Trong tuần từ 19/1 - 23/1, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã cho các thành viên vay tổng cộng 17.590 tỷ đồng với lãi suất 4,5% trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá. Cùng thời gian trên, khối lượng đáo hạn lên tới 58.116 tỷ đồng.

Trong khi đó, kênh tín phiếu không ghi nhận giao dịch trong tuần. Do vậy, tổng cộng trong tuần qua NHNN đã hút ròng 40.526 tỷ đồng.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất kỳ hạn qua đêm bắt đầu từ mốc 3,37% vào đầu tuần, giảm dần qua các phiên, xuống 2,78% trong ngày 21/1, trước khi tăng lên 2,81% trong phiên 22/1.

Bên cạnh đó, tại phiên 22/1, kỳ hạn một tuần ở mức 3,92%/năm (giảm 0,69 điểm % so với phiên đầu tuần); kỳ hạn hai tuần ở mức 4,81%/năm (giảm 0,17 điểm %) và một tháng là 6,78%/năm.

Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm tại Việt Nam tại phiên 22/1 là 0,83 điểm %.

Đối với tỷ giá, dẫn số liệu từ NHNN tại phiên 23/1, nhà điều hành công bố tỷ giá trung tâm tại 25.125 đồng, tăng 4 đồng so với đầu năm 2026.

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) nhận định diễn biến tỷ giá sẽ ổn định hơn trong năm 2026.

Theo MBS, trong nửa đầu tháng 1/2026, tỷ giá nhìn chung vẫn duy trì khá ổn định. Hiện tỷ giá liên ngân hàng ở mức 26.270 VND/USD, đi ngang so với đầu năm.

Trong khi tỷ giá tự do giảm 1,1% so với đầu năm về mức 26.625 VND/USD. Ở chiều ngược lại, tỷ giá trung tâm tăng nhẹ 0,03% lên mức 25.131 VND/USD.

Nhóm phân tích MBS cho rằng các áp lực lên tỷ giá trong năm 2026, bao gồm:

Thứ nhất, mặc dù Việt Nam ghi nhận mức thặng dư thương mại hơn 20 tỷ USD trong năm 2025, song phần lớn thặng dư thương mại đến từ nhóm FDI trong khi khối doanh nghiệp trong nước ghi nhận thâm hụt gần 30 tỷ USD, cho thấy nhu cầu USD trong nước vẫn rất lớn trong chu kỳ mở rộng sản xuất.

Thứ hai, MBS cho rằng nhập khẩu sẽ tăng trưởng đồng tốc với xuất khẩu trong năm 2026, chủ yếu tăng trưởng nhập khẩu từ Mỹ khi Việt Nam cần tiếp tục thu hẹp thâm hụt thương mại tại thị trường này.

Thứ ba, giá vàng quốc tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng lên ngưỡng 5,000 USD/ounce trong thời gian tới do bất ổn địa chính trị và nhu cầu tài sản an toàn của nhà đầu tư tăng cao. Nhu cầu nhập khẩu vàng tăng cũng sẽ tạo áp lực lên tỷ giá trong nước.

Bên cạnh đó, yếu giá hỗ trợ cho tỷ giá chủ yếu nhờ xu hướng suy yếu của USD được dự báo sẽ tiếp tục do chịu tác động của sự phân hóa chính sách tiền tệ giữa các nước. Chỉ số sức mạnh USD (DXY) được dự báo sẽ giảm xuống ngưỡng 95 từ giữa năm 2026, trong khi phần lớn các đồng tiền chủ chốt như Yên Nhật, Bảng Anh và EUR đều được kỳ vọng tăng giá.

Đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi, bao gồm cả Việt Nam, cũng sẽ được hưởng lợi khi chênh lệch lãi giữa Mỹ và các nước này thu hẹp.

Dựa vào các yếu tố trên, MBS cho rằng tỷ giá sẽ ổn định hơn trong năm 2026 với mức tăng 2,5 - 3%.