“Thị trường BĐS được đánh giá đã vượt qua điểm đảo chiều và bắt đầu bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2025”, đó là nhận định của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) trong báo cáo mới đây. 

 Cung tăng, dòng tiền lan tỏa

Chứng khoán Tiên Phong (TPS) trong báo cáo mới đây nhận định rằng các dự án đầu tư lớn ở cả hai miền Bắc - Nam sẽ mở ra tiềm năng cho sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường BĐS trong giai đoạn từ 2025 trở đi.   

Cụ thể, TPS đánh giá cơ sở hạ tầng ở miền Bắc đang phát triển nhanh chóng với hơn 7 đường cao tốc kết nối Hà Nội và các tỉnh lân cận đã hoàn thành. Trong năm 2025, dự kiến có thêm 3 dự án cơ sở hoàn thành là cao tốc Hòa Bình – Mộc Châu, hầm xuyên vịnh Cửa Lục và đường nối Bắc Giang – Vĩnh Phúc. 

TPS dẫn nhận định của Savills rằng các tỉnh trọng điểm ở miền Bắc như Bắc Ninh, Hải Phòng và Thái Nguyên đang trở thành điểm đến của các dự án FDI. Điều này sẽ là cơ sở để các dự án BĐS cao cấp tại miền Bắc được quan tâm hơn trong 2025 – 2026.

Còn tại phía Nam, dự kiến cũng sẽ có nhiều dự án cơ sở hạ tầng trọng điểm được tích cực triển khai trong giai đoạn 2025-2027 sắp tới. Báo cáo về tình hình đầu tư xã hội của TP.HCM 9 tháng năm 2024 cho biết thành phố đã ghi nhận mức đầu tư xã hội đạt 269.000 tỷ đồng, tăng 6,7% so với cùng kỳ. Trong đó, dự án đường Vành đai 3 đang triển khai thuận lợi, khi đã bàn giao được hơn 97% mặt bằng. Các gói thầu xây lắp đã đồng loạt khởi công. TPS nhận định đây sẽ là đòn bẩy giúp thị trường BĐS khu vực vực dậy mạnh mẽ trong giai đoạn 2025 – 2027.

Còn theo Chứng khoán Vietcombank (VCBS), một số yếu tố thúc đẩy chu kỳ tăng trưởng của thị trường BĐS trong 2025 có thể kể tới: Hàng lang pháp luật mới bắt đầu đi vào thực tiễn và thúc đẩy nguồn cung mới; tâm lý người mua nhà tiếp tục cải thiện đối với cả nhu cầu để ở lẫn đầu tư, bắt đầu chấp nhận các sản phẩm có rủi ro cao hơn; mặt bằng lãi suất được duy trì mức hợp lý và các dự án có nhiều điều kiện huy động tín dụng hơn khi dần hoàn thiện tình trạng pháp lý. 

Cùng đó là động lực thúc đẩy từ hạ tầng khi một số dự án bắt đầu hoàn thiện trong năm 2025 và xu hướng tăng tốc giải ngân đầu tư công và sự khởi sắc trong hoạt động bán hàng và công bố dự án mới của các chủ đầu tư sau giai đoạn tái cấu trúc và quan sát thị trường.

Đánh giá sâu hơn, về nguồn cung, VCBS dự kiến một lượng đáng kể nguồn cung mới trên sẽ bắt đầu ra hàng trong giai đoạn 2025 – 2026. Các chuyên gia chỉ ra lượng dự án cấp phép mới ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ trong năm 2024 và dự báo tiếp tục xu hướng gia tăng trong thời gian tới. Trong khi đó, nhiều chủ đầu tư đã khởi động lại hoặc bắt đầu kế hoạch đầu tư các dự án, phân khu dự án mới từ giữa năm 2024, tận dụng đà phục hồi của thị trường. 

Cùng với sự gia tăng nguồn cung, hoạt động giao dịch và thanh khoản thị trường dự báo ghi nhận mức tăng trưởng tích cực trong năm 2025.

Nhìn chung, các chuyên gia cho rằng so với năm 2024, hoạt động giao dịch trong năm 2025 kỳ vọng sẽ có tính lan tỏa hơn khi dòng tiền bắt đầu tìm đến các khu vực vùng ven xa trung tâm kinh tế hơn; các sản phẩm mang nhiều hơn mục đích đầu tư (nhà thấp tầng, đất nền), bớt đặt nặng tính chắc chắn về tình trạng pháp lý của dự án và chủ đầu tư. Điều này được nhận định sẽ tác động rõ ràng hơn đến hoạt động bán hàng của các doanh nghiệp BĐS niêm yết, thường là những doanh nghiệp làm dự án khá xa trung tâm thành phố.

Lợi nhuận loạt doanh nghiệp BĐS nhà ở trước triển vọng khởi sắc mạnh

Các chuyên gia VCBS đã đưa ra một số dự báo về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS nhà ở trong 2025 dựa trên các yếu tố như diễn biến các dự án, kỳ vọng doanh số và hoạt động bán hàng…

8/9 doanh nghiệp mà VCBS xem xét dự kiến sẽ có lợi nhuận khởi sắc trong 2025, trong đó có 2 doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ chứng kiến doanh thu và lợi nhuận tăng bằng lần trong 2025, bao gồm PDR, HDC.

 Ảnh minh họa: Hoàng Huy

CTCP Phát triển BĐS Phát Đạt (PDR) được dự báo sẽ ghi nhận doanh thu 8.011 tỷ đồng (+470% so với dự báo cho 2024) và lợi nhuận sau thuế 1.810 tỷ đồng (+212%) trong 2025. Dự báo dựa trên một số luận điểm: doanh nghiệp đã ơ bản hoàn thành tái cấu trúc tài chính và bước vào chu kỳ đầu tư mới, trong khi KDC Bắc Hà Thanh (Bình Định) bắt đầu đem về dòng tiền. Cùng đó là kỳ vọng lợi nhuận lớn từ dự án Cao ốc Thuận An 1&2 (Bình Dương).

Trước đó, kết thúc 9 tháng đầu năm 2024, PDR ghi nhận doanh thu và lợi nhuận thuần lũy kế 3 quý đạt lần lượt 173 tỷ đồng (-68,5% svck) và 154 tỷ đồng (- 61,5% svck). Hoạt động bàn giao BĐS ở mức thấp khi dự án KĐT sinh thái Nhơn Hội (Quy Nhơn, Bình Định) về cơ bản không còn đất thương phẩm. Trong khi đó, các dự án gối đầu như KDC Bắc Hà Thanh (Bình Định) và Cao ốc Thuận An (Bình Dương) vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện điều kiện pháp lý và thi công.

CTCP Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) dự báo sẽ ghi nhận doanh thu 1.938 tỷ (+159%) và lãi ròng 433 tỷ (+148%) trong năm 2025. Các chuyên gia nhận định tiền đề cho dự báo về kết quả kinh doanh khởi sắc của HDC là việc khu vực Bắc Vũng Tàu (tập trung phần lớn các KĐT quy mô lớn của HDC) đang được đẩy mạnh phát triển và sở hữu tiềm năng tăng trưởng lớn. Cùng đó, dự án The Light City gd1 – 27,2 ha (P.12, TP. Vũng Tàu) dự kiến đưa vào kinh doanh phân khu mới trong năm 2025. Dự án KĐT Phước  Thắng (P.12, TP. Vũng Tàu) cũng được kỳ vọng hoàn thiện pháp lý và bắt đầu triển khai.

9 tháng đầu năm 2024, HDC ghi nhận doanh thu lũy kế đạt 391 tỷ đồng (-17,5% svck), chủ yếu đến từ sự suy giảm của doanh thu chuyển nhượng bất động sản (đạt 76 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ là 113 tỷ đồng). Lợi nhuận thuần ghi nhận mức sụt giảm 22,6% so với cùng kỳ, đạt 65 tỷ đồng. 

Đại gia đầu ngành Vinhomes (VHM) được dự báo ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt 72.110 tỷ đồng (-19%) và lãi ròng 35.739 tỷ đồng (+16%). Trong năm tới, VHM dự kiến sẽ chứng kiến doanh số bán hàng tăng trưởng nhờ các dự án mới, nhờ đó mang lại mức tăng trưởng tốt về lợi nhuận. VCBS đánh giá doanh nghiệp vẫn sẽ duy trì vị thế dẫn đầu ngành trong chu kỳ thị trường mới.

Là chủ đầu tư BĐS hàng đầu tại TP. HCM, CTCP Đầu tư và kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) được kỳ vọng đạt doanh thu 6.218 tỷ đồng (+74%) và lợi nhuận sau thuế 1.103 tỷ đồng (+19%) trong 2025. Mức tăng trưởng doanh thu tích cực dựa trên kỳ vọng dự án cao tầng The Privia (Q. Bình Tân, TP.HCM) bắt đầu bàn giao và ghi nhận lợi nhuận từ quý IV/2024, cùng đó tổ hợp dự án The Foresta (TP.Thủ Đức, TP.HCM) bắt đầu mang về dòng tiền. Ngoài ra, các chuyên gia cũng kỳ vọng nhiều chuyển biến tích cực tại dự án The Solina (Bình Chánh, TP.HCM).

Với phân khúc đầu tư đa dạng, CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) dự báo cũng sẽ đón nhận kết quả kinh doanh tích cực trong 2025 với doanh thu dự báo đạt 6.035 tỷ đồng (+5%) và lợi nhuận ròng 856 tỷ đồng (+34%). Kỳ vọng dựa trên dự báo KQKD sẽ ghi nhận sự bùng nổ trong quý IV/2024 và hoạt động bán hàng duy trì xu hướng hồi phục mạnh mẽ, cùng đó là tiềm năng từ các đại dự án tại Đồng Nai.

CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) được kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu 2025 đạt 4.403 tỷ đồng (+51%) và lợi nhuận sau thuế 1.292 tỷ đồng (+85%) khi hầu hết các mảng kinh doanh dự báo đều thuận lợi trong năm sau. Cụ thể, ở mảng BĐS, dự án Hado Charm Villas dự kiến mở bán đợt mới trong năm 2025, ngoài ra các dự án BĐS gối đầu cũng được kỳ vọng gỡ vướng pháp lý. Còn ở mảng thủy điện, tăng trưởng dự kiến mạnh mẽ nhờ chu kỳ thời tiết La Nina.

Dần lấn sân hoạt động phát triển BĐS trong những năm gần đây, dự báo CTCP Tập đoàn Đạt Phương (DPG) sẽ đạt doanh thu 5.153 tỷ đồng (+34%) và LNST 401 tỷ đồng (+76%) trong 2025 khi KĐT Casamia Balanca (Cồn Tiến, Hội An) kỳ vọng tháo gỡ pháp lý và bắt đầu bán hàng. Cùng đó là động lực lớn từ mảng thủy điện trong năm 2025 – 2026 và mảng xây lắp duy trì hiệu quả kinh doanh tích cực trong chu kỳ đầu tư hạ tầng mới.

Chung đà phục hồi của toàn ngành, CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) được kỳ vọng sẽ đạt doanh thu 3.754 tỷ đồng, giảm nhẹ so với dự báo năm 2024, tuy nhiên LNST dự báo tăng 16% so với dự kiến, đạt 187 tỷ đồng. Các chuyên gia nhận định dự án Gem Riverside của DXG được cấp GPXD vào tháng 9/2024, dự kiến sẽ tái khởi động trong năm sau. Cùng đó, mảng môi giới phục hồi nhờ lượng giao dịch tăng. 

Riêng CTCP Đầu tư và Phát triển BĐS An Gia (AGG) được kỳ vọng sẽ chứng kiến doanh thu và lợi nhuận 2025 giảm so với 2024. Cụ thể, AGG dự báo sẽ ghi nhận doanh thu cả năm 2025 đạt 871 tỷ đồng (-56%) và LNST 152 tỷ đồng (-45%). Năm tới được dự báo sẽ là năm AGG bắt đầu đưa vào kinh doanh dự án The Gió (Bình Dương), trong khi các dự án lớn tại Bình Chánh vẫn chờ đợi sự bùng nổ. 

Diên Vỹ