Theo dự phóng của TCBS Research, tổng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (LNST CĐCTM) quý III/2026 của 35 doanh nghiệp lớn đạt khoảng 126.368 tỷ đồng, tăng 45,4% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 17% so với quý II.

Nếu cộng kết quả dự phóng quý III/2026 với lợi nhuận 6 tháng đầu năm, có 16/35 doanh nghiệp được dự báo hoàn thành ít nhất 91% kế hoạch năm, trong đó 10 doanh nghiệp có khả năng vượt kế hoạch ngay sau 9 tháng. BSR dẫn đầu khi lợi nhuận ước đạt khoảng 10 lần kế hoạch năm, tiếp đến là ACV ở mức 180%, PVT 146%, GAS 142%, GVR, PLX và GMD đạt 117-124%, trong khi VHM, MSN và VJC hoàn thành khoảng 101-104%.

Đáng chú ý, một số doanh nghiệp đã nâng mục tiêu lợi nhuận trong năm, như MSN lên 10.000-11.500 tỷ đồng, MSR lên 233 triệu USD, VPL lên 3.000 tỷ đồng và VHM lên 60.000 tỷ đồng. Vì vậy, tỷ lệ hoàn thành kế hoạch hiện được tính trên mặt bằng mục tiêu mới, cao hơn đáng kể so với kế hoạch ban đầu.

Ngân hàng tiếp tục là động lực tăng trưởng

Nhóm ngân hàng được dự báo tiếp tục đóng góp lớn nhất vào bức tranh lợi nhuận quý III. 11 ngân hàng trong danh sách của TCBS được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 24,7% so với cùng kỳ, đóng góp 15,4 điểm phần trăm vào mức tăng chung và chiếm khoảng 53% tổng lợi nhuận dự phóng.

Động lực chủ yếu đến từ tín dụng. Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 10,24% tính đến ngày 28/8, cải thiện đáng kể so với mức 7,41% cuối quý II. NIM tại một số ngân hàng quốc doanh như VCB, BID và CTG cũng được hỗ trợ khi các khoản vay trung, dài hạn chuyển dần sang lãi suất thả nổi. Bên cạnh đó, nền chi phí dự phòng cao của quý III/2025 tạo hiệu ứng thuận lợi cho tăng trưởng lợi nhuận năm nay.

Trong nhóm ngân hàng có mức tăng trưởng cao, SHB được dự báo đạt 3.829 tỷ đồng LNST trong quý III/2026, tăng 46,9% so với cùng kỳ, qua đó hoàn thành khoảng 79% kế hoạch lợi nhuận năm sau 9 tháng. Dự phóng này đã bao gồm khoản lãi từ thương vụ bán 50% phần vốn còn lại tại SHBFinance cho Krungsri, với giao dịch hoàn tất và bàn giao trong tháng 9.

MBB được dự báo đạt 8.121 tỷ đồng LNST, tăng 45,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 78% kế hoạch năm sau 9 tháng. Tuy nhiên, chất lượng tài sản vẫn là yếu tố cần theo dõi khi nợ nhóm 5 của ngân hàng đã tăng 60% từ đầu năm.

Ở nhóm ngân hàng quốc doanh, VCB được dự báo đạt 11.858 tỷ đồng LNST trong quý III, tăng 31,5% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, ngân hàng được kỳ vọng hoàn thành khoảng 97% kế hoạch lợi nhuận năm.

CTG dự kiến ghi nhận 11.025 tỷ đồng LNST, tăng 30,5% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, dự phóng này chưa bao gồm khoản lãi từ thương vụ bán VietinBank Tower. Trong bối cảnh CTG không công bố kế hoạch lợi nhuận năm 2026, LNST cổ đông công ty mẹ 9 tháng được ước tính tương đương khoảng 92% mức thực hiện của cả năm 2025.

Trong khi đó, BID được dự báo đạt khoảng 7.683 tỷ đồng LNST trong quý III, tăng 29,1% so với cùng kỳ. NIM giảm từ 1,96% xuống 1,83% là yếu tố gây áp lực lên biên sinh lời, khiến BID mới hoàn thành khoảng 76% kế hoạch lợi nhuận năm sau 9 tháng.

Bất động sản tăng đột biến, nhưng tập trung vào VHM và VIC

Sáu doanh nghiệp bất động sản gồm VHM, VIC, VRE, VPL, KDH và NLG được dự báo đạt khoảng 17.100 tỷ đồng LNST CĐCTM trong quý III, tăng 153% so với cùng kỳ nhưng giảm tới 50% so với quý trước. Đáng chú ý, phần lớn mức tăng tập trung ở VHM và VIC.

VHM được dự báo đạt doanh thu khoảng 9.503 tỷ đồng, tăng 127,1% so với cùng kỳ và hoàn thành 104% kế hoạch năm sau 9 tháng. Tuy nhiên, kết quả quý III vẫn phụ thuộc đáng kể vào thời điểm ghi nhận các giao dịch bán buôn, khiến đây trở thành biến số khó dự báo.

Trong khi đó, lợi nhuận VIC được dự báo đạt 4.810 tỷ đồng, tăng tới 651,3% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 78% kế hoạch năm. VPL cũng được kỳ vọng tăng 337,7%, đạt 741 tỷ đồng và hoàn thành 97% kế hoạch nhờ mùa du lịch cao điểm.

Ngoài ra, VRE và NLG ghi nhận tăng trưởng 2 chữ số khi VRE dự phóng đạt 1.664 tỷ đồng, tăng 20,9% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 91% kế hoạch năm. Còn tại NLG lợi nhuận ước đạt 171 tỷ đồng, tăng 17,2% và chỉ hoàn thành 41% kế hoạch năm do phần lớn các dự án dự kiến bàn giao vao quý IV/2026.

Ngược lại, KDH được dự báo giảm 21,1% lợi nhuận xuống 186 tỷ đồng do quý III chủ yếu bàn giao phần còn lại của phân khu thấp tầng Gladia.

Dù vậy, cần lưu ý mức tăng đột biến của VHM và VIC phần nào đến từ nền lợi nhuận thấp của quý III/2025, do đó chưa thể xem đây là tín hiệu phản ánh đầy đủ xu hướng tăng trưởng bền vững của ngành.

Dầu khí hưởng lợi từ giá dầu và tồn kho

Ba doanh nghiệp dầu khí BSR, GAS và PLX được dự báo đạt khoảng 11.000 tỷ đồng LNST CĐCTM trong quý III, tăng 171% so với cùng kỳ nhưng giảm 32% so với quý II.

Giá dầu Brent bình quân quý III khoảng 96,2 USD/thùng, thấp hơn mức 103,3 USD/thùng của quý trước. Tuy nhiên, giá dầu tăng mạnh trong tháng 9 do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, cùng với giá sản phẩm lọc dầu duy trì ở mức cao, đã hỗ trợ kết quả kinh doanh.

BSR nổi bật nhất với lợi nhuận quý III dự phóng 6.568 tỷ đồng, tăng 623,7% so với cùng kỳ nhờ crack spread và lợi thế tồn kho giá thấp. PLX được dự báo đạt 779 tỷ đồng, tăng 27,6% và hoàn thành 122% kế hoạch. GAS ước đạt 3.684 tỷ đồng, tăng 44,5% và hoàn thành 142% kế hoạch.

Trong khi đó, mảng thép, vật liệu và khai khoáng dự báo đạt tổng lợi nhuận của HPG, MSR và GVR khoảng 9.900 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ.

Trong đó, HPG tiếp tục hưởng lợi từ sản lượng tăng mạnh, với sản lượng gang lỏng Dung Quất tháng 8 khoảng 1 triệu tấn, tăng 65%. Tuy nhiên, giá HRC giảm và giá than cốc tăng đang gây sức ép lên biên lợi nhuận.

Theo dự phóng của TCBS, HPG dự kiến ghi nhận 5.950 tỷ đồng LNST trong quý III/2026, tăng 49,2% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 98% kế hoạch lợi nhuận cả năm. MSR được dự báo đạt 2.215 tỷ đồng, tăng 42,8%, tương ứng 72% kế hoạch năm.

Ở chiều ngược lại, GVR dự kiến đạt 1.688 tỷ đồng LNST, giảm 11% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn có tiến độ hoàn thành kế hoạch nổi bật, lên tới 124%, nhờ giá cao su duy trì ở mức cao và khoản tiền đền bù đất mới được ghi nhận trong qu

Ở nhóm tiêu dùng, MSN, MCH, MWG, VNM và FRT được dự báo đạt khoảng 11.600 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 57% so với cùng kỳ. Sức mua trong nước tiếp tục cải thiện khi tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ 8 tháng tăng 13,3% về danh nghĩa.

MSN được dự báo nổi bật nhất với lợi nhuận quý III đạt 3.757 tỷ đồng, tăng 210,8%, hoàn thành 102% kế hoạch 9 tháng. MWG ước đạt 2.689 tỷ đồng, tăng 51,8%, trong khi VNM đạt 2.825 tỷ đồng, tăng 11,8%. FRT dự kiến đạt 313 tỷ đồng, tăng 43,1% và hoàn thành 100% kế hoạch.

FPT cũng được kỳ vọng duy trì tăng trưởng với LNST CĐCTM quý III khoảng 2.693 tỷ đồng, tăng 10,6%, nhờ động lực từ dịch vụ CNTT nước ngoài, đặc biệt tại Nhật Bản, cùng sự tăng trưởng của mảng AI/Data và giá trị hợp đồng ký mới.

Trái ngược với nhiều nhóm ngành, lợi nhuận các công ty chứng khoán chịu ảnh hưởng bởi nền thanh khoản cao của cùng kỳ năm trước. SSI được dự báo đạt 1.145 tỷ đồng lợi nhuận, giảm 22% nhưng vẫn hoàn thành khoảng 78% kế hoạch năm sau 9 tháng. Danh mục thu nhập cố định được kỳ vọng bù đắp một phần sự suy giảm từ môi giới và cho vay margin.

Hàng không, cảng biển và vận tải vẫn tăng trưởng

VJC, ACV, GMD và PVT được TCBS Research dự báo đạt khoảng 4.400 tỷ đồng LNST CĐCTM trong quý III/2026, tăng 20% so với cùng kỳ. Đà tăng chủ yếu đến từ PVT, GMD và VJC, trong khi ACV đi ngược xu hướng do tác động bất lợi từ tỷ giá.

PVT được dự báo đạt 545 tỷ đồng LNST, tăng 106,9% so với cùng kỳ, qua đó hoàn thành 146% kế hoạch lợi nhuận năm chỉ sau 9 tháng. Kết quả được hỗ trợ bởi mặt bằng cước tàu dầu quý III cao. Tuy nhiên, mức hưởng lợi của PVT bị giới hạn khi phần lớn đội tàu vận hành theo hợp đồng định hạn. Ngoài ra, nền so sánh thấp khi quý III/2025 không ghi nhận lãi từ bán tàu cũng góp phần khuếch đại mức tăng trưởng.

GMD dự kiến ghi nhận 591 tỷ đồng LNST, tăng 87,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận có thể giảm đáng kể so với quý II do nền so sánh cao khi doanh nghiệp từng ghi nhận khoảng 690 tỷ đồng doanh thu tài chính, chủ yếu từ lãi thoái vốn tại CJ Logistics Holdings Vietnam và United Food.

VJC được dự báo đạt 566 tỷ đồng LNST, tăng 77,3% so với cùng kỳ. Mức tăng này cần được nhìn trong bối cảnh lợi nhuận quý II từng được hỗ trợ bởi 12.156 tỷ đồng doanh thu từ giao dịch bán và thuê lại tàu bay. Do đó, diễn biến lợi nhuận quý III phụ thuộc đáng kể vào lịch bàn giao tàu bay. Ở chiều chi phí, giá Jet A-1 Singapore tháng 9 tăng khoảng 25% so với tháng 8, lên 180-190 USD/thùng, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.

ACV là điểm trừ trong nhóm khi LNST quý III được dự báo giảm 2,6%, xuống 2.694 tỷ đồng. Áp lực chủ yếu đến từ tỷ giá khi JPY/VND tăng khoảng 2% trong quý III, khiến doanh nghiệp phát sinh lỗ tỷ giá đối với các khoản nợ ODA bằng JPY. Việc sân bay Long Thành dự kiến vận hành từ cuối năm sẽ là yếu tố đáng chú ý đối với triển vọng tăng trưởng của ACV trong giai đoạn tới.