Nên hạ lãi suất ngay từ tháng 7

Hôm 17/7, Thống đốc Fed Christopher Waller nhận định các nhà hoạch định chính sách nên giảm lãi suất ngay trong tháng này. Lý do ông đưa ra là Fed cần bảo vệ thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu.

Trong bài phát biểu cho sự kiện của Money Marketeers ở New York, ông cho hay: “Lạm phát đang ở gần mức mục tiêu 2% và rủi ro áp lực giá đi lên khá hạn chế. Do vậy, chúng ta không nên chờ cho đến khi thị trường lao động suy yếu mới giảm lãi suất chính sách".

Vị thống đốc tin rằng giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản (bps) trong hai tuần tới là điều hợp lý”. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed sẽ diễn ra trong hai ngày 29 - 30/7 tại thủ đô Washington.

Quan điểm của ông Waller trái ngược với hầu hết các đồng nghiệp, khi đa số quan chức Fed đánh giá thị trường lao động vẫn vững vàng. Ông Waller nói: “Khi quan sát dữ liệu cứng và dữ liệu mềm, tôi nhận thấy thị trường lao động đang căng thẳng”.

Ngoài ông Waller, cho đến nay mới chỉ có một quan chức Fed khác tỏ ý sẵn sàng giảm lãi suất ngay trong tháng 7. Người đó là bà Michelle Bowman, một thành viên khác thuộc Hội đồng Thống đốc Fed.

Trước đây, ông Waller đã đi ngược với các đồng nghiệp khi dự đoán tác động của thuế quan đến lạm phát sẽ chỉ mang tính tạm thời. Ông lặp lại quan điểm đó vào ngày 17/7.

Ông cho biết: “Chính sách của Fed không nên chú trọng vào tác động của thuế quan mà cần tập trung vào lạm phát lõi. Và lạm phát lõi có vẻ đang ở gần mục tiêu 2% của Fed”.

Vào tháng 6, lạm phát lõi đo lường theo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là 2,9%, thấp hơn dự kiến của các chuyên gia, tờ Bloomberg cho hay. Tuy nhiên, báo cáo CPI mới nhất cũng cho thấy thuế quan của Tổng thống Donald Trump đang bắt đầu kéo giá cả đi lên.

Ông Waller nhận xét kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định và tăng trưởng tiền lương chưa tăng tốc, giúp giảm bớt lo ngại về tác động lâu dài của lạm phát.

So với nguy cơ lạm phát nóng lên, rủi ro về thị trường lao động suy yếu “lớn hơn” và đủ lớn để giảm lãi suất.

Vị thống đốc nói thêm: “Nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng, nhưng động lực đã suy yếu đáng kể. Rủi ro tới nhiệm vụ tối đa hóa việc làm của Fed cũng đã gia tăng”.

Ông dự kiến nền kinh tế sẽ tiếp tục “yếu” trong phần còn lại của năm 2025 sau khi tăng trưởng khoảng 1% trong nửa đầu năm.

Ông Waller được cho là một trong các ứng viên mà Tổng thống Donald Trump đang xem xét để lãnh đạo Fed sau khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc vào tháng 5/2026. Chủ nhân Nhà Trắng muốn Fed giảm mạnh lãi suất.

Quan điểm trái ngược

Trái ngược với Thống đốc Waller, ông John Williams, Chủ tịch Fed chi nhánh New York, nhận xét thuế quan của Nhà Trắng đã bắt đầu khiến lạm phát nóng lên và tác động đó sẽ trở nên rõ rệt hơn trong thời gian tới.

Tại Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp New York vào tối 16/7, ông Williams cho biết thước đo lạm phát ưa thích của Fed - chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - nhiều khả năng đã tăng mạnh hơn trong tháng 6 so với tháng 5. PCEPI tháng 5 đi lên 2,3% so với cùng kỳ năm trước.

Về khung thời gian xa hơn, ông cho biết: “Nhìn chung, tôi dự kiến thuế quan sẽ khiến lạm phát tăng thêm khoảng 1 điểm % trong nửa cuối năm nay và nửa đầu năm sau”. Ông dự đoán lạm phát sẽ chạm mức 3 - 3,5% trong năm nay và giảm xuống 2,5% vào năm 2026.

Ông Raphael Bostic, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, cũng có chung quan điểm rằng thuế quan đang gây áp lực khiến lạm phát gia tăng.

Chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Fox Business vào ngày 16/7, ông Bostic nói: “Theo báo cáo CPI mới nhất, lạm phát toàn phần đang rời xa khỏi mục tiêu 2% của Fed…”

Khi được hỏi rằng liệu ông có muốn giảm lãi suất lúc này không, ông Bostic đáp: “Hiện tại, tôi sẽ đợi. Quan điểm của tôi là phải vài tháng nữa - thậm chí có lẽ là sang năm 2026 - chúng ta mới có thể đánh giá tác động đầy đủ của thuế quan lên lạm phát”.

Ông Williams, một trong những cố vấn thân cận của Chủ tịch Powell, cũng nhận định rằng việc Fed duy trì lãi suất ở mức hiện tại là "hoàn toàn phù hợp".

Ông giải thích: “Cách tiếp cận này cho phép chúng tôi phân tích kỹ lưỡng dữ liệu sắp tới, đánh giá sự thay đổi của triển vọng và cân bằng các rủi ro để hoàn thành cả mục tiêu lạm phát lẫn việc làm”.

Theo tờ MarketWatch, nhà đầu tư thấy có rất ít khả năng Fed sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 7. Phát biểu của hai ông Williams và Bostic không có vẻ sẽ khiến kỳ vọng đó thay đổi.

Ông Tim Duy, nhà kinh tế trưởng tại SGH Macro Advisors, đự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong lúc các quan chức chờ đợi dữ liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8. Vị chuyên gia nghĩ rằng Chủ tịch Powell đang hướng tới việc cắt lãi suất vào mùa thu năm nay.