Lãi suất huy động dự báo nhích tăng vào cuối năm

Trong báo cáo vĩ mô tháng 10 mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết trung bình lãi suất huy động trong tháng 10 đã tăng nhẹ tại các kỳ hạn 6 - 12 tháng, chủ yếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần. So với tháng trước, lãi suất huy động đã tăng khoảng 0,03 - 0,08 điểm %.

Tính đến cuối tháng 10, tín dụng tăng 13,37% so với cuối năm 2025, cho thấy nhu cầu vốn mạnh mẽ trong nền kinh tế. VCBS dự báo lãi suất huy động sẽ có xu hướng tăng vào cuối năm, đặc biệt tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần, chủ yếu do hai yếu tố.

Thứ nhất, áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng gia tăng khi tín dụng dự kiến sẽ bứt tốc mạnh vào giai đoạn cuối năm; với mức tăng trưởng cả năm ước đạt 18-20%.

Thứ hai, rủi ro tỷ giá USD/VND vẫn hiện hữu; trong bối cảnh cầu ngoại tệ tăng vào mùa cao điểm nhập khẩu cuối năm.

Theo đó, VCBS dự báo lãi suất huy động có thể tăng trở lại tại một số ngân hàng thương mại cổ phần vào cuối năm nhằm đáp ứng nhu cầu vốn và kiểm soát rủi ro hệ thống, song vẫn được duy trì ở mặt bằng thấp theo định hướng hỗ trợ tăng trưởng.

Đà tăng của lãi suất huy động có thể kéo theo lãi suất cho vay nhích tăng nhẹ trở lại trong thời gian tới, khi biên lãi ròng (NIM) của hệ thống bị thu hẹp đáng kể, sau một thời gian điều chỉnh giảm theo chỉ đạo của Chính Phủ.

Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất nhìn chung vẫn được kì vọng duy trì ở mặt bằng thấp, chủ yếu nhằm cân bằng giữa mục tiêu duy trì NIM hợp lý và kiểm soát rủi ro hệ thống, đồng thời tiếp tục hỗ trợ khu vực sản xuất - kinh doanh, đặc biệt các lĩnh vực ưu tiên, phù hợp với định hướng chính sách của Chính Phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Áp lực xuất hiện trên thị trường tự do

VCBS cho biết hiện chưa quan sát thấy yếu tố hoặc sự kiện nào có thể giúp giảm áp lực lên tỷ giá, khi nhu cầu USD được dự báo tăng mạnh do hoạt động thanh toán và nhập khẩu hàng hóa, nguyên liệu sản xuất. Bên cạnh đó, tâm lý đầu cơ nắm giữ trên thị trường vẫn hiện hữu.

Theo ghi nhận từ báo cáo, trong tháng 10, thị trường ngoại hối ghi nhận sự phân hóa. Cụ thể, tỷ giá trung tâm và tỷ giá tại các ngân hàng thương mại cổ phần đều ghi nhận mức giảm nhẹ khoảng 0,37% so với tháng trước và giao dịch quanh 26.176/26.446 VND/USD. Điều này phản ánh xu hướng ổn định của ngoại tệ trên hệ thống ngân hàng.

Mặc dù vậy, giá bán USD trên thị trường tự do tăng lên quanh ngưỡng 27.800 VND. Như vậy, giá bán USD trên thị trường tự do chêch lệch khá lớn với giá bán USD tại các ngân hàng thương mại và chêch lệch khoảng 5,5%.

VCBS nhận định điều này chủ yếu do tâm lý đầu cơ và nhu cầu nắm giữ USD trong dân cư vẫn ở mức cao, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng quốc tế tăng mạnh.

"Mặc dù vậy, các động thái nhằm ổn định tỷ giá từ NHNN vẫn được thực hiện xuyên suốt. Điều này được thể hiện thông qua bán kỳ hạn có hủy ngang để bình ổn nguồn cung USD", báo cáo cho hay.

VCBS đánh giá diễn biến của thị trường ngoại hối trong thời gian tới sẽ chưa có nhiều thay đổi đáng kể, áp lực vẫn có thể xuất hiện trên thị trường tự do.