Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư tháng 10/2026 được CTCP Chứng khoán MB (MBS) tổ chức, đại diện CTCP Vinhomes (HoSE: VHM) đã thông tin tiến độ triển khai loạt dự án trọng điểm, trong đó đáng chú ý là các dự án tại Khánh Hòa.

Đẩy nhanh tiến độ các dự án tại Khánh Hòa

Đối với dự án Cam Lâm, Vinhomes cho biết công tác bồi thường đang được triển khai và dự kiến hoàn tất vào đầu năm 2027. Doanh nghiệp kỳ vọng dự án có thể bắt đầu kinh doanh trong năm 2027.

Trong khi đó, dự án Cam Ranh đã nhận được giấy chứng nhận chấp thuận nhà đầu tư và đang thực hiện công tác giải phóng mặt bằng (GPMB).

Động thái đẩy nhanh tiến độ tại Khánh Hòa diễn ra trong bối cảnh quy mô đầu tư của dự án Khu đô thị Ven Vịnh Cam Ranh vừa được Vinhomes điều chỉnh tăng mạnh.

Theo công bố thông tin bất thường, ngày 29/9/2026, HĐQT Vinhomes đã ban hành Nghị quyết số 53/2026/NQ-HĐQT-VH, phê duyệt điều chỉnh tổng mức đầu tư dự án Khu đô thị Ven Vịnh Cam Ranh lên khoảng 194.000 tỷ đồng, so với mức hơn 85.000 tỷ đồng trước đó.

Như vậy, tổng mức đầu tư mới tăng thêm hơn 108.000 tỷ đồng, tương đương hơn 2,2 lần mức vốn được công bố trước đây. Vinhomes cho biết việc điều chỉnh nhằm ghi nhận giá trị đầu tư phù hợp với tình hình thị trường và thực tế triển khai dự án.

Bên cạnh 2 dự án tại Khánh Hòa, Vinhomes đang tập trung nguồn lực cho các đại dự án tại phía Bắc.

Global Gate Hạ Long được xác định là một trong những dự án trọng điểm của Vinhomes trong giai đoạn 2026-2027. Dự án có quy mô hơn 4.100 ha, tổng vốn đầu tư khoảng 18 tỷ USD, gồm 9 phân khu với khoảng 55.000 sản phẩm, từ chung cư, shophouse, liền kề đến biệt thự và dinh thự.

Hiện phân khu Vịnh Thiên Đường đang được xây dựng và mở bán. Một số căn liền kề, biệt thự đã được xây dựng đến tầng 2-3, dự kiến bắt đầu bàn giao từ quý I/2027.

Vinhomes cũng đang triển khai khu trường đại học và công viên giáo dục tại dự án, dự kiến đưa vào vận hành từ năm 2028. Trong khi đó, tuyến metro Hà Nội - Quảng Ninh đang được thi công, với các hạng mục đầu tiên gồm phiến dầm và nhà ga, dự kiến khai thác từ năm 2029.

Một dự án quy mô lớn khác là Khu đô thị Thể thao Olympic (Global Sportia). Vinhomes hiện vẫn duy trì tỷ lệ lợi ích 85% tại dự án.

Dự án đang được triển khai trước tại khu tổ hợp thể thao quy mô khoảng 500 ha. Đáng chú ý, sân vận động VinFast - Trống Đồng với sức chứa 135.000 chỗ ngồi đang được xây dựng. Các siêu trụ thép cao 80 m đã được lắp dựng, chuẩn bị cho công đoạn nâng các mô-đun mái thép lên vị trí thiết kế.

Ngoài ra, tại dự án Hải Vân Bay, Vinhomes cho biết dự án được phát triển bởi VPL và VHM, trong đó VHM hưởng lợi ích 100%. Khoản lợi ích của VHM được ghi nhận dưới dạng thu nhập tài chính từ hợp tác kinh doanh (BCC), với thời điểm ghi nhận có thể trước hoặc sau khi dự án hoàn thành tùy theo thỏa thuận giữa các bên.

Cùng với việc mở rộng quỹ dự án, Vinhomes đang điều chỉnh chiến lược bán hàng theo hướng linh hoạt hơn, đặc biệt trong bối cảnh sức cầu có sự phân hóa rõ rệt theo phân khúc.

Doanh nghiệp cho biết có thể lựa chọn phương án mở bán sản phẩm của đối tác trước rồi mới đến sản phẩm của Vinhomes, hoặc ngược lại. Tại Cần Giờ, Vinhomes ưu tiên mở bán sản phẩm của đối tác trong giai đoạn đầu, trước khi đưa sản phẩm của mình ra thị trường. Trong khi đó, tại TP.HCM, doanh nghiệp triển khai theo chiều ngược lại.

Các đối tác của Vinhomes gồm CapitaLand, Nomura, MIK, Masterise và Samty Corp. Doanh nghiệp có thể trực tiếp bán sản phẩm cho đối tác hoặc để đối tác tự triển khai hoạt động bán hàng.

Đáng chú ý, từ đầu năm, đặc biệt trong quý III/2026, Vinhomes tập trung nhiều hơn vào nhóm sản phẩm phù hợp với khả năng chi trả của người mua. Tại Hóc Môn, doanh nghiệp đưa ra các căn hộ có diện tích 50 m², 60 m² và 80 m², với tổng giá trị khoảng 5-6 tỷ đồng/căn.

Theo Vinhomes, nhóm sản phẩm này đang có tỷ lệ hấp thụ tốt, đặc biệt tại thị trường phía Nam. Ngược lại, những sản phẩm có giá trị 20-30 tỷ đồng trở lên đang có sức cầu yếu hơn, trong khi các sản phẩm dưới 10 tỷ đồng được đánh giá có thanh khoản tốt hơn.

Việc đồng loạt triển khai nhiều dự án quy mô lớn cũng kéo theo nhu cầu vốn đáng kể của Vinhomes.

Theo MBS, Vinhomes đã chia sẻ tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư, tính từ đầu năm đến nay doanh nghiệp đã phát hành khoảng 50.000 tỷ đồng trái phiếu. Một phần nguồn vốn được sử dụng để tái cơ cấu các khoản trái phiếu cũ, phần còn lại phục vụ đầu tư dự án.

Doanh nghiệp dự kiến tiếp tục phát hành trái phiếu trong năm 2027. Trong trường hợp huy động trên thị trường quốc tế bằng USD ở thời điểm hiện tại, lãi suất trái phiếu thông thường được ước tính khoảng 7-8%, trong khi trái phiếu xanh có thể ở mức khoảng 3-5%.

Đây được xem là một trong những kênh bổ sung nguồn vốn cho kế hoạch phát triển quỹ dự án quy mô lớn của Vinhomes trong những năm tới.

Kỳ vọng lợi nhuận quý III tăng mạnh

Cùng với tiến độ dự án, triển vọng kết quả kinh doanh quý III/2026 của Vinhomes cũng được các công ty chứng khoán đánh giá tích cực, dù mức dự phóng có sự chênh lệch đáng kể do phụ thuộc vào thời điểm ghi nhận các giao dịch bán buôn.

Theo VCBS, doanh thu quý III/2026 của Vinhomes có thể đạt khoảng 59.330 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 15.230 tỷ đồng, tăng 243%.

Động lực chính đến từ hoạt động bàn giao tại Vinhomes Ocean Park 2, Ocean Park 3 và Vinhomes Green Paradise trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, doanh số tại các dự án mới như Vinhomes Sài Gòn Park, Global Gate Hạ Long và Hải Vân Bay được kỳ vọng tạo nền tảng tăng trưởng cho giai đoạn 2027-2028.

MBS đưa ra dự phóng thận trọng hơn về doanh thu nhưng kỳ vọng lợi nhuận quý III tăng tới 312% so với cùng kỳ, đạt khoảng 17.251 tỷ đồng. Theo MBS, lượng backlog của Vinhomes vào cuối quý trước đạt gần 200.000 tỷ đồng, trong đó Global Gate Hạ Long và Sài Gòn Park lần lượt chiếm khoảng 15% và 18%.

MBS kỳ vọng Vinhomes có thể ghi nhận khoảng 40.000-50.000 tỷ đồng doanh số bán buôn từ hai dự án này trong quý III. Ngoài ra, Wonder City và Royal Island tiếp tục đóng góp vào lợi nhuận từ hoạt động hợp tác BCC, với doanh thu dự phóng khoảng 15.000 tỷ đồng.

Trên cơ sở đó, MBS dự báo lợi nhuận sau thuế 9 tháng của Vinhomes có thể đạt khoảng 65.000 tỷ đồng, vượt kế hoạch cả năm.

Trong khi đó, TCBS dự phóng lợi nhuận quý III của Vinhomes đạt khoảng 9.503 tỷ đồng, tăng 127,1% so với cùng kỳ. Công ty chứng khoán này lưu ý kết quả quý III phụ thuộc lớn vào thời điểm ký các giao dịch bán buôn, do đó đây vẫn là biến số khó dự báo.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên sáng 7/10, cổ phiếu VHM giao dịch ở mức 68.000 đồng/cp, giảm 1,3% so với đầu phiên. Với mức giá này, vốn hóa thị trường của Vinhomes đạt khoảng 559.430 tỷ đồng.