Tồn kho các nguyên liệu thô quan trọng của Trung Quốc đang tiếp tục tăng cao. Đây là bằng chứng cho thấy hoạt động kinh tế còn quá yếu, không thể giải quyết hết lượng tồn kho.

Mục tiêu tăng trưởng năm nay của Bắc Kinh có vẻ ngày càng xa tầm với và hầu như không công ty khai khoáng, người thợ mỏ hay người nông dân nào mong muốn kịch bản bản này.

Một số thương nhân có thể đã ngã ngửa với hiệu suất kém kỏi của nền kinh tế tỷ dân kể từ khi đại dịch kết thúc. Những người khác có thể đã đánh giá thấp tốc độ chuyển dịch của Trung Quốc từ nền kinh tế cũ sang nền kinh tế mới.

Tuy nhiên, lượng tồn kho cao cũng là minh chứng cho thấy Bắc Kinh coi trọng việc đảm bảo các nhà máy và người dân không bao giờ thiếu hụt hàng hoá.

Ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng nóng, Trung Quốc vẫn dự trữ một lượng lớn nguyên liệu thô, Bloomberg cho hay.

Theo nghiên cứu của JPMorgan Chase, Trung Quốc đang nắm giữ hơn 90% lượng đồng tồn kho của thế giới, gần một phần tư lượng dầu thô và hơn một nửa các lương thực chính như ngô và lúa mì.

Vì vậy, mặc dù hoạt động tiêu dùng và công nghiệp đang khựng lại, các công ty nhập khẩu Trung Quốc có thể không mấy bận tâm nếu họ mua hàng không đúng thời điểm, vì nhiệm vụ của các doanh nghiệp này là đảm bảo tồn kho trong nước đủ dùng trong mọi trường hợp.

Dưới đây là tổng hợp của Bloomberg về lượng tồn kho của một số nguyên liệu thô quan trọng tại Trung Quốc:

Than đá

Nỗi lo thiếu điện vào năm 2021 và 2022 khiến Bắc Kinh phải lần nữa chú ý đến vấn đề an ninh năng lượng trong nước, đặc biệt là về than đá - nguyên liệu chính để sản xuất điện.

Để giải quyết nỗi lo, chính quyền Chủ tịch Tập Cận Bình đã nâng sản lượng và nhập khẩu than lên mức kỷ lục. Tuy nhiên, nỗ lực đó lại diễn ra đúng lúc lĩnh vực công nghiệp suy yếu và sản lượng năng lượng sạch gia tăng, giúp đáp ứng phần lớn nhu cầu nội địa.

Kết quả là, tồn kho than đá của Trung Quốc đã tăng lên mức chưa từng có là 635 triệu tấn vào cuối tháng 6 năm nay, từ mức chưa đến 90 triệu tấn vào cuối năm 2021, theo ước tính của nền tảng China Coal Resource.

Dầu thô

Thị trường dầu mỏ của Trung Quốc đang phải đối mặt với những vấn đề tương tự khi nền kinh tế yếu đi, sản lượng trong nước gia tăng và nhu cầu dài hạn sụt giảm khi quá trình giảm phát thải diễn ra nhanh hơn.

Các nhà máy lọc dầu phải điều chỉnh công suất cho phù hợp, trong khi lượng dầu thô nhập khẩu đi xuống.

Mặc dù tồn kho dầu thô trên đất liền đã tăng lên mức cao nhất trong 10 tháng là hơn 1 tỷ thùng vào tháng 7, con số này vẫn thấp hơn mức đỉnh vào mùa hè năm ngoái, theo Vortexa.

Điều đó cho thấy nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc có thể giảm nhiều hơn nếu các doanh nghiệp áp dụng chiến lược thận trọng và sử dụng lượng tồn kho dồi dào để đáp ứng nhu cầu tăng vào mùa thu.

Nhà phân tích Jianan Sun của Energy Aspects nhận định: “Do triển vọng nhu cầu không chắc chắn, các nhà máy lọc dầu Trung Quốc có thể tận dụng lượng dầu thô dự trữ thay vì mua thêm nhiên liệu...”

Bột đậu nành

Các nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi của Trung Quốc đã nhập khẩu lượng lớn đậu nành giá rẻ của Brazil trong năm nay. Tuy nhiên, họ lại vấp phải trở ngại khi nhu cầu thức ăn gia súc không mạnh như kỳ vọng.

Đàn heo của Trung Quốc chiếm phần lớn nhu cầu thức ăn chăn nuôi nhưng lại đang trên đà giảm. Do nền kinh tế chững lại, người tiêu dùng cũng hạn chế tiêu thụ thịt hơn.

Vì vậy, tồn kho bột đậu nành tại Trung Quốc đã vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2016 và đẩy giá thức ăn chăn nuôi xuống mức thấp nhất trong 4 năm. Đây là tin xấu đối với những người nông dân Mỹ đang chuẩn bị cho mùa xuất khẩu mới.

Mặt khác, dòng chảy thương mại toàn cầu cũng ghi nhận một chuyển biến mới, khi Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu thức ăn chăn nuôi dư ra nước ngoài để giảm bớt thặng dư trong nước.

Quặng sắt

Ngành công nghiệp thép của Trung Quốc đã gặp rắc rối khi cuộc khủng hoảng của lĩnh vực bất động sản gây ảnh hưởng đến nhu cầu xây dựng. Ở thời điểm hiện tại, lượng tồn kho quặng sắt tại các cảng đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay.

Biên lợi nhuận của các nhà máy luyện thép đang ở mức thấp kỷ lục, dù có những dấu hiệu cho thấy thị trường đang phục hồi sau đợt suy thoái vào mùa hè.

Tuy nhiên, để các nhà máy vượt qua khỏi khó khăn, họ có thể sẽ phải cắt giảm sản lượng và điều đó đồng nghĩa rằng nhu cầu đối với quặng sắt thậm chí sẽ còn giảm sâu hơn nữa.

Đồng

Không phải lĩnh vực luyện kim nào của Trung Quốc cũng chìm trong tâm lý bi quan. Các công ty Trung Quốc đang quay trở lại thị trường khi giá đồng hạ nhiệt từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 5.

Tương tự thép, mức tiêu thụ đồng phụ thuộc rất nhiều vào ngành xây dựng. Song, kim loại có khả năng dẫn điện tốt này còn có những công dụng khác, cho thấy nhu cầu có thể sẽ bùng nổ.

Để hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng, Trung Quốc sẽ bổ sung thêm nhiều đường dây điện, sản xuất thêm pin và năng lượng tái tạo. Đây chính là những lĩnh vực mà đồng có thể phát huy tác dụng của chúng.