Vào lúc 20h30 ngày 11/12 (theo giờ Việt Nam), Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11. Theo các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones, CPI tháng 11 đã tăng 2,7% so với cùng kỳ, cao hơn tháng trước 0,1 điểm %.

Loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, CPI lõi tháng 11 tăng 3,3% so với cùng kỳ, không đổi so với tháng 10. Cả hai thước đo đều được dự đoán tăng 0,3% so với tháng liền trước.

Các quan chức Fed đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%. Vì vậy, bản báo cáo sẽ cung cấp thêm bằng chứng cho thấy chi phí sinh hoạt cao vẫn là một vấn đề đối với các hộ gia đình Mỹ.

Chia sẻ với CNBC, nhà kinh tế Dan North của Allianz Trade Americas cho hay: “Nhìn vào những số liệu này, không có gì cho thấy con quái vật lạm phát đã bị tiêu diệt. Lạm phát vẫn ở đây và không có dấu hiệu thuyết phục nào cho thấy lạm phát đang hướng về mức mục tiêu 2%”.

Cùng với báo cáo CPI tối nay, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố thêm báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) vào ngày 12/12. Các nhà kinh tế dự đoán PPI tháng 11 tăng 0,2% so với tháng liền trước.

Cuộc chiến ngưng trệ nhưng Fed vẫn sẽ hạ lãi suất

Chắc chắn là lạm phát đã giảm đáng kể so với mức đỉnh hơn 9% vào mùa hè năm 2022. Tuy nhiên, tác động của lạm phát vẫn là gánh nặng đối với người tiêu dùng, đặc biệt là những người thu nhập thấp.

Sau khi giảm dần đều trong năm qua, tỷ lệ lạm phát tính theo CPI lõi đã tăng cao hơn kể từ tháng 7, CNBC lưu ý.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch trên thị trường tương lai vẫn đặt cược rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ một lần nữa hạ lãi suất 25 điểm cơ bản khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang nhóm họp vào ngày 17 - 18/12.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất cho một đợt giảm như vậy là 88,5%, tính đến sáng ngày 11/12 (theo giờ Việt Nam).

“Khi thị trường bị khoá chặt như hiện nay, Fed sẽ không muốn tạo ra bất ngờ lớn”, nhà kinh tế North nói. “Vì vậy, trừ khi giá cả tăng vọt mà không ai lường trước, tôi khá chắc Fed sẽ hạ lãi suất”.

Theo phân tích của gã khổng lồ ngân hàng Goldman Sachs, đà tăng của CPI tháng 11 có thể bắt nguồn từ một số lĩnh vực.

Các chuyên gia của Goldman Sachs dự đoán giá ô tô sẽ tăng 2% so với tháng trước, trong khi giá vé máy bay đi lên 1%. Chi phí bảo hiểm ô tô cũng có thể tiếp tục tăng sau khi nhảy vọt 14% trong năm qua.

Tương lai nhiều rắc rối hơn

Goldman Sachs kỳ vọng “xu hướng thiểu phát sẽ tiếp tục trong năm tới” nhờ sự hạ nhiệt của giá ô tô, chi phí thuê nhà cũng như thị trường lao động. Song, họ cũng lo ngại rằng kế hoạch thuế quan của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể giữ lạm phát ở mức cao trong năm 2025.

Ông lớn ngân hàng Phố Wall dự báo tỷ lệ lạm phát tính theo CPI lõi sẽ giảm, nhưng chỉ tụt xuống quanh mức 2,7% vào năm tới.

Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát tính theo thước đo ưa thích của Fed là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCEPI lõi) sẽ giảm từ mức 2,8% gần đây xuống còn 2,4% vào năm sau.

Trong bối cảnh lạm phát cao hơn nhiều mức mục tiêu 2% và tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn xấp xỉ 3%, Fed thường không cắt giảm lãi suất.

Thị trường kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ bỏ qua cuộc họp tháng 1, sau đó hạ lãi suất lần nữa vào tháng 3. Từ đó về sau, các nhà đầu tư chỉ hy vọng Fed giảm thêm một hoặc nhiều nhất là hai lần nữa trong năm 2025.

“Với tôi, chúng ta không thể chạm mức mục tiêu 2% và cho phép lạm phát bật tăng trở lại. Lạm phát phải chạm mức mục tiêu 2% trong một thời gian liên tục và có thể dự đoán được. Bạn thực sự không muốn cắt giảm lãi suất trong môi trường đó”, ông North lập luận.