Khi Warren Buffett trao lại quyền điều hành Berkshire Hathaway cho Greg Abel, một trong những câu hỏi lớn nhất của giới đầu tư là liệu người kế nhiệm có thể duy trì khả năng ra quyết định sắc bén và tốc độ thực thi đã trở thành dấu ấn của Buffett hay không.

Chỉ sau chưa đầy nửa năm trên cương vị CEO, Abel đã phần nào đưa ra câu trả lời. Từ việc cải tổ mạnh danh mục đầu tư cho tới đặt cược lớn vào lĩnh vực công nghệ, ông cho thấy Berkshire dưới thời lãnh đạo mới đang bước vào một giai đoạn khác biệt, dù vẫn mang nhiều dấu ấn từ triết lý đầu tư của Buffett.

Cải tổ danh mục đầu tư

Ba tháng đầu năm chứng kiến một trong những đợt tái cơ cấu danh mục chứng khoán lớn nhất trong lịch sử Berkshire.

Động thái đáng chú ý nhất là việc Berkshire xây dựng vị thế lớn tại Delta Air Lines. Khoản đầu tư hiện có giá trị hơn 2,6 tỷ USD, đưa hãng hàng không này trở thành khoản nắm giữ lớn thứ 14 trong danh mục vào cuối tháng 3. Ngoài ra, tập đoàn cũng mua thêm một lượng nhỏ cổ phần của chuỗi bán lẻ Macy's.

Ở chiều ngược lại, Berkshire thoái sạch vốn khỏi 15 doanh nghiệp, gồm Visa, Mastercard, UnitedHealth, Domino's Pizza, Amazon, Charter Communications, Diageo và nhiều công ty khác. Giá trị các khoản đầu tư bị bán dao động từ vài triệu USD đến hàng tỷ USD.

Theo Wall Street Journal, nhiều cổ phiếu trong số này từng được quản lý hoặc khởi xướng bởi Todd Combs, trợ tá lâu năm của Buffett, người đã chuyển sang JPMorgan vào cuối năm ngoái. Điều đó báo hiệu Abel muốn tập trung danh mục vào những khoản đầu tư mà bản thân ông hiểu rõ hoặc có mức độ tin tưởng cao hơn.

Berkshire cũng cắt giảm hơn 35% lượng cổ phiếu Chevron đang nắm giữ, tương đương gần 9,5 tỷ USD. Động thái này cho thấy Abel sẵn sàng điều chỉnh cả những vị thế quan trọng vốn gắn liền với thời Buffett.

Những quyết định trên phần nào phản ánh sự độc lập của vị CEO mới. 6 năm trước, Buffett từng gây sốc khi bán sạch cổ phiếu hàng không Mỹ, bao gồm Delta, với lý do đại dịch COVID-19 đã làm thay đổi căn bản ngành du lịch. Nay Berkshire lại quay trở lại lĩnh vực này bằng một khoản đầu tư lớn.

Sau đợt tái cơ cấu, số lượng cổ phiếu trong danh mục Berkshire giảm đáng kể. Dù thực hiện nhiều thay đổi, Abel vẫn duy trì một đặc điểm quen thuộc của Buffett: tập trung vốn vào số ít doanh nghiệp quy mô lớn mà ông hiểu rõ thay vì theo đuổi danh mục dàn trải.

Canh bạc Alphabet có thể định hình kỷ nguyên Abel

Berkshire lần đầu mua cổ phiếu công ty mẹ Google vào quý III/2025, gần thời điểm Abel chính thức tiếp quản vị trí CEO. Bước sang năm 2026, tập đoàn tiếp tục gia tăng mạnh tỷ trọng nắm giữ, tăng số cổ phần trong Alphabet thêm 224% trong quý I và biến đây thành khoản đầu tư lớn thứ ba trong danh mục.

Tiếp đến, vào đầu tháng 6, Berkshire còn cam kết đầu tư 10 tỷ USD vào đợt phát hành cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD của Alphabet nhằm tài trợ cho các dự án hạ tầng AI.

Khoản đầu tư này phản ánh sự khác biệt đáng kể giữa Abel và Buffett. Trong phần lớn sự nghiệp, Buffett nổi tiếng thận trọng với cổ phiếu công nghệ. Từ Microsoft, Meta cho đến Netflix, ông đều đứng ngoài cuộc chơi bất chấp việc Berkshire thường xuyên nắm giữ hàng trăm tỷ USD tiền mặt.

Apple là ngoại lệ hiếm hoi, nhưng Buffett nhiều lần khẳng định ông xem đây là một doanh nghiệp tiêu dùng hơn là một công ty công nghệ, nhờ sức mạnh thương hiệu và lòng trung thành của khách hàng.

Ngược lại, Abel dường như muốn gửi đi thông điệp rằng Berkshire của thế hệ mới không thể bỏ qua những doanh nghiệp công nghệ dẫn đầu thế giới.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa ông đang chạy theo trào lưu AI hay Big Tech một cách mù quáng. Trái lại, thương vụ Alphabet cho thấy Abel vẫn vận dụng nguyên tắc đầu tư quen thuộc của Buffett.

Thay vì mua trực tiếp trên thị trường, Berkshire tham gia thông qua một thỏa thuận riêng lẻ. Cách tiếp cận này giúp tập đoàn mua cổ phiếu với mức giá thấp hơn thị trường, tiết kiệm hàng trăm triệu USD với quy mô giao dịch lên tới 10 tỷ USD.

Đây là chiến lược không xa lạ với Buffett. Trong quá khứ, ông từng tận dụng những thời điểm doanh nghiệp cần vốn để đàm phán các điều khoản có lợi, như với Bank of America hay Occidental Petroleum.

Quan trọng hơn, Alphabet sở hữu những đặc điểm mà Buffett luôn đánh giá cao. Cốt lõi hoạt động của công ty vẫn là Google Search - một sản phẩm quen thuộc với hàng tỷ người dùng và tạo doanh thu khổng lồ từ quảng cáo.

Khi ChatGPT xuất hiện, nhiều người dự báo AI sẽ đe dọa vị thế của Google. Tuy nhiên, Alphabet đã tích hợp AI vào công cụ tìm kiếm, qua đó cải thiện mức độ tương tác của người dùng và mở rộng khả năng kiếm tiền. Đồng thời, lợi thế về quy mô người dùng cũng giúp công ty phổ cập các sản phẩm AI như Gemini nhanh hơn nhiều đối thủ.

Nói cách khác, Abel đang áp dụng khái niệm "hào kinh tế" nổi tiếng của Buffett cho một doanh nghiệp công nghệ hiện đại. Sự thống trị của Google trong lĩnh vực tìm kiếm chính là loại lợi thế cạnh tranh bền vững mà Buffett đề cao.

Tốc độ thực thi gây ấn tượng

Những thương vụ gần đây không chỉ hé lộ quan điểm đầu tư của Abel mà còn cho thấy phong cách điều hành của ông.

Theo các nguồn tin của tờ Wall Street Journal, Berkshire nhận được cuộc gọi từ Goldman Sachs về thương vụ Alphabet vào ngày 31/5. Ngay sau đó, Abel đã liên hệ với CEO Sundar Pichai cùng các bên liên quan để hoàn tất thỏa thuận. Chỉ một ngày sau, thương vụ được công bố.

Điều đáng chú ý là quá trình này diễn ra đồng thời với việc Berkshire hoàn thiện thương vụ mua lại nhà phát triển bất động sản Taylor Morrison Home trị giá 6,8 tỷ USD.

Khả năng xử lý giao dịch quy mô lớn nhanh nhẹn giúp Abel gửi tín hiệu quan trọng tới thị trường: Berkshire vẫn là địa chỉ mà các doanh nghiệp nghĩ đến đầu tiên khi cần nguồn vốn lớn hoặc một cổ đông chiến lược uy tín.

Ngay cả Buffett cũng dành nhiều lời khen cho người kế nhiệm. "Anh ấy làm việc hiệu quả đến khó tin. Ngay cả khi ở giai đoạn sung sức nhất trong sự nghiệp, tôi cũng không hoàn thành được nhiều việc trong một ngày như Greg", vị tỷ phú nhận xét

Tuy nhiên, Abel không chỉ sao chép tốc độ của Buffett.

Trong nhiều thập kỷ, Buffett thường để các công ty con hoạt động gần như độc lập sau khi được mua lại. Trong khi đó, Abel muốn tích hợp các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Berkshire nhiều hơn nhằm tạo ra giá trị cộng hưởng.

Ví dụ, ông dự định kết hợp Taylor Morrison với Clayton Homes - nhà sản xuất nhà lắp ghép lớn nhất nước Mỹ dưới trướng Berkshire. Sự bổ trợ giữa hai doanh nghiệp có thể giúp cải thiện hiệu quả hoạt động, tạo thêm giá trị và nâng cao khả năng cạnh tranh cho tập đoàn trong lĩnh vực nhà ở.

Berkshire Hathaway đang bước vào chương mới

Những tháng đầu tiên dưới thời Greg Abel cho thấy một Berkshire vừa cởi mở hơn với công nghệ, vừa chú trọng hơn đến hiệu quả vận hành so với mô hình mà Buffett xây dựng trong nhiều thập kỷ.

Kết quả kinh doanh bước đầu cũng khá tích cực. Trong quý I, lợi nhuận hoạt động của Berkshire đạt 11,3 tỷ USD, tăng gần 18% so với cùng kỳ năm trước.

Dù vậy, cổ phiếu Berkshire vẫn diễn biến kém hơn chỉ số S&P 500 kể từ khi Buffett thông báo kế hoạch nghỉ hưu vào tháng 5/2025. Điều này có thể phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước quá trình chuyển giao quyền lực hơn là những vấn đề trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Trên thực tế, các thương vụ như Taylor Morrison hay Alphabet cho thấy Abel sẵn sàng đưa ra những quyết định lớn. Thay vì chỉ đóng vai người gìn giữ di sản của Buffett, ông đang cố gắng xây dựng một Berkshire Hathaway phù hợp với thời đại của chính mình.