Cụ thể, VPG cho biết đã nhận được Quyết định số 2298/QĐ-TCS2-KDT ngày 20/05/2026 của Thuế cơ sở 2 TP Hải Phòng về việc cưỡng chế thi hành quyết định hành chính thuế bằng biện pháp ngừng sử dụng hóa đơn.

Biện pháp cưỡng chế này được áp dụng nhằm thực hiện Thông báo tiền thuế nợ số 63403/TB-TCS2-KDT ban hành cùng ngày. Theo cơ quan thuế, Việt Phát có khoản nợ thuế quá hạn trên 90 ngày kể từ thời điểm hết hạn nộp theo quy định và đã hết thời gian được gia hạn nộp thuế.

Tổng số tiền bị cưỡng chế lên tới gần 68 tỷ đồng, tương ứng 67,76 tỷ đồng.

Theo quyết định, việc ngừng sử dụng hóa đơn được áp dụng đối với CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát, có địa chỉ tại số 123BT 02-97 đường Bạch Đằng, phường Hồng Bàng, TP Hải Phòng.

Động thái mới nhất từ cơ quan thuế diễn ra trong bối cảnh tình hình tài chính của VPG liên tục phát tín hiệu tiêu cực khi doanh nghiệp ghi nhận thua lỗ kéo dài, dòng tiền suy giảm và nhiều khoản vay ngân hàng bị chuyển quá hạn.

Ngay sau thông tin liên quan đến nợ thuế và cưỡng chế hóa đơn, cổ phiếu VPG tiếp tục chịu áp lực bán mạnh trên thị trường. Kết phiên giao dịch ngày 22/5, mã này đóng cửa tại mức 3.350 đồng/cp, giảm 2,33% so với đầu phiên. Thanh khoản đạt 197.400 cổ phiếu, trong khi dư bán cuối phiên còn gần 47.900 cổ phiếu.

Diễn biến hiện tại cho thấy sự lao dốc mạnh của VPG so với giai đoạn đỉnh cao trước đây. Trong tháng 4/2022, cổ phiếu này từng thiết lập vùng giá lịch sử quanh 64.500 đồng/cp (giá chưa điều chỉnh), với thanh khoản thường xuyên đạt hàng triệu đơn vị mỗi phiên.

Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng nóng, áp lực chốt lời xuất hiện mạnh từ cuối tháng 4/2022, kéo theo chuỗi giảm sâu của cổ phiếu. Bước sang tháng 5/2022, VPG liên tục lao dốc khi dòng tiền rút lui mạnh khỏi thị trường.

Đến đầu năm 2026, thị giá VPG chỉ còn dao động quanh vùng 6.000 – 6.200 đồng/cp, giảm hơn 90% so với vùng đỉnh lịch sử. Song, bắt đầu từ tháng 2/2026 cổ phiếu VPG tiếp tục mất gần 50% giá trị và lùi về mức 3.350 đồng/cp.

Diễn biến giá cổ phiếu được cho là phản ánh khá rõ những khó khăn trong nội tại doanh nghiệp. Áp lực gia tăng đáng kể sau khi hơn 600 tỷ đồng dư nợ ngân hàng bị chuyển quá hạn tại thời điểm cuối quý 1/2026. Bên cạnh đó, quyết định cưỡng chế ngừng sử dụng hóa đơn liên quan đến khoản nợ thuế hơn 67,7 tỷ đồng được xem là yếu tố tiếp tục làm gia tăng tâm lý bi quan của nhà đầu tư đối với cổ phiếu VPG.

Áp lực tài chính gia tăng mạnh tại VPG

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2026, VPG ghi nhận doanh thu thuần chỉ đạt 191,2 tỷ đồng, giảm tới 96% so với cùng kỳ năm trước.

Theo giải trình từ VPG, sự sụt giảm mạnh đến từ hầu hết các mảng kinh doanh chủ lực, đặc biệt là than nhiệt – lĩnh vực từng đóng góp doanh thu lớn nhất cho công ty. Riêng mảng này giảm tới 3.668,7 tỷ đồng, tương đương mức giảm 100%, do các hợp đồng cung cấp than giai đoạn 2024–2025 đã hoàn tất trong khi doanh nghiệp chưa ký được hợp đồng mới.

Ngoài than nhiệt, nhiều mặt hàng khác cũng ghi nhận doanh thu lao dốc như than cốc giảm 84,24%, quặng sắt giảm 69,58% và nhóm hàng hóa khác giảm tới 99,82%.

VPG cho biết sự suy giảm doanh thu chịu tác động từ biến động bất lợi của thị trường hàng hóa, đồng thời doanh nghiệp cũng gặp nhiều khó khăn nội tại, trong đó có biến động nhân sự cấp cao làm ảnh hưởng đến uy tín và hoạt động kinh doanh của công ty.

Đối với mảng bất động sản, doanh nghiệp không còn ghi nhận doanh thu từ quý 1/2026 sau khi đã hoàn tất bàn giao toàn bộ sản phẩm thuộc dự án phát triển nhà ở chỉnh trang đô thị tại số 40 Hạ Lý, phường Hồng Bàng, TP Hải Phòng trong năm 2025.

Không chỉ doanh thu cốt lõi suy giảm, doanh thu hoạt động tài chính trong quý 1/2026 cũng giảm mạnh 23,84 tỷ đồng, tương ứng giảm 93,29% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí tài chính chỉ giảm 42,93%, tương đương 17,29 tỷ đồng.

Theo VPG, nguyên nhân là tiến độ thu hồi công nợ từ khách hàng chậm hơn kế hoạch, khiến doanh nghiệp chưa thể tất toán kịp thời các khoản vay ngân hàng, qua đó làm gia tăng áp lực chi phí lãi vay và ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận trong kỳ.

Kết quả, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chuyển từ mức lãi hơn 92 tỷ đồng cùng kỳ năm trước sang âm 4,6 tỷ đồng trong quý 1/2026. Sau khi trừ các chi phí, VPG ghi nhận khoản lỗ ròng gần 32 tỷ đồng, tương ứng sụt giảm 268,4% so với khoản lãi 19 tỷ đồng vào quý 1/2025. Đây cũng là quý thứ ba liên tiếp doanh nghiệp báo lỗ, sau khoản thua lỗ kỷ lục gần 419 tỷ đồng trong quý 4/2025.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của VPG đạt 2.362 tỷ đồng, giảm khoảng 29% so với đầu năm.

Trong đó, doanh nghiệp đang ghi nhận tổng giá trị nợ xấu hơn 142,2 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm. Các khoản nợ xấu lớn tập trung chủ yếu tại Công ty TNHH Thương mại Vận hợp Hà Khẩu với gần 71 tỷ đồng và Công ty TNHH Khoáng sản và Luyện kim Việt Trung với gần 69,7 tỷ đồng.

Đáng chú ý, phần lớn các khoản nợ này đều được đánh giá có giá trị thu hồi bằng 0. Doanh nghiệp đã trích lập dự phòng toàn bộ hơn 142,2 tỷ đồng nhằm hạn chế rủi ro ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh.

Ở chiều ngược lại, hàng tồn kho là một trong số ít chỉ tiêu cải thiện khi giảm mạnh từ 662,9 tỷ đồng xuống còn 468,9 tỷ đồng sau 3 tháng, tương đương mức giảm gần 30%.

Về cơ cấu nguồn vốn, chi phí phải trả ngắn hạn tăng từ 16,1 tỷ đồng lên 21,4 tỷ đồng, tương ứng tăng 32,7%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí lãi vay tăng mạnh, từ 9,3 tỷ đồng đầu năm lên hơn 20,1 tỷ đồng vào cuối quý 1.

Trong khi đó, chi phí hỗ trợ lãi suất cho khách hàng mua nhà tại dự án Royal River City giảm gần một nửa còn khoảng 797 triệu đồng.

Khoản mục phải trả khác tăng nhẹ lên 65,3 tỷ đồng. Trong đó, doanh nghiệp đang ghi nhận khoản tiền đặt cọc thực hiện hợp đồng từ CTCP Tập đoàn Tân Long với giá trị khoảng 13 tỷ đồng.

Tuy nhiên, áp lực tài chính của VPG vẫn khá lớn khi công ty tiếp tục ghi nhận khoản phạt dỡ hàng và giải phóng tàu chậm đối với Công ty TNHH Vận tải Việt Thuận ở mức gần 39,5 tỷ đồng, cùng khoản phải trả Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Campuchia – Chi nhánh Hà Nội hơn 10,2 tỷ đồng.

Đáng chú ý nhất là áp lực nợ vay ngân hàng quá hạn đang bao trùm bức tranh tài chính của doanh nghiệp.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn của VPG còn 915,7 tỷ đồng, giảm mạnh 45,3% so với mức 1.675 tỷ đồng đầu năm, chủ yếu do doanh nghiệp đã thanh toán hơn 759 tỷ đồng nợ gốc trong quý.

Dù dư nợ giảm đáng kể, phần lớn các khoản vay lớn của doanh nghiệp tại các ngân hàng thương mại đều đã bị chuyển sang nhóm nợ quá hạn.

Cụ thể, tại VietinBank – Chi nhánh Lê Chân, VPG còn dư nợ 214,3 tỷ đồng liên quan đến các khoản vay bổ sung vốn lưu động kinh doanh quặng sắt và than. Trong đó, khoảng 166,9 tỷ đồng đã quá hạn từ 30–100 ngày.

Tại BIDV – Chi nhánh Hà Nội, doanh nghiệp có tổng dư nợ 407,7 tỷ đồng phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh và thực hiện gói thầu cung cấp than cho Nhà máy Nhiệt điện Sông Hậu 1. Toàn bộ khoản vay này đã bị chuyển quá hạn.

Tương tự, tại Agribank – Chi nhánh Bắc Hải Phòng, dư nợ 187,5 tỷ đồng tài trợ phương án kinh doanh và nhập khẩu than cốc của VPG cũng đã chuyển thành nợ quá hạn.

Qua đó, tính đến cuối quý 1/2026, doanh nghiệp đang có hơn 600 tỷ đồng dư nợ ngân hàng quá hạn chưa được thanh toán, tạo áp lực rất lớn lên khả năng thanh khoản và hoạt động kinh doanh trong thời gian tới.