Ngân hàng Thụy Sĩ đang trải qua những giờ phút đen tối nhất khi thị trường ngập tràn biến động, các nhà đầu tư đang lo lắng về những gì sắp xảy ra. 

Đây là một kỷ nguyên mới với sự biến động lớn khi các nhà hoạch định chính sách tăng lãi suất nhằm chống lại lạm phát, làm tăng chi phí giao dịch và sự rủi ro. Đây cũng là thời điểm mà chỉ một bước đi sai lầm của các chính trị gia hoặc ngân hàng trung ương có thể gia tăng rủi ro đáng kể. Điều này thể hiện qua thị trường trái phiếu chính phủ Anh và các quỹ hưu trí của Anh. 

Những lo ngại về sức khỏe tài chính của gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ Credit Suisse cuối tuần qua đã khiến thị trường lo ngại về một cuộc khủng hoảng khác tương tự như sự sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008. Nhiều tin đồn cho rằng vị thế của Credit Suisse đang gặp rủi ro lớn điều này khiến cổ phiếu của ngân hàng này lao dốc.

Cổ phiếu của Credit Suisse ban đầu tăng vào sáng 3/10 khi chạm mức 'đáy' là 3,70 USD/cổ phiếu, trước khi tăng trở lại trên 4 USD / cổ phiếu vào cuối ngày. Cổ phiếu đã giảm khoảng 60% trong năm nay, theo đúng đà suy giảm lớn nhất trong lịch sử của công ty.  Các nhà phân tích của Citigroup viết trong lưu ý ngày 3/10 rằng “chỉ những người dũng cảm” mới dám mua cổ phiếu Credit Suisse lúc này khi giá rơi xuống mức thấp nhất trong lịch sử. 

Nhưng các chuyên gia cho rằng không có khả năng Credit Suisse sẽ sụp đổ ngay cả khi các giao dịch hoán đổi nợ mặc định (CDS) của ngân hàng này tăng mạnh vào hôm 3/10. Tuy nhiên, bất chấp những lời đồn đoán về một “khoảnh khắc của Lehman Brothers”, hầu hết các chuyên gia Phố Wall hiện đang bác bỏ ý tưởng về một cuộc sụp đổ khác gây ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống tài chính.

James Angel, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh McDonough thuộc Đại học Georgetown, cho biết: “Thế giới đang ở một nơi rất khác so với năm 2008, khi người ta đột ngột nhận ra tình trạng thua lỗ trên diện rộng trong toàn bộ hệ thống tài chính. Mặc dù có những “nhận thức đau đớn” đang diễn ra trên khắp các thị trường ngày nay trong bối cảnh suy thoái kinh tế đang cận kề, “không có vấn đề hệ thống lớn nào ảnh hưởng đến tất cả mọi người như năm 2008,” ông nói thêm.

Hơn nữa, ngày nay các ngân hàng phải đối mặt với sự giám sát quy định chặt chẽ hơn nhiều so với thời kỳ Khủng hoảng Tài chính, với các bài kiểm tra căng thẳng nghiêm ngặt để đảm bảo họ đáp ứng các yêu cầu về vốn. Tuy nhiên, mức chênh lệch CDS của Credit Suisse đang bùng nổ vì thị trường đang không tốt, nơi các nhà đầu tư tin rằng nếu có một ngân hàng có mức vốn rủi ro thì sẽ có nhiều hơn thế.

Credit Suisse vẫn “bị mắc kẹt trong một vòng tròn của sự diệt vong” - nơi mà tin xấu chỉ khiến CDS tăng cao hơn và cổ phiếu thấp hơn bất chấp những nỗ lực của những nhà điều hành nhằm xoa dịu lo lắng của thị trường, Adam Crisafulli, người sáng lập Vital Knowledge cho biết. “Các nhà đầu tư không nhất thiết phải vội vàng mua cổ phiếu Credit Suisse, nhưng chúng tôi thực sự nghi ngờ một số kiểu‘ khoảng khắc Lehman' sắp xảy ra.”

Theo các chuyên gia, trường hợp xấu nhất sẽ là nếu gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ phải đệ đơn phá sản. Một sự kiện như vậy sẽ có những tác động tiêu cực đến phần còn lại của hệ thống tài chính khi mối quan hệ với các bên đối tác trở nên quan trọng hơn. Tuy nhiên, rất lâu trước đó, ngân hàng sẽ phải đạt đến điểm không thể cấp vốn cho tài sản của mình.

Theo kịch bản đó, câu hỏi lớn là các nhà quản lý sẽ trả lời như thế nào, Angel nói. Công ty có thể sẽ bị buộc phải tái cấp vốn — huy động tiền với lãi suất thấp hoặc vay thông qua cơ sở cho vay chiết khấu của ngân hàng trung ương.

Trong quá khứ, các tổ chức tài chính gặp khó khăn đã cố gắng sửa chữa tỷ lệ vốn bằng cách bán tài sản hoặc hoàn thành một thương vụ hoặc sáp nhập với một tổ chức khác. Biện pháp cuối cùng từ các nhà quản lý để tránh phá sản sẽ là một giải pháp do chính phủ thiết kế tương tự như năm 2008, khi ngân hàng trung ương Thụy Sĩ can thiệp bằng nguồn vốn khẩn cấp cho UBS (Credit Suisse huy động vốn bên ngoài vào thời điểm đó).

Angel nói: Tuy nhiên, “sự bùng nổ kiểu Lehman” vẫn khó xảy ra, vì tình hình của Credit Suisse có vẻ cụ thể hơn cho từng công ty, nơi ngân hàng đã mắc sai lầm với các vụ bê bối trong những năm gần đây và hiện đang phải trả giá cho điều đó.

Các nhà phân tích của ngân hàng KBW đã ví tình hình hiện tại của Credit Suisse với tình hình của Deutsche Bank vào năm 2016, khi ngân hàng đối mặt với những lo ngại tương tự về tính thanh khoản. Vào thời điểm đó, Deutsche Bank đang phải đối mặt với một cuộc điều tra liên bang liên quan đến chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp, các khoản hoán đổi vỡ nợ tín dụng tăng cao hơn, xếp hạng nợ của ngân hàng bị hạ cấp và một số khách hàng đã ngừng kinh doanh với công ty. Tuy nhiên, áp lực cuối cùng cũng giảm bớt khi ngân hàng đạt mức phí thanh toán nhỏ hơn dự kiến ​​và huy động được gần 8 tỷ USD vốn mới.

Giám đốc điều hành Credit Suisse Ulrich Körner cho biết trong một bản ghi nhớ vào cuối tuần rằng ngân hàng đang ở “thời điểm quan trọng” trong các nỗ lực tái cơ cấu, mặc dù ông kêu gọi nhân viên không nhầm lẫn giữa “hiệu suất giá cổ phiếu hàng ngày của công ty với nền tảng vốn mạnh và vị thế thanh khoản của ngân hàng. ” Công ty đã thảo luận về việc bán tài sản như một phần của cuộc đại tu chiến lược, với một bản cập nhật kinh doanh được lên lịch cùng với công bố thu nhập quý thứ ba vào ngày 27/10.

Cả hai nhà phân tích tại Deutsche Bank và KBW gần đây đều ước tính kế hoạch tái cơ cấu của Credit Suisse sẽ tiêu tốn khoảng 4 tỷ USD.

Các nhà phân tích của CitigroupC + 2,1% do Andrew Coombs dẫn đầu đã viết trong một ghi chú vào hôm 3/10. Các nhà phân tích cho biết “rủi ro thực hiện đáng kể” từ kế hoạch chiến lược mới của công ty và thị trường hiện đang định giá những gì có thể sẽ là một đợt tăng vốn pha loãng cao, các nhà phân tích cho biết, mặc dù họ không tin rằng đây là một thời điểm “2008” khác.

Các nhà phân tích của JPMorgan cũng lập luận tương tự trong một ghi chú hôm 3/10 rằng Credit Suisse vẫn có nguồn vốn và thanh khoản “lành mạnh”, dựa trên kết quả tài chính từ quý gần đây nhất.