Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 vừa công bố, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng - VPBank (mã: VPB) báo lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 30.625 tỷ đồng, tăng hơn 10.000 tỷ đồng (tương ứng tăng 53%) so với năm 2024 và là mức cao kỷ lục của ngân hàng hợp nhất.

Mức lợi nhuận ấn tượng được xác lập trên nền tảng kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ ở ngân hàng mẹ, cùng sự bứt phá của công ty chứng khoán VPBankS, trong khi FE Credit có lãi năm thứ hai liên tục và Bảo hiểm OPES tiếp tục vận hành hiệu quả.

Tín dụng liên quan BĐS chiếm 45% tổng dư nợ, góp phần củng cố NIM ngân hàng mẹ

Theo báo cáo tài chính riêng lẻ, trong năm 2025, ngân hàng riêng lẻ VPBank ghi nhận sự khởi sắc tích cực nguồn thu lãi, với thu nhập lãi thuần năm 2025 đạt 44.356 tỷ đồng, tăng 19% svck. Ở nguồn thu ngoài lãi, lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng 27% đạt 4.089 tỷ đồng, trong khi lãi thuần từ hoạt động khác cũng tăng 66% đạt hơn 4.300 tỷ đồng.

Kết quả, tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng riêng lẻ tăng 20% so với 2024, đạt 53.381 tỷ đồng. Với việc chi phí dự phòng giảm 18% trên nền tảng sự cải thiện chất lượng tài sản, ngân hàng mẹbáo lãi trước thuế 26.364 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ và đóng góp khoảng 82% lợi nhuận ngân hàng hợp nhất (chưa tính điều chỉnh nội bộ).

Đây là mức lãi cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của ngân hàng riêng lẻ VPBank, chỉ đứng sau mức lãi gần 38.000 tỷ của năm 2021 - thời điểm ngân hàng báo lợi nhuận đột biến sau thương vụ chuyển nhượng 50% cổ phần FE Credit.

Kết quả kinh doanh tích cực của 2025 một phần được thúc đẩy bởi tín dụng mở rộng mạnh mẽ tại ngân hàng riêng lẻ. Tính đến 31/12/2025, quy mô danh mục cho vay khách hàng của ngân hàng mẹ VPBank đã tăng trưởng 36% so với đầu năm, đạt 845.441 tỷ đồng. 

Cơ cấu tín dụng tiếp tục cho thấy xu hướng giảm tỷ trọng tín dụng bán lẻ (về 39,34% từ mức 42,4% hồi đầu năm), tương ứng tăng tỷ trọng tín dụng bán buôn trong bối cảnh cho vay tiêu dùng chưa thể phục hồi nhanh như kỳ vọng. Việc mở rộng dư nợ cho vay doanh nghiệp đã tác động đến lợi suất tài sản của ngân hàng, gia tăng sức ép lên NIM vốn đã co hẹp vì chi phí vốn tăng lên.

Ước tính NIM trượt 4 quý 2025 của ngân hàng mẹ VPBank đã giảm xuống 4,45% từ mức 4,6% của 2024. Tuy vậy, mức NIM này vẫn thuộc top cao nhất hệ thống, một phần được hỗ trợ bởi tỷ trọng cho vay bán lẻ vẫn ở mức cao so với bình quân ngành, cùng với danh mục dư nợ tập trung đáng kể vào tín dụng liên quan đến bất động sản - lĩnh vực có lợi suất cao tương đối.

Tính đến 31/12/2025, dư nợ liên quan đến bất động sản (bao gồm cho vay xây dựng, cho vay kinh doanh bất động sản, cho vay cá nhân mua nhà) tại ngân hàng mẹ VPBank ước đạt hơn 383 nghìn tỷ đồng, tăng 27% so với đầu năm và chiếm hơn 45% tổng dư nợ tín dụng.

Bên cạnh tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, sự cải thiện của chất lượng tài sản cũng đóng góp tích cực vào mức lợi nhuận ấn tượng của ngân hàng mẹ VPBank. Tính đến 31/12/2025, tỷ lệ nợ xấu tại ngân hàng riêng lẻ đã giảm về 1,79% từ mức 3,02% hồi cuối năm 2024, giúp giảm áp lực trích lập dự phòng. Tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng giảm mạnh về 2,8% từ mức 5,7% của 2024. Ngân hàng mẹ cũng thu hơn 3.400 tỷ đồng từ các khoản nợ đã được xử lý xóa, bù đắp bằng nguồn dự phòng rủi ro trong năm 2025, tăng 25% so với 2024.

3 công ty con báo lãi cao nhất trong nhiều năm

Tại nhóm các công ty con, VPBankS đã có một năm kinh doanh bứt phá với doanh thu hoạt động đạt 6.861 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 4.476 tỷ đồng, lần lượt tăng 235% và 267% so với năm 2024.

Quy mô dư nợ mở rộng mạnh mẽ (đạt khoảng 32.000 tỷ đồng vào giữa tháng 12/2025, gấp 3,4 lần đầu năm) đã thúc đẩy lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng mạnh, đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh. Doanh thu các mảng hoạt động khác cũng tăng mạnh, với việc VPBankS lần đầu tiên vào top 10 thị phần môi giới HoSE, đồng thời nằm trong nhóm dẫn đầu ở các mảng kinh doanh như ngân hàng đầu tư (IB) và tự doanh...

Trong khi đó, FE Credit báo doanh thu hoạt động năm 2025 đạt gần 19.750 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 611 tỷ đồng, lần lượt tăng 3,7% và 19% so với năm liền trước. Tỷ lệ nợ xấu ở mức 15,3%, đi ngang so với cuối năm 2024 và cải thiện tích cực so với quý III/2025.

Đây là năm thứ hai liên tục FE Credit báo lãi kể từ sau mức lỗ hơn 3.500 tỷ hồi 2023. Kết quả kinh doanh dù chưa khởi sắc mạnh mẽ như kỳ vọng của ban lãnh đạo (thể hiện qua mục tiêu lãi hơn 1.100 tỷ đồng đặt ra hồi đầu năm 2025), nhưng phần nào cho thấy 'trái ngọt' của quá trình tái cấu trúc toàn diện kể từ 2023 với sự trợ lực từ ngân hàng mẹ VPBank và Công ty Tài chính tiêu dùng SMBC - công ty con của Tập đoàn Sumitomo Mitsui Financial Group.

Bảo hiểm OPES cũng có một năm khởi sắc với doanh thu 763 tỷ đồng và lợi nhuận kỷ lục 638 tỷ đồng, lần lượt tăng 34% và 35% so với năm 2024, đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh ngân hàng hợp nhất.

Tổng cộng lãi trước thuế năm 2025 của các công ty con bao gồm VPBankS, FE Credit, Bảo hiểm OPES và VPBank AMC ước đạt hơn 5.100 tỷ đồng, đóng góp gần 18% lợi nhuận trước thuế ngân hàng hợp nhất (chưa tính điều chỉnh nội bộ).

VNDirect trong một báo cáo gần đây nhận định rằng, nhờ tận dụng hệ sinh thái toàn diện bao gồm công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quản lý tài sản và công ty tài chính, VPBank đang triển khai chiến lược cung cấp đa dạng sản phẩm và dịch vụ cho nhiều phân khúc khách hàng, từ khách hàng phổ thông đến khách hàng giàu có, qua đó đa dạng hóa nguồn thu. Đóng góp của các công ty con vào lợi nhuận ngân hàng hợp nhất theo đó cũng đã tăng lần lượt từ gần 11% năm 2024 lên gần 18% tại cuối năm 2025.

Các chuyên gia kỳ vọng các công ty con trong hệ sinh thái sẽ ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng thu nhập ngoài lãi của ngân hàng trong những quý tới đây.