Doanh thu kế hoạch giảm, lợi nhuận duy trì tăng trưởng thận trọng

Sáng 21/5, Tổng Công ty 36 - CTCP -TCT 36 (UPCoM: G36) đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026, thông qua kế hoạch kinh doanh trong năm nay, đặc biệt là phương án chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận năm 2021.

Năm 2025, TCT 36 ghi nhận doanh thu tăng 34% so với năm 2024 và vượt 26% kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế đạt 35 tỷ và 26,6 tỷ, đều vượt mục tiêu đề ra.

Hoạt động đấu thầu tiếp tục là hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp. Trong năm 2025, TCT 36 trúng thầu và ký hợp đồng 6 gói thầu với tổng giá trị hơn 1.849 tỷ đồng theo hình thức liên danh. Doanh nghiệp tham gia một số dự án lớn như Sân bay Long Thành, Bệnh viện Bạch Mai cơ sở 2 và cao tốc Bùng - Vạn Ninh.

Tuy nhiên, doanh nghiệp cho biết hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn chịu áp lực từ biến động giá nguyên vật liệu, thiếu hụt vật liệu phục vụ các dự án hạ tầng, cạnh tranh trong ngành xây dựng và tiến độ pháp lý chậm tại một số dự án bất động sản.

Ngoài ra, doanh thu tại dự án BOT Quốc lộ 19 tiếp tục thấp hơn phương án tài chính ban đầu do thay đổi cơ chế chính sách và sự phân bổ lưu lượng phương tiện sang các tuyến đường khác.

Theo kế hoạch đã được thông qua, năm 2026 TCT 36 đặt mục tiêu doanh thu 1.875 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 5,5% so với doanh thu thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt gần 28 tỷ đồng, tăng khoảng 4% so với kết quả thực hiện năm trước.

Trong năm 2026, TCT 36 dự kiến tiếp tục rà soát, sắp xếp lại các đơn vị thành viên thông qua các phương án sáp nhập, tạm dừng hoạt động hoặc giải thể đối với các đơn vị hoạt động kém hiệu quả nhằm tinh gọn bộ máy và tiết giảm chi phí.

Doanh nghiệp đồng thời định hướng đẩy nhanh tiến độ tại các dự án bất động sản đang triển khai, tăng cường thu hồi công nợ và nghiên cứu mở rộng sang một số lĩnh vực mới như nông nghiệp công nghệ cao nhằm đa dạng hóa hoạt động kinh doanh.

Cổ đông chất vấn loạt dự án lớn

Tại đại hội, cổ đông đã bày tỏ những thắc mắc về những vấn đề liên quan đến hiệu quả các dự án bất động sản đang triển khai, tiến độ pháp lý dự án 68 Chùa Bộc, phương án xử lý dự án BOT Quốc lộ 19 và đặc biệt là dự án Bệnh viện Bạch Mai 2. 

Liên quan đến dự án Bệnh viện Bạch Mai 2, trả lời cổ đông, ông Nguyễn Đăng Giáp, Chủ tịch HĐQT cho biết, tổng giá trị hợp đồng của liên danh tại dự án này là 2.189 tỷ đồng, sau điều chỉnh phát sinh tăng lên khoảng 2.410 tỷ đồng. Riêng phần việc của Tổng công ty 36 tại gói thầu XDBM-01 sau khi chiết giảm 5.01% theo cơ chế của Nghị quyết 34/NQ-CP ngày 13/02/2025 của Chính phủ có giá trị khoảng 937 tỷ đồng (bao gồm 5% chi phí dự phòng). Giá trị hợp đồng không bao gồm chi phí dự phòng là 893 tỷ đồng.

Doanh nghiệp cho biết đến nay chủ đầu tư nghiệm thu cho nhà thầu giá trị 744 tỷ đồng, đã giải ngân cho Tổng công ty khoảng 718 tỷ đồng (Chủ đầu tư tạm giữ lại 18 tỷ đồng chờ Quyết toán) và còn phải thanh toán khoảng 150 tỷ đồng.

Trong tháng 6/2026, doanh nghiệp dự kiến hoàn thiện hồ sơ để tiếp tục thu hồi thêm khoảng 50 tỷ đồng. Theo lãnh đạo Tổng công ty 36, phần tạm ứng của chủ đầu tư đã được thu hồi toàn bộ, đúng theo quy định của hợp đồng.

Ban lãnh đạo cũng cho biết dự án từng bị gián đoạn do dịch Covid-19 và các vướng mắc điều chỉnh hợp đồng, khiến liên danh thiệt hại khoảng 145 tỷ đồng, trong đó riêng Tổng công ty 36 chịu ảnh hưởng khoảng 73 tỷ đồng. Theo Nghị quyết 34 của Chính phủ, dự án dự kiến đưa vào sử dụng trước ngày 30/6/2026 và hoàn tất quyết toán vào tháng 12/2026.

Với mảng bất động sản, cổ đông đặt vấn đề về hiệu quả kinh doanh khi doanh thu năm 2025 đạt khoảng 477 tỷ đồng nhưng lợi nhuận gộp chỉ đạt 16,8 - 17 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận khoảng 3,5%.

Giải trình về vấn đề này, lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc nhiều dự án kéo dài thủ tục pháp lý, giải phóng mặt bằng cũng như việc chưa ghi nhận doanh thu ở các căn có biên lợi nhuận cao. Trong giai đoạn vừa qua, doanh thu chủ yếu đến từ dự án Sa Pa, trong khi các căn góc và căn có hiệu quả tốt hơn vẫn chưa đủ điều kiện ghi nhận.

Hiện dự án Sa Pa còn 11 căn, Bắc Hà còn 4 căn, dự án Quán Hành còn 21 căn, trong khi dự án Đông Triều đã bán hết.

Liên quan dự án 68 Chùa Bộc, cổ đông bày tỏ quan tâm đến tiến độ pháp lý, khả năng khởi công cũng như tỷ lệ sở hữu 30% của Tổng công ty 36 tại dự án này.

Theo đại diện doanh nghiệp, Tổng công ty 36 tham gia dự án với vai trò đại diện liên danh và nắm 30% tỷ lệ góp vốn. Lý do tỷ lệ sở hữu ở mức này là do tại thời điểm quyết định đầu tư, quy mô vốn điều lệ và năng lực tài chính của doanh nghiệp còn hạn chế nên phải hợp tác với các nhà đầu tư khác.

Doanh nghiệp cho biết dự án đã được UBND TP Hà Nội chấp thuận chủ trương đầu tư ngày 6/5/2026 và hiện đang hoàn thiện các thủ tục điều chỉnh quy hoạch chi tiết, thiết kế cùng các thủ tục pháp lý liên quan. Theo kế hoạch, dự án có thể được cấp giấy phép xây dựng vào cuối năm nay để đủ điều kiện khởi công.

Dự án có tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 3.000 tỷ đồng, gồm 4 tầng hầm và 24 tầng nổi với hai tòa chung cư và một tòa văn phòng. Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết giá bán hiện chưa thể xác định do còn phụ thuộc chi phí chuyển đổi mục đích sử dụng đất, biến động chi phí đầu vào và diễn biến thị trường tại thời điểm mở bán.

Đối với dự án BOT Quốc lộ 19, cổ đông lo ngại việc tuyến cao tốc Quy Nhơn - Pleiku triển khai song song có thể ảnh hưởng đến lưu lượng xe và doanh thu thu phí trong tương lai.

Đại diện doanh nghiệp cho biết tính đến ngày 30/4/2026, dự án đã thu được 1.076 tỷ đồng doanh thu, tương đương khoảng 99% phương án tài chính điều chỉnh. Thời gian thu phí của dự án là 24 năm 3 tháng, từ năm 2016 đến năm 2040.

Theo lãnh đạo Tổng công ty 36, doanh nghiệp dự án hiện vẫn ghi nhận lỗ kế hoạch khoảng 58 tỷ đồng do áp lực trả nợ vay lớn trong giai đoạn đầu, trong khi doanh thu chưa đạt kỳ vọng. Ngoài ra, việc chưa được tăng phí theo đúng lộ trình hợp đồng, chính sách miễn giảm phí và sự xuất hiện của các tuyến đường song hành cũng ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính.

Tuy nhiên, doanh nghiệp cho biết kết quả kinh doanh đã cải thiện đáng kể trong hai năm gần đây. Năm 2024, dự án bắt đầu ghi nhận lợi nhuận khoảng 26,4 tỷ đồng và năm 2026 dự kiến đạt gần 47 tỷ đồng. Dư nợ vay hiện còn khoảng 271 tỷ đồng và dự kiến sẽ được tất toán vào tháng 11/2027.

Theo tính toán của doanh nghiệp, sau khi hoàn tất nghĩa vụ với ngân hàng, toàn bộ doanh thu thu phí còn lại sẽ thuộc về nhà đầu tư. Tổng công ty 36 đồng thời đang làm việc với các ngân hàng để tái cơ cấu nguồn vốn, kỳ vọng thu hồi hơn 300 tỷ đồng đã dùng để bù đắp cho dự án trong nhiều năm qua.

Ngoài các nội dung trên, doanh nghiệp cũng cập nhật tình hình xử lý công nợ tồn đọng. Đối với khoản nợ của Coma 18, Tổng công ty 36 cho biết đã thu hồi đủ 90 tỷ đồng, bao gồm cả gốc và lãi phát sinh. Trong khi đó, khoản công nợ liên quan An Phát Vượng hiện vẫn đang được phối hợp với cơ quan thi hành án để tiếp tục xử lý.

Về định hướng hoạt động, ban điều hành cho biết Tổng công ty 36 sẽ tiếp tục tái cơ cấu mô hình xây lắp, tinh gọn các đầu mối hoạt động kém hiệu quả, đồng thời tập trung nhiều hơn vào bất động sản, nhà ở xã hội và bất động sản công nghiệp nhằm cải thiện hiệu quả sinh lời và kiểm soát rủi ro tài chính.