Bill Harnisch không phải là một nhà đầu tư bi quan. Quỹ đầu cơ của ông đã tăng trưởng 580% kể từ năm 2020 nhờ danh mục đầu tư được lựa chọn kỹ lưỡng. Và chỉ riêng trong năm nay, tỷ suất sinh lời của quỹ đã cao gấp ba lần chỉ số S&P 500.

Song hiện tại, nhà đầu tư kỳ cựu của Phố Wall đang cực kỳ căng thẳng, giống như nhiều người khác trên thị trường, do những diễn biến giao dịch đáng ngại trong phiên cuối tuần 10/10.

“Nhìn vào đà tăng, nhìn vào sự bất ổn, tôi cảm thấy như mình đang ở một hành tinh khác”, Harnisch, người quản lý quỹ Peconic Partners với quy mô tài sản 2,7 tỷ USD, chia sẻ với hãng tin Bloomberg.

“Nếu có bất kỳ sự kiện tiêu cực nào xảy ra, trời ơi, thị trường có thể giảm mạnh. Và điều đó rất, rất đáng sợ đối với tôi”, ông nói tiếp.

Mức độ rủi ro đã thể hiện rõ trong phiên 10/10, khi gần như toàn bộ các thị trường, từ trái phiếu, cổ phiếu và tiền ảo, đều trượt dốc nặng nề sau đợt tăng kéo dài 6 tháng qua.

Tuyên bố áp thuế bổ sung 100% đối với hàng hoá Trung Quốc của Tổng thống Donald Trump đã giáng một đòn mạnh vào các tài sản có định giá cao.

Mối nguy hiểm hiện diện ở khắp mọi nơi. Lời đe doạ thuế quan của ông Trump đã xoá sạch đà tăng của thị trường chứng khoán trong tuần qua, kéo lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao và đè nặng đồng USD.

Đáng chú ý, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã đóng cửa giảm 1,9%, S&P 500 mất 2,7% và Nasdaq Composite trượt 3,5%. Cả ba chỉ số chính trải qua phiên giảm điểm sâu nhất kể từ ngày 10/4.

Điều khiến ông Harnisch đặc biệt lo lắng là “thí nghiệm vĩ đại” của ông Trump - tăng thuế quan lên các đối tác thương mại. Mặc dù Mỹ đã nới tay với thuế đối ứng, tác động đầy đủ của các chính sách thuế quan lên nền kinh tế vẫn chưa thể hiện rõ.

Trong khi đó, chủ nhân Nhà Trắng vẫn rất khó lường, bằng chứng là tuyên bố áp thuế bổ sung đối với hàng hoá Trung Quốc đã khiến thị trường dậy sóng trong một ngày vốn yên tĩnh.

“Vào năm 2008 và 2009, tôi lo sợ vì những chuyện đã xảy ra”, ông Jeff Muhlenkamp, một nhà quản lý quỹ khác, bày tỏ với Bloomberg. “Hôm nay, tôi không yên vì những gì có thể xảy ra trong tương lai”.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng đang băn khoăn liệu dòng vốn ào ạt đổ vào trí tuệ nhân tạo (AI) có thể mang lại hiệu quả hay không. Đó là còn chưa kể đến các tay chơi lớn trong lĩnh vực này đang tài trợ chéo cho nhau.

Muhlenkamp đang bất an về các cổ phiếu đắt đỏ, đặc biệt là những cái tên liên quan đến cơn sốt AI. Khi nói đến các công nghệ thịnh hành, ông cho rằng “tương lai khó có thể bắt kịp kỳ vọng hiện tại” và ông không phải người duy nhất nghĩ như vậy.

Đầu tuần này, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã so sánh thị trường hiện nay với thời kỳ bong bóng dot-com vào những năm 2000. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cảnh báo định giá quá cao khiến rủi ro thị trường điều chỉnh mạnh tăng lên.

Và ở một hội nghị, nhà đầu tư tỷ phú Ray Dalio cho biết có một điều gì đó trên thị trường chứng khoán đang hơi quá đà, gợi nhắc đến một bong bóng công nghệ.

Một dấu hiệu rủi ro đã xuất hiện vào ngày 7/10: cổ phiếu Oracle đã rớt 7% sau khi truyền thông đưa tin biên lợi nhuận từ mảng điện toán đám mây của công ty thấp hơn ước tính. Kể từ tháng 4, cổ phiếu Oracle đã tăng gần gấp đôi nhờ cơn sốt AI.

Cùng lúc, sự kiện chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các nhà đầu tư không thể nắm bắt sức khoẻ của nền kinh tế khi một loạt dữ liệu quan trọng không được công bố như kế hoạch ban đầu.

Hơn nữa, trong thời gian chính phủ đóng cửa, hàng triệu nhân viên liên bang sẽ không được nhận tiền lương. Đây là một trở ngại khác đối với tăng trưởng kinh tế.

Ngoài ra, tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai vẫn là một câu hỏi ngỏ ngỏ, sau khi biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy nhiều quan chức vẫn lo ngại về lạm phát.

Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư đã học cách sống chung với lo lắng trong suốt những năm đầu thập niên 2020.

Các thị trường vẫn tăng trưởng mạnh mẽ trong 5 năm qua dù đối mặt với hàng loạt rủi ro, từ phong toả do đại dịch, lạm phát đến chiến tranh thương mại toàn cầu. Và mỗi lần như vậy, cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác đều tăng giá.

“Cho đến nay, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn ổn định và đó là ngôi sao dẫn đường trong thị trường giá lên này”, ông Keith Lerner, CIO tại Truist Advisory Services, nhấn mạnh.