Xét theo thị trường, trong 11 tháng năm 2025, doanh thu tại Mỹ giảm 4% so với cùng kỳ, khi xuất khẩu phi lê đông lạnh chịu áp lực từ cạnh tranh gia tăng và hệ quả của đợt nhập khẩu tránh thuế diễn ra từ tháng 7. Ngược lại, thị trường EU tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực, tăng 9% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu thay thế trong bối cảnh nguồn cung cá thịt trắng biển khan hiếm. Trong khi đó, doanh thu tại Trung Quốc giảm mạnh 32%, phản ánh nhu cầu yếu kéo dài và áp lực cạnh tranh cao.

Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), xuất khẩu cá tra trong quý IV tiếp tục đối mặt nhiều thách thức, khi nhu cầu tại một số thị trường lớn chưa phục hồi rõ rệt.

Động lực quan trọng nhất cho giai đoạn cuối năm 2025 và bước sang năm 2026 là kết quả POR20 tại Mỹ, theo đó VHC được áp thuế chống bán phá giá 0%, góp phần cải thiện niềm tin từ các nhà nhập khẩu. Tuy nhiên, mức thuế đối ứng 20% vẫn tạo sức ép lên biên lợi nhuận, buộc doanh nghiệp phải đẩy mạnh đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.

Theo VASEP, chiến lược trọng tâm của ngành trong thời gian tới là mở rộng xuất khẩu sang khối CPTPP (Canada, Mexico, Malaysia, Anh) và khu vực Trung Đông, những thị trường mà Việt Nam được hưởng ưu đãi thuế quan và có điều kiện tiếp cận thuận lợi hơn. Thị trường EU cũng được kỳ vọng duy trì tăng trưởng nhờ các quy định kỹ thuật linh hoạt hơn đối với sản phẩm nuôi trồng, qua đó mở ra dư địa cho nhóm hàng chế biến sâu.

Dù còn đối mặt nhiều thách thức, ngành thủy sản Việt Nam được đánh giá có triển vọng cải thiện nếu tận dụng hiệu quả ưu đãi thuế và xu hướng dịch chuyển thị trường. Với những lợi thế này, ngành cá tra nói chung và Vĩnh Hoàn nói riêng có cơ hội duy trì đà phục hồi và hướng tới tăng trưởng trong năm 2026.

Cùng quan điểm, Vietcap kỳ vọng hoạt động xuất khẩu của VHC sẽ phục hồi nhờ: Nhu cầu tiêu thụ trở về mức bình thường và tác động từ thuế quan dần được hấp thụ; doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào thị trường Trung Quốc, chuyển hướng sang các thị trường có giá trị gia tăng cao hơn.

Ở mảng phi lê đông lạnh, Vietcap dự báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ giảm dần từ năm 2026, khi nguồn cá nguyên liệu bắt kịp nhu cầu xuất khẩu. Đợt tái tích trữ hiện tại được kỳ vọng sẽ đáp ứng nhu cầu tăng đối với cá có kích thước xuất khẩu, dù nguồn cá kích thước lớn vẫn có khả năng tiếp tục khan hiếm.

Vietcap dự báo CAGR doanh thu mảng phi lê đông lạnh đạt khoảng 10% trong giai đoạn 2024–2029, được dẫn dắt bởi ba yếu tố chính: Thị phần dẫn đầu của VHC tại các thị trường giá trị cao như Mỹ và châu Âu, phản ánh vị thế cạnh tranh vững chắc; lợi thế về giá tại Mỹ so với cá rô phi từ Trung Quốc và Brazil, nhờ chênh lệch thuế và định vị giá trị, qua đó củng cố vai trò của cá tra như một lựa chọn thay thế có chi phí cạnh tranh; nguồn cung cá biển thịt trắng suy giảm, trong khi giá duy trì ở mức cao kỷ lục, mở rộng cơ hội thay thế và gia tăng thị phần của VHC tại châu Âu.