Trong bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole vào sáng ngày 23/8 (theo giờ địa phương), Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đặt nền móng cho việc hạ lãi suất. Tuy nhiên, ông từ chối cung cấp thông tin chính xác về thời điểm hoặc mức độ giảm.

“Đã đến lúc chúng tôi nên điều chỉnh chính sách tiền tệ”, lãnh đạo của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới chia sẻ trong bài phát biểu rất được mong chờ.

“Hướng đi đã rõ ràng, thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, triển vọng tương lai và cán cân rủi ro”, ông nhấn mạnh.

Giữa lúc các nhà đầu tư quan tâm tới định hướng chính sách sắp tới, ông Powell đã tập trung nhìn lại nguyên nhân gây ra lạm phát. Để khống chế áp lực giá, Fed đã phải tăng lãi suất 13 lần kể từ tháng 3/2022 đến 7/2023.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý về tiến triển trên mặt trận chống lạm phát. Ông nói Fed hiện đã có thể tập trung vào khía cạnh còn lại trong nhiệm vụ kép, cụ thể là đảm bảo nền kinh tế đạt trạng thái toàn dụng lao động.

“Lạm phát đã giảm đáng kể. Thị trường lao động không còn quá nóng và các điều kiện việc làm đã nới lỏng hơn so với trước đại dịch. Các hạn chế về nguồn cung cũng dần bình thường trở lại. Cán cân rủi ro giữa hai nhiệm vụ của chúng tôi đã thay đổi”, Chủ tịch Fed bày tỏ.

Bài phát biểu của ông Powell xuất hiện trong bối cảnh lạm phát đang dần quay về mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Mỹ.

Thước đo lạm phát ưa thích của Fed là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân chỉ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7, giảm mạnh so với mức đỉnh hơn 7% vào tháng 6/2022.

Cùng lúc, tỷ lệ thất nghiệp tăng chậm nhưng liên tục đi lên. Hồi tháng 7, thước đo này đã chạm mức 4,3% và kích hoạt một chỉ báo suy thoái có độ chính xác cao là Quy tắc Sahm.

Song, Chủ tịch Fed cho rằng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng là do nhiều cá nhân tham gia lực lượng lao động hơn và tốc độ tuyển dụng chậm lại, chứ không phải do tình trạng sa thải tràn lan hoặc thị trường lao động yếu đi trên diện rộng.

Thị trường đang kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9, dù ông Powell không đề cập đến thời điểm ông nghĩ Fed sẽ tiến tới nới lỏng chính sách.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường đang nghiêng về khả năng giảm 25 điểm cơ bản với xác suất 67,5%. Trong khi đó, khả năng Fed giảm 50 điểm cơ bản là 32,5%.

Biên bản cuộc họp tháng 7 - được công bố vào giữa tuần này - lưu ý rằng “phần lớn” các quan chức nhận định việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là phù hợp nếu không có bất ngờ về dữ liệu kinh tế.

Biên bản còn chứa đựng một thông tin khiến nhiều nhà đầu tư ngạc nhiên. Trong khi tất cả thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn, thì có một số lượng không xác định các quan chức có xu hướng muốn nới lỏng chính sách tại cuộc họp tháng 7 thay vì chờ tới tháng 9.

Biên bản nêu rõ rằng “nhiều thành viên nhận thấy tiến triển gần đây về lạm phát và đà tăng của tỷ lệ thất nghiệp là các lý do hợp lý để hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này...”

Theo cách diễn đạt mà Fed sử dụng trong biên bản - vốn không đề cập đến tên hoặc nêu rõ có bao nhiêu nhà hoạch định chính sách cảm thấy vậy - thì “nhiều” là một con số tương đối nhỏ.