Định giá các nhóm ngành ra sao sau mùa BCTC quý II?

Theo dữ liệu thống kê trên tất cả 3 sàn (HSX, HNX, và UPCOM), đến 04/08/2024, đã có 1.012 doanh nghiệp, chiếm 97% tổng giá trị vốn hóa trên HOSE, HNX và UPCoM, công bố báo cáo tài chính quý II/2024. Theo đó, lợi nhuận sau thuế (LNST) toàn thị trường đạt khoảng 111.248 tỷ đồng, lũy kế 6 tháng đạt 244.989 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 50% so với quý I và 24% so với cùng kỳ. Trong đó, nhóm tài chính (chiếm 52,4% LNST toàn thị trường) tăng 21% so với cùng kỳ và nhóm phi tài chính tăng 63%. 

Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), kết thúc quý II/2024, tỷ lệ P/E và P/B của các nhóm ngành đa phần đều nằm ở mức trung bình so với 5 năm gần nhất. Tuy nhiên, trong nhóm ngành tài chính, P/E và P/B của nhóm ngành Bảo hiểm đang có xu hướng thấp mức trung bình 5 năm. 

Trong khi đó, với nhóm phi tài chính, nhóm Tài nguyên cơ bản và Công nghệ thông tin đang tỏ ra hấp dẫn khi đang thấp hơn đáng kể so với mức trung bình trong 5 năm gần nhất. Nhóm ngành Bất động sản tuy có tỷ lệ P/E và P/B thấp đáng kể, song ngành này đang gặp nhiều thách thức trong thời gian gần đây và nhà đầu tư có thể vẫn đang theo dõi các chuyển biến tiếp theo của ngành này. 

Ngân hàng, bán lẻ là 2 nhóm cổ phiếu kỳ vọng tốt trong tháng 8

Nhìn lại quá khứ, các chuyên gia TPS chỉ ra rằng tháng 8 theo các chu kỳ giao dịch hàng năm từng ghi nhận 2 tháng biến động mạnh trong năm 2015 và 2020 với mức tăng trưởng lần lượt là - 9,1 % và 10,4 %. Các tháng tăng điểm trong tháng 8 thường là sau các đợt giảm trong tháng 7 trước đó. Đáng chú ý, các năm 2020 và 2022 có mức tăng khá lớn. 

Nhận định về triển vọng TTCK tháng 8 này, TPS chỉ ra rằng xu hướng trung hạn của VN-Index vẫn là duy trì xu thế tăng bắt đầu từ tháng 11/2023 cho đến nay. Vùng đáy 1.160 điểm là nơi xu thế này bị phá vỡ. 

“Hiện tại, VN-Index đang ở gần ngưỡng 1.220 điểm, một vùng khá cân bằng khi tạo thành một cây nến có râu dài ở cả 2 phía tăng và giảm trên đồ thị tháng. Khi vùng giá 1.160 điểm vẫn được giữ vững thì VN-Index vẫn duy trì được xu thế tăng và NĐT vẫn có thể chờ đợi cơ hội đầu tư ở các vùng hỗ trợ”, báo cáo của nhóm phân tích cho hay.

Theo đó, trong kịch bản tích cực với khả năng xảy ra 40%, VN-Index được kỳ vọng sẽ vượt lên 1.280 điểm, kiểm nghiệm lại và bắt đầu xu thế tăng mới. Thị trường tiếp tục hồi phục, việc kiểm nghiệm lại ngưỡng 1.220 điểm ( +/- 20 điểm) hoàn toàn có thể xảy ra. NĐT có thể tận dụng kiểm nghiệm này để tham gia mua mới, sau đó giá có thể tăng kèm thanh khoản dần dần được cải thiện lên ngưỡng trung bình của 20 phiên gần nhất. 

Còn với kịch bản trung tính xác suất xảy ra 60%, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.180 điểm trong tháng 8. Ở kịch bản này, thị trường sẽ gặp khó khăn trước ngưỡng kháng cự 1.240 điểm khiến xu hướng sẽ thay đổi sang giảm giảm điểm và chỉ số có thể tìm đến vùng giá 1.180 điểm. 

Sau khi chạm đến 1.180 điểm, thị trường sẽ xác nhận mô hình 2 đỉnh đã phân tích trong báo cáo chiến lược tháng 6 trước đó. Tại vùng giá đó, TPS kỳ vọng thị trường có thể tìm được động lực để kết thúc xu thế giảm điểm để chuyển sang xu thế tích luỹ. 

Về cơ hội đầu tư trong tháng 8, các chuyên gia TPS kỳ vọng các nhóm ngành có triển vọng tốt là bán lẻ và ngân hàng.

Ở nhóm cổ phiếu ngành Bán lẻ, với doanh thu đạt 2.801 nghìn tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm 2023, thị trường hàng hóa tiêu dùng cho thấy sức mua của người tiêu dùng vẫn rất ổn định và thậm chí còn có xu hướng tăng, bất chấp các yếu tố kinh tế vĩ mô và thay đổi trong hành vi mua sắm. Qua đó, cho thấy niềm tin của người tiêu dùng vào nền kinh tế đang dần được phục hồi, đồng thời nhu cầu về các sản phẩm thiết yếu và tiện ích vẫn rất lớn. 

Thêm vào đó, để duy trì tiêu dùng nội địa, Chính phủ đã triển khai một số giải pháp, bao gồm tăng lương tối thiểu từ ngày 01/07/2024 và duy trì thuế GTGT ở mức 8% cho đến hết năm 2024. Những biện pháp này nhằm hỗ trợ người dân và duy trì sự ổn định trong thị trường nội địa và tạo ra kỳ vọng có tăng trưởng nhóm ngành bán lẻ trong nửa cuối năm 2024. 

Với nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, hoạt động kinh tế được kỳ vọng hồi phục tích cực hơn trong nửa cuối năm 2024 (đặc biệt là nhóm ngành phi tài chính) giúp tăng trưởng tín dụng khởi sắc và giảm căng thẳng về nợ xấu. Cùng đó, hệ số NIM kỳ vọng cải thiện nhờ chi phí huy động giảm nhanh hơn lãi suất cho vay. Nhìn xa hơn, trong năm 2025, TPS dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng 20 % tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư.