5), tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống chỉ đạt 2,72% trong khi trong năm ngoái, tính đến 20/5, tín dụng đã tăng 7,66% so với đầu năm.

Áp lực tỷ giá đã giảm bớt khi VND vẫn đang tăng 0,26% so với cùng kỳ năm trước so với USD và CPI trung bình 5 tháng đầu năm của Việt Nam đạt 3,55%, thấp hơn so với mục tiêu 4,5% đang giúp cho NHNN có thêm dư địa để điều hành chính sách tiền tệ và các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế. 

Cũng trong tuần trước, đồng USD tăng giá mạnh, toàn bộ tiền tệ trong rổ tính giá đều suy yếu so với USD. Chỉ số giá tiêu dùng toàn phần PCE của Mỹ trong tháng 4 đạt mức 4,4% so với năm trước tăng lại so với nức 4,2% so với năm trước trong tháng 3 và cao hơn so với dự báo 3,9% của giới phân tích.

Trong khi đó, PCE lõi, không tính giá lương thực và năng lượng cũng tăng lại từ mức 4,6% YoY trong tháng 3 lên 4,7% YoY trong tháng 4. Đáng chú ý, cả giá hàng hóa và dịch vụ đều tăng mạnh hơn so với dự báo.

Áp lực lạm phát khiến cho khả năng Fed phải tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6 tăng lên. Theo CME, khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm % lên 5,25% - 5,5% trong cuộc họp ngày 15/6 là trên 60%.