Nhiều kỷ lục lợi nhuận

Trong báo cáo tình hình tài chính 2025 vừa gửi lên HNX, Home Credit Việt Nam báo lãi trước thuế 2.601 tỷ đồng, tăng 61% svck và là mức cao kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây.

Mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng chủ yếu được dẫn dắt bởi kết quả kinh doanh tích cực của nửa đầu năm (với lợi nhuận ròng đạt 1.167 tỷ đồng, +146% svck). Về nửa cuối năm, lợi nhuận tăng chậm lại (+11% svck, đạt 910 tỷ đồng), một phần do mức nền cao của năm trước, cùng với chi phí vốn tăng lên. 

HD SAISON báo lãi trước thuế năm 2025 đạt 1.390 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động.  Tăng trưởng dư nợ theo báo cáo của ban lãnh đạo khoảng 21%, mặc dù thấp hơn mức kỳ vọng 35-40% đặt ra hồi đầu năm nhưng phản ánh đà mở rộng quy mô có kiểm soát, ưu tiên chất lượng nợ.

Một công ty tài chính tiêu dùng khác cũng báo lãi kỷ lục trong năm 2025 là Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Tín Việt (VietCredit).

Theo BCTC, trong năm qua, VietCredit ghi nhận thu nhập lãi thuần hơn 3.300 tỷ đồng, gấp 4,4 lần cùng kỳ năm 2024 nhờ tăng trưởng tín dụng cả năm mạnh mẽ. Hiệu quả của chiến lược dịch chuyển trọng tâm sang các sản phẩm cho vay số hóa (Digital Lending) đã giúp quy mô dư nợ cho vay công nghệ số tăng trưởng bùng nổ hơn 900%.

Kết quả, VietCredit báo lãi 1.303 tỷ đồng trong 2025, đảo ngược mức lỗ 156 tỷ đồng của 2024, đồng thời tiến vào nhóm công ty tài chính tiêu dùng lãi nghìn tỷ trong 2025 cùng với HomeCredit và HD Saison.

Mặc dù không đạt lợi nhuận nghìn tỷ như mục tiêu mà ban lãnh đạo đặt ra, FE Credit báo lãi trước thuế cả năm 2025 ở mức 611 tỷ đồng, tăng 19% svck và phản ánh đà phục hồi thận trọng sau nỗ lực tái cơ cấu.

Định hướng mở rộng tín dụng vững chắc cùng với việc chủ động tăng trích lập dự phòng góp phần vào mức tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn mục tiêu. Theo thông tin từ ban lãnh đạo, tăng trưởng tín dụng năm qua của FE Credit đạt gần 4% trong khi tăng trưởng doanh số giải ngân trong năm khoảng 17%.

Mcredit báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 120 tỷ đồng, gần gấp đôi mức thực hiện của 2024.

Còn tại Mirae Asset Finance (MAFC), lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 183 tỷ đồng, đảo ngược mức lỗ gần 200 tỷ đồng của 2024. Lỗ lũy kế giảm xuống 378 tỷ đồng.

Nợ xấu hạ nhiệt

Trong khi kết quả kinh doanh cho thấy nhiều tín hiệu khởi sắc, bức tranh chất lượng tài sản các công ty tài chính tiêu dùng cũng cho thấy xu hướng chung là cải thiện. 

FE Credit hiện là một trong những công ty tài chính tiêu dùng có tỷ lệ nợ xấu (NPL) cao trong top đầu ngành. Tuy vậy, tại cuối năm 2025, tỷ lệ nợ xấu tại FE Credit đã giảm về mức 15,3%, cải thiện đáng kể so với mức đỉnh trên 21% hồi cuối năm 2022.

Với việc NPL ở mức cao, FE Credit cũng chủ động tăng chi phí dự phòng rủi ro lên 11.871 tỷ đồng (so với mức 11.413 tỷ đồng của 2024) nhằm làm dày bộ đệm dự phòng. Điều này mặc dù ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn, nhưng phản ánh nỗ lực cải thiện mô hình kinh doanh theo hướng bền vững hơn. 

Trong nỗ lực kiểm soát rủi ro tín dụng, trong những quý gần đây, FE Credit đang tích cực thúc đẩy mô hình hợp tác với các chuỗi bán lẻ (điển hình là với MWG) với trọng tâm là các sản phẩm cho vay tiêu dùng lâu bền; qua đó giảm sự phụ thuộc vào lĩnh vực cho vay tiền mặt, vốn được xem là phân khúc rủi ro cao.

Chứng kiến quy mô dư nợ tăng mạnh nhưng TNEX FINANCE tỏ ra thành công trong việc duy trì chất lượng tài sản ổn định. Tại cuối quý IV/2025, tỷ lệ nợ xấu tại công ty tài chính tiêu dùng này ước tính khoảng 9,1%, cải thiện tích cực so với mức 10,3% hồi đầu năm.

Còn tại HD SAISON, tỷ lệ nợ xấu tại cuối năm 2025 đã giảm về 6,9%, cải thiện từ mức 7,4% của cuối năm 2024 và là mức NPL thấp nhất trong 5 năm gần đây.

"Ngược dòng" xu hướng cải thiện chất lượng tài sản của toàn ngành, tại VietCredit, với việc quy mô dư nợ tăng trưởng nhanh chóng trong năm qua, tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm 31/12/2025 đã tăng lên mức 6,88% so với mức 6,33% hồi đầu năm, nhưng vẫn thấp hơn NPL trung vị toàn ngành (khoảng 8,2% theo FiinRatings). Việc dư nợ xấu tăng đáng kể cũng là nguyên nhân khiến VietCredit tăng mạnh trích lập dự phòng trong năm qua, đặc biệt trong quý cuối năm. 

Trong một báo cáo cuối năm 2025, MBS Research nhận định chất lượng tài sản toàn ngành tiếp tục cho thấy sự phân hóa giữa các công ty tài chính, nhưng nhìn chung tỷ lệ nợ xấu nhóm công ty tài chính được hỗ trợ bởi ngân hàng đã có cải thiện đáng kể so với quý trước và đi ngang so với đầu năm.

Phân khúc khách hàng dần chuyển dịch từ những nhóm khách hàng phổ thông sang những nhóm khách hàng có dòng tiền trả nợ bền vững hơn và khả năng chi tiêu cao hơn.

Bước sang 2026, các chuyên gia kỳ vọng tín dụng tiêu dùng sẽ tiếp tục phục hồi theo hướng bền vững hơn nhờ một số động lực như tăng trưởng GDP cao giúp cải thiện dần thu nhập hộ gia đình, pháp lý dần hoàn thiện với mục tiêu nâng cao khả năng tiếp cận đến tín dụng phi ngân hàng, cũng như năng lực hoạt động của các công ty tài chính dần cải thiện sau quá trình tái cơ cấu.

"Những công ty tài chính có ngân hàng mẹ được sở hữu lợi thế công nghệ và mạng lưới khách hàng dự báo vẫn sẽ tiếp tục thống lĩnh thị trường này", MBS Research nhận định.