Tháng 6 là giai đoạn khó đoán

Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhận định, thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy sau chuỗi tăng giá tích cực. VN-Index đầu tuần chịu sức ép giảm, về gần mốc 1.300 điểm, sau đó có nhịp phục hồi kiểm tra vùng kháng cự 1.325 điểm, rồi lại giảm mạnh cuối tuần. Cả tuần, VN-Index giảm 1,08%, đóng cửa ở 1.315,49 điểm, vẫn trên vùng hỗ trợ quan trọng 1.300 điểm. VN30 giảm mạnh hơn 1,25% về 1.401,20 điểm, tiệm cận vùng đỉnh tháng 3/2025.

Thị trường ghi nhận sự phân hóa mạnh với nhóm dầu khí, phân bón - hóa chất, bán lẻ, ngân hàng tăng giá nổi bật, trong khi nhóm bất động sản, cảng biển chịu áp lực chốt lời rõ rệt. Nhóm khu công nghiệp, chứng khoán và xây dựng tiếp tục điều chỉnh và tích lũy. Thanh khoản sụt giảm 12,8% trên sàn HOSE, cho thấy dòng tiền yếu đi khi thị trường tiếp cận vùng đỉnh cũ. Tuy nhiên, khối ngoại vẫn mua ròng 347 tỷ đồng.

Theo SHS, VN-Index đang kết thúc giai đoạn phục hồi ngắn hạn sau thông tin tạm hoãn áp thuế, chuyển sang trạng thái tích lũy, chờ đợi các cập nhật từ các thông tin kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Áp lực điều chỉnh còn hiện hữu quanh vùng 1.300 điểm, với lực bán tăng mạnh cuối tuần tại nhiều nhóm cổ phiếu. Dù vậy, lực cầu bắt đáy vẫn gia tăng tại vùng giá thấp cho thấy nhà đầu tư đang chờ đợi sự cải thiện tích cực từ thị trường.

SHS nhận định, chỉ số VN-Index được kỳ vọng hồi phục bền vững khi vượt vùng kháng cự 1.325 điểm, tương ứng trung bình 20 phiên. Vùng hỗ trợ quan trọng là mốc 1.300 điểm và mạnh hơn quanh 1.270 điểm.

SHS cũng lưu ý, tháng 6 là giai đoạn khó đoán, khi đàm phán thương mại quốc tế bước vào giai đoạn cuối, cùng nguy cơ áp thuế mới tăng lên, đặc biệt sau ngày 9/7 - hạn tạm hoãn thuế kết thúc. Thông tin bất lợi về chính sách thương mại có thể tạo áp lực lên thị trường, nhất là các nhóm xuất khẩu.

Căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông cũng làm tâm lý thị trường thận trọng hơn, với áp lực bán phòng ngừa rủi ro tăng ở nhóm cổ phiếu đầu cơ cao như dịch vụ tài chính, bất động sản -nhóm đã tăng nóng trước đó.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục cân nhắc cơ cấu danh mục, giữ thận trọng trong giải ngân mới, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thuộc ngành chiến lược và triển vọng tăng trưởng tốt trong bối cảnh hiện nay.

Trong báo cáo chiến lược mới phát hành, SHS đánh giá tháng 6, nhà đầu tư có tâm lý thận trọng sau nhịp phục hồi mạnh tháng 5. Tác động của chính sách thuế mới sẽ dần phản ánh vào kết quả kinh doanh doanh nghiệp, ảnh hưởng kỳ vọng tăng trưởng của nhiều ngành. VN-Index có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, kiểm tra lại vùng hỗ trợ 1.300 điểm. Nhà đầu tư cần chú trọng quản trị rủi ro.

Dòng tiền ngắn hạn có xu hướng chuyển sang nhóm cổ phiếu phòng thủ như điện, nước, bất động sản dân cư. Nhiều nhóm mã hiện có định giá hợp lý theo cơ bản doanh nghiệp, nhưng thị trường cần thời gian hình thành vùng giá cân bằng mới, đặc biệt với ngành chịu ảnh hưởng thuế.

Dòng tiền có thể tìm đến nhóm ít chịu tác động thuế như bất động sản dân cư, xây dựng, dịch vụ tài chính, doanh nghiệp tiện ích công cộng. Cổ phiếu nhóm chứng khoán và đầu tư công tiếp tục là điểm sáng có thể mang lại hiệu quả đầu tư tích cực trong tháng 6.

SHS đánh giá hệ số P/E (hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu) VN-Index hiện ở 13,54 lần - thấp hơn trung bình 3 năm (14,7 lần) và 5 năm (16,7 lần). P/E forward (chỉ số P/E dựa trên lợi nhuận dự phóng) ở 11,1 lần được xem là hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng.

Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết, căng thẳng leo thang tại Trung Đông, khi không quân Israel tấn công Iran, khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo. Phiên sáng 13/6, VN-Index chịu áp lực bán dồn dập, có lúc giảm mạnh gần 19 điểm, tiến sát mốc tâm lý 1.300 điểm. Tuy nhiên lực cầu bắt đáy tại vùng này giúp thu hẹp đà giảm, đóng cửa phiên chỉ còn giảm 0,57%. Thanh khoản phiên tăng đột biến, khối lượng khớp lệnh cao nhất 2 tháng, tăng 31,9% so với bình quân 20 phiên - cho thấy dòng tiền lớn bắt đáy nhập cuộc một phần.

Phiên giảm 13/6 không quá tiêu cực khi ảnh hưởng chủ yếu từ yếu tố bên ngoài và chỉ số đã thu hẹp hơn nửa mức giảm trước khi đóng cửa. Biểu đồ tuần cho thấy VN-Index giảm 1,08%, nhưng khối lượng sụt giảm so với 4 tuần trước, vùng hỗ trợ 1.300 điểm vẫn vững, thể hiện xu hướng tăng điểm trước đó chưa bị phá vỡ.

CSI dự báo nhịp điều chỉnh có thể tiếp diễn, VN-Index sẽ về vùng hỗ trợ mạnh 1.285 - 1.300 điểm tuần tới trước khi quay lại xu hướng tăng. Công ty chứng khoán này giữ quan điểm nắm giữ danh mục, khuyến nghị nhà đầu tư mở thêm vị thế mua khi chỉ số điều chỉnh về vùng hỗ trợ.

Thực tế, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang, thị trường chứng khoán toàn cầu cũng đồng loạt ghi nhận những diễn biến đầy bất ổn.

Chứng khoán toàn cầu biến động mạnh

Ngày 13/6, thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt lao dốc sau khi Israel không kích quy mô lớn vào Iran, khiến Tehran đáp trả và làm dấy lên lo ngại chiến tranh toàn diện. Các chỉ số chính trên Phố Wall giảm trên 1%: Dow Jones giảm 1,8% xuống 42.197,79 điểm; S&P 500 giảm 1,1% còn 5.976,97 điểm; Nasdaq Composite giảm 1,3% còn 19.406,83 điểm.

Tại châu Âu, chỉ số FTSE 100 của London giảm 0,4% xuống 8.850,63 điểm; chỉ số CAC 40 của Paris giảm 1% xuống 7.684,68 điểm; và chỉ số DAX 30 trên sàn Frankfurt giảm 1,1% xuống 23.516,23 điểm. Cổ phiếu hãng hàng không mất giá mạnh do nhiều chuyến bay khu vực Trung Đông bị đình chỉ.

Đồng USD tăng giá, vàng tiến sát mức kỷ lục gần 3.500 USD/ounce, tăng khoảng 30% từ đầu năm 2025, cho thấy dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn.

Ông David Morrison (Trade Nation) nhận xét sự sụt giảm thị trường chứng khoán cùng đà tăng của tài sản an toàn cho thấy tâm lý mong manh trước biến động địa chính trị. Tuy nhiên, hoạt động bán tháo diễn ra có trật tự, chưa đến mức hoảng loạn.

Tại châu Á, chứng khoán giảm sâu trong phiên 13/6 do lo ngại chiến sự. Chỉ số MSCI khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không gồm Nhật Bản) giảm hơn 1%. Tại Nhật Bản, Nikkei 225 giảm 1,33%. Đồng yen - vốn được coi là một tài sản trú ẩn an toàn - tăng giá khiến cổ phiếu các nhà xuất khẩu như ô tô, điện tử chịu áp lực lớn; KOSPI Hàn Quốc giảm 0,87%, chấm dứt chuỗi tăng 7 phiên. Tại Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite giảm 0,72% còn  3.378,01 điểm. Các chỉ số khác như Shenzhen và ChiNext cũng mất hơn 1%. Tại Hong Kong (Trung Quốc), chỉ số Hang Seng giảm 0,7%.

Nhìn chung, căng thẳng địa chính trị là nhân tố chính chi phối tâm lý nhà đầu tư toàn cầu, tạo áp lực điều chỉnh và thúc đẩy dòng tiền chuyển sang tài sản an toàn như vàng, đồng USD và các cổ phiếu phòng thủ.