Kịch bản giá vàng 2026: Đà tăng sẽ chậm lại?
2025 - Năm nhiều kỷ lục của giá vàng
Vàng đã trở thành tài sản tăng trưởng hàng đầu toàn cầu trong 2025, thay vì chỉ đóng vai trò trú ẩn an toàn truyền thống.
Tính đến giữa tháng 12/2025, giá vàng thế giới đã tăng khoảng hơn 60% so với đầu năm. Từ mốc hơn 2.500 USD/ounce đầu năm, kim loại quý này đã liên tục bứt phá qua các ngưỡng 3.500 USD (tháng 4), 3.600 USD (tháng 9) và xác lập đỉnh lịch sử tại ngưỡng 4.381 USD/ounce vào tháng 10/2025. Những ngày cuối năm, giá vàng vẫn duy trì trong mức 4.300 USD/ounce cho thấy xu hướng tăng giá vẫn vững chắc.
Giá vàng thế giới tăng mạnh trong năm một phần do bất ổn địa chính trị toàn cầu cũng như quan ngại của nhà đầu tư về việc đồng USD bị mất giá.
Cùng đó, việc các ngân hàng trung ương lớn như PBoC, RBI... tiếp tục mua mạnh vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, phòng ngừa lạm phát cũng góp phần vào đà tăng. Theo báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý III/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong 9 tháng đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương mua vào 634 tấn vàng, thấp hơn một chút so với cùng kỳ giai đoạn 2022-2023-2024 nhưng vẫn vượt xa mức trung bình từ 2021 trở về trước.
Biểu đồ dữ liệu lịch sử Giá vàng thế giới (Từ ngày 1/1/2025 đến ngày 15/12/2025). Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới
Theo sát đà tăng thế giới, ở trong nước, giá vàng miếng SJC cũng ghi nhận mức tăng hiếm có trong lịch sử. Từ vùng 82-84 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra) hồi đầu năm, đến thời điểm 17/12/2025, giá vàng SJC được niêm yết ở mức 154 - 156 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng 88% so với đầu năm.
Theo Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội của Cục Thống kê, kết thúc 11 tháng đầu năm, chỉ số giá vàng tăng 66,74%.
Nguồn: Webgia.com tổng hợp dựa trên giá vàng SJC tại sjc.com.vn
Đà tăng có thể giảm tốc trong 2026?
Nhiều chuyên gia dự báo giá vàng tiếp tục tăng trong năm 2026, dù tốc độ có thể chậm lại so với giai đoạn bứt phá mạnh của năm 2025.
Trên bình diện toàn cầu, các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs đánh giá dư địa tăng của giá vàng vẫn còn đáng kể, nhờ lực mua mang tính cấu trúc từ ngân hàng trung ương, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nhu cầu đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh bất ổn tài khóa, địa chính trị gia tăng. Theo kịch bản cơ sở, giá vàng có thể hướng tới vùng 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, thậm chí cao hơn nếu rủi ro vĩ mô leo thang.
Cùng quan điểm, J.Morgan cho rằng triển vọng năm 2026 và 2027 đối với kim loại này vẫn rất tích cực. Giá dự kiến sẽ hướng tới mức 5.000 USD/ounce vào quý IV/2026, và có thể đạt mức 6.000 USD/ounce trong dài hạn. Nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ, trung bình đạt 585 tấn mỗi quý trong năm 2026.
Hay ngân hàng HSBC đã nâng dự báo giá vàng trung bình năm 2025 thêm 100 USD lên 3.455 USD/ ounce, viện dẫn căng thẳng địa chính trị, sự bất ổn kinh tế và đồng USD suy yếu, đồng thời dự báo giá có thể đạt 5.000 đô la vào năm 2026.
Ở trong nước, các chuyên gia kinh tế cũng có chung quan điểm rằng vàng vẫn giữ vai trò là tài sản trú ẩn quan trọng trong 2026.
Tại tọa đàm “Sức hút của các lớp tài sản” diễn ra gần đây, TS. Nguyễn Trí Hiếu - Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường tài chính và bất động sản toàn cầu nhận định, kinh tế Mỹ đang đứng trước nguy cơ “lạm phát đình trệ”, cùng bất ổn địa chính trị và thương mại toàn cầu có thể thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng, qua đó hỗ trợ xu hướng tăng của kim loại quý trong năm 2026, tác động đến giá vàng trong nước.
Từ góc độ thị trường, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Trung tâm Phân tích SmartInvest cũng nhìn nhận chính sách tiền tệ nới lỏng toàn cầu tiếp tục là bệ đỡ quan trọng cho vàng trong 2026. Khi cung tiền mở rộng và lãi suất duy trì ở mức thấp, vàng ngày càng trở thành điểm đến thay thế cho trái phiếu, đặc biệt trong trung và dài hạn.
Tuy vậy, các chuyên gia cũng lưu ý khả năng thị trường vàng bước vào giai đoạn ổn định hơn sau chu kỳ tăng nóng. Nhiều điều chỉnh chính sách trong thời gian gần đây cũng được kỳ vọng sẽ giúp ổn định thị trường, tăng nguồn cung và giảm đầu cơ.
Trao đổi với báo chí bên lề tọa đàm về phát triển thị trường vàng trang sức và tổ chức sàn giao dịch vàng tại Việt Nam hồi giữa tháng 12, Phó Chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam Huỳnh Trung Khánh kỳ vọng việc lập sàn giao dịch vàng sẽ giúp tăng cung cho thị trường nhờ nguồn nhập khẩu và huy động vàng trong dân, qua đó chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới - dù ông lưu ý mức giảm cụ thể còn phụ thuộc vào hạn mức nhập khẩu và chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước.
Cùng đó, với việc Nghị định 232 sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định 24 về quản lý hoạt động kinh doanh vàng đã có hiệu lực, vị chuyên gia kỳ vọng thị trường sẽ có nhiều thương hiệu vàng miếng thay vì vàng SJC độc quyền, qua đó thu hẹp chênh lệch giá mua - giá bán về mức hợp lý (khoảng 1 triệu đồng thay cho 2-3 triệu đồng/lượng như hiện tại).
