Giá mục tiêu mới của Nam Long được xây dựng dựa trên phân tích chi tiết dòng tiền của các dự án trọng điểm như Waterpoint giai đoạn 2, cùng với việc định giá cao hơn các dự án Izumi City, Paragon và dự án mới An Zen Residences tại Hải Phòng. Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số (LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số) của Nam Long năm 2025 đạt 696 tỷ đồng, tăng 34% so với năm 2024.

Về doanh số bán hàng, Nam Long được dự báo đạt khoảng 7.300 tỷ đồng trong năm 2025, tăng trưởng 40% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này nhờ vào phục hồi mạnh mẽ tại các thị trường vệ tinh như Đồng Nai với dự án biệt thự và căn hộ Izumi City, Long An với dự án Southgate, cùng với các dự án đang triển khai tại Hải Phòng (An Zen Residences) và Cần Thơ. Nguồn doanh thu ổn định từ các dự án backlog lớn, với tổng giá trị ước tính khoảng 6.000 tỷ đồng vào cuối quý II/2025, sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng trưởng trong nửa cuối năm.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng, trong năm 2026, lợi nhuận sau lợi ích cổ đông thiểu số của Nam Long dự kiến tăng nhẹ 4%, lên 727 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bàn giao tăng cao tại các dự án Southgate, Izumi City và Mizuki Park, cùng với kế hoạch mở bán giai đoạn tiếp theo tại các khu vực này. LNST cốt lõi từ bàn giao bất động sản dự kiến tăng mạnh 72% so với năm 2025, thể hiện tiềm năng nội tại khả quan.

Về các dự án cụ thể, Nam Long phát triển nhiều khu đô thị quy mô lớn, trong đó có Southgate tại Long An với diện tích 165 ha, gồm nhà thấp tầng và căn hộ Ehome; Mizuki Park (26 ha, TP.HCM); Izumi City (170 ha, Đồng Nai); và Paragon (45 ha, Đồng Nai). Các dự án này đều đi vào các giai đoạn phát triển tiếp theo, với các đợt mở bán và bàn giao căn hộ, nhà phố, biệt thự trong giai đoạn 2025-2034, tạo quỹ đất và nguồn doanh thu bền vững cho công ty.

Một trong những dự án tiêu biểu là Ehome Southgate Long An, thuộc khu đô thị Waterpoint rộng 165 ha. Dự án này có quy mô 4,5 ha, gồm 7 block chung cư cao 12 tầng và hơn 1.300 căn hộ. Nam Long phối hợp cùng đối tác Nhật Bản Nishi Nippon Railroad phát triển dự án tại vị trí cửa ngõ kết nối TP.HCM và Đồng bằng Sông Cửu Long, được hưởng lợi từ hệ thống giao thông hiện đại như quốc lộ 1 và cao tốc TP.HCM - Trung Lương. Dự án đã bàn giao một phần và tiếp tục mở bán, bàn giao các giai đoạn tiếp theo, với giá căn hộ dưới 1 tỷ đồng, phù hợp với nhóm khách hàng thu nhập trung bình.

Ngoài các dự án trọng điểm, Nam Long còn phát triển dự án mới An Zen Residences tại Hải Phòng (1,5 ha, gần 900 căn hộ Ehome), dự kiến mở bán từ nửa cuối năm 2025. Tại Cần Thơ, công ty sở hữu quỹ đất 43 ha, gồm hơn 2.400 căn thấp tầng và căn hộ EhomeS, dự kiến tiếp tục hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2023-2028. Chiến lược đa vùng này giúp Nam Long tận dụng cơ hội phát triển nhà ở tại các thị trường mới nổi, giảm thiểu rủi ro địa phương và nâng cao khả năng sinh lời tổng thể.

Về nguồn vốn,Nam Long duy trì cơ cấu tài chính với tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu tăng vừa phải qua các năm, dự kiến đạt 15,4% năm 2025 và 23,9% năm 2026. Hệ số thanh toán hiện hành được ghi nhận ở mức 2,9 lần trong năm 2025, cho thấy khả năng đáp ứng các khoản thanh toán ngắn hạn. Chỉ số khả năng thanh toán lãi vay cũng duy trì ở mức phù hợp với yêu cầu an toàn tài chính. Công ty có chính sách chi trả cổ tức đều đặn, với tỷ lệ cổ tức trên lợi nhuận trong khoảng từ 29% đến 39% qua các năm gần đây.

Thông tin tài chính cũng cho thấy biên lợi nhuận gộp dự kiến đạt 46,4% năm 2025, tăng đáng kể so với mức 42,5% năm 2024, phản ánh tỷ trọng dự án có biên lợi nhuận cao ngày càng tăng trong cơ cấu doanh thu. Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh duy trì ổn định quanh mức 23%. Tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu dự báo tăng từ 15,4% năm 2025 lên 23,9% năm 2026, trong khi tỷ lệ chi trả cổ tức giữ ổn định ở mức 29-39% trên lợi nhuận.

Vietcap đánh giá phương pháp định giá RNAV (Net Asset Value) là phù hợp để định giá Nam Long nhờ đặc thù phát triển nhiều dự án quy mô và dòng tiền dài hạn. Tổng giá trị tài sản ròng dự phóng của công ty lên đến khoảng 22.527 tỷ đồng, tương đương giá trị hợp lý ước tính 58.600 đồng/cổ phiếu, phản ánh tiềm năng tăng trưởng và khả năng hiện thực quỹ đất.

Với nhận định của Chứng khoán MB (MBS), kết quả kinh doanh của Nam Long trong nửa đầu năm 2025 được đánh giá rất tích cực khi doanh thu đạt 2.063 tỷ đồng, gấp 4,5 lần cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng đến từ việc bàn giao nhà ở, biệt thự và căn hộ tại các dự án Akari City giai đoạn 2 và Nam Long Cần Thơ. Doanh thu từ bán đất, nhà ở, căn hộ và biệt thự chiếm trên 92% tổng doanh thu, với lợi nhuận sau thuế tăng 118%, đạt hơn 207 tỷ đồng.

MBS cũng ghi nhận các dự án Nam Long bước tiến tích cực về mặt pháp lý và tiến độ như Izumi City, Mizuki Park và Paragon Đại Phước, tạo điều kiện thuận lợi cho mở bán các phân khu mới vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Doanh số ký bán quý II/2025 tăng 84%, lũy kế 6 tháng đầu năm tăng 24%, nhờ phân khu Park Village tại Southgate chiếm 71% tổng doanh số, cùng sản phẩm đất nền và EhomeS ở Nam Long Cần Thơ. Các dự án hướng tới nhu cầu thực và có tỷ lệ hấp thụ tốt, được hưởng lợi từ hạ tầng và sự hỗ trợ pháp lý tích cực.

Về triển vọng tài chính, MBS điều chỉnh dự báo doanh thu năm 2025 của Nam Long đạt 5.020 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước, với lợi nhuận sau thuế dự kiến 1.128 tỷ đồng. Năm 2026, doanh thu và lợi nhuận tăng tiếp lên 6.049 tỷ đồng và 1.382 tỷ đồng. MBS nâng giá mục tiêu cổ phiếu NLG lên 45.600 đồng, nhưng do giá cổ phiếu đã tăng mạnh gần đây và phần lớn tiềm năng đã được phản ánh, MBS đưa ra khuyến nghị giữ ở mức trung lập với quan điểm “lùi một bước để tiến xa hơn”.

Trong phiên giao dịch sáng ngày 20/8, cổ phiếu NLG mở cửa ở mức 45.200 đồng/cổ phiếu và hiện đang được giao dịch với giá 44.950 đồng, giảm 250 đồng tương đương giảm 0,55% so với phiên trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 345.900 cổ phiếu, với mức giá cao nhất trong phiên là 45.200 đồng và thấp nhất là 44.200 đồng. Giá cổ phiếu NLG đang ở vùng giá khá ổn định so với mức đỉnh 52 tuần là 47.000 đồng và cao hơn đáng kể so với mức thấp 52 tuần là 25.600 đồng. Giá trị vốn hóa thị trường của Nam Long hiện ở mức 17.309 tỷ đồng, với tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài chiếm gần 48%.

So với giá mục tiêu của Vietcap là 58.600 đồng, giá hiện tại thấp hơn khoảng 23,3%, trong khi so với khuyến nghị của MBS là 45.600 đồng, giá hiện tại gần bằng, thấp hơn chỉ khoảng 1,4%, cổ phiếu vẫn giữ mức hấp dẫn tương đối so với các dự báo phân tích.