Dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tại TPBank đã giảm 70% so với đầu năm 2022
Tăng trưởng tín dụng cả năm kỳ vọng đạt 22%
Trong một phân tích mới đây, Chứng khoán DSC (DSCS) dự báo Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank - mã TPB) có thể đạt tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 22% và tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao trong nhiều năm tiếp theo.
Một trong những cơ sở quan trọng cho nhận định này là kỳ vọng nền kinh tế mở rộng cùng việc Ngân hàng Nhà nước có khả năng tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Cùng đó là nhiều yếu tố nội tại tích cực, khi tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình 5 năm của TPBank đạt 21,3%/năm, cao hơn so với các ngân hàng cùng quy mô và trung bình ngành (13 - 14%/năm).
Tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình 5 năm của TPBank đạt mức cao trong hệ thống. Ảnh: DSCS
Ngân hàng cũng có nền tảng 14 triệu khách hàng, tập trung vào nhóm khách hàng trẻ, với nhu cầu vay mua xe, mua nhà cao. Tốc độ tăng trưởng khách hàng ấn tượng nhờ liên tục đầu tư các sản phẩm công nghệ, cá nhân hóa phù hợp với thị hiếu của tệp khách hàng mục tiêu. Mạng lưới hoạt động rộng khắp 40 tỉnh thông qua mô hình livebank và thiết kế riêng sản phẩm tín dụng theo từng ngành nghề với mức độ đa dạng cao.
Ngoài ra, DSCS đánh giá TPBank là một trong những ngân hàng có tỷ trọng cho vay bán lẻ cao top đầu - vốn là xu hướng dài hạn của ngành ngân hàng, đặt trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng tín dụng cá nhân tiếp tục hồi phục so với 2 năm qua. Ngân hàng hiện có lợi thế trong mảng cho vay mua xe, mua nhà với nhu cầu được đảm bảo trong dài hạn nhờ xu hướng đô thị hóa và nhu cầu ở thực cao.
TPB được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ TTTD cao trong nhiều năm tiếp theo, đặc biệt là mảng bán lẻ suy yếu trong 2 năm qua nhưng đang ghi nhận tín hiệu hồi phục và sẵn sàng bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Ảnh: DSCS
Tính đến 30/6/2025, báo cáo tài chính bán niên của ngân hàng cho thấy tổng dư nợ cho vay khách hàng tại TPBank đã đạt 284.849 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng tín dụng 13,79% so với đầu năm.
Một số lĩnh vực dẫn dắt đà tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm của TPBank có thể kể tới như cho vay bất động sản (BĐS), bao gồm cả tín dụng kinh doanh BĐS tăng 32% so với đầu năm, đạt hơn 28.000 tỷ đồng và tín dụng mua nhà tăng trưởng tích cực thúc đẩy cho vay hộ gia đình và cá nhân tăng 10%. Ngoài ra, cho vay xây dựng tăng 13% và chiếm hơn 8% tổng dư nợ; cho vay công nghiệp chế biến chế tạo tăng 13% và chiếm 9,6% tổng dư nợ...
Về chi phí vốn, sau khi nhích lên trong quý II, DSCS kỳ vọng chi phí vốn sẽ giảm nhẹ trong các quý tiếp theo đưa NIM ngân hàng về trạng thái bình thường.
Chi phí vốn của TPB tăng mạnh 0,8 điểm phần trăm so với I/2025 lên 4,66% trong quý II/2025 là nguyên nhân chủ yếu khiến biên lãi thuần quý II thu hẹp đáng kể. Ảnh: DSCS
Cụ thể, trong quý đầu năm 2025, cũng là thời điểm xuất hiện những tin tức kém tích cực về ban lãnh đạo của TPBank và công ty chứng khoán có liên quan (ORS), tiền gửi khách hàng và tiền gửi từ thị trường liên ngân hàng tại TPBank lần lượt giảm 28.526 tỷ (- 30% so với quý IV/2024) và 9.691 tỷ (-4% so với quý IV/2024). Việc cơ cấu huy động vốn biến động mạnh cuối quý I đã khiến thanh khoản của ngân hàng gặp khó khăn ngắn hạn (tỷ lệ LDR tăng cao) và ngân hàng phải tăng vay từ NHNN, từ đó phản ánh vào chi phí vốn của TPBank trong quý II, khiến NIM quý II giảm 0,3 điểm % so với quý đầu năm.
Tuy nhiên, DSC nhận định nguồn vốn từ 2 thị trường này đã tăng trở lại và ngân hàng đã đưa ra phản hồi về những tin tức này. Do vậy, theo các chuyên gia, diễn biến khó khăn về thanh khoản chỉ mang tính chất thời điểm và không ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của TPBank (TPBank hiện sở hữu 9% ORS, ORS đóng vai trò trung gian đối với lô trái phiểu liên quan đến Bamboo Capital).
Áp lực hình thành nợ xấu chậm lại, tỷ trọng TPDN nắm giữ giảm 70% từ đỉnh
Theo xu hướng chung của toàn ngành, chất lượng tài sản của TPBank cũng chứng kiến sự suy giảm kể từ 2022, tuy nhiên đã có nhiều tín hiệu khởi sắc trong quý II/2025.
Theo DSCS, có một số nguyên nhân khiến TPBank chịu áp lực suy giảm chất lượng tài sản lớn hơn so với trung bình ngành trong giai đoạn kể từ 2022. Thứ nhất là tệp khách hàng cá nhân phân khúc phổ thông dễ chịu tổn thương trong bối cảnh kinh tế suy yếu, cùng đó là dư nợ cho vay mua nhà - sản phẩm chủ đạo của TPBank bao gồm cả các dự án đang xây dựng có rủi ro pháp lý cao hơn so với phân khúc nhà ở thứ cấp.
Tuy nhiên đến nay, áp lực hình thành nợ xấu đã bắt đầu có tín hiệu chậm lại. Tại thời điểm kết thúc quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu tại TPBank ước khoảng 2,05%, tăng từ mức 1,52% hồi đầu năm nhưng giảm 0,23% so với quý trước. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 63%, cải thiện so với quý trước là 57%.
Riêng trong quý II, ngân hàng đã dành 825 tỷ đồng chi phí trích lập DPRR, tăng 68% so với quý I. Tốc độ hình thành nợ xấu chậm lại làm vơi bớt áp lực trích lập so với cùng kỳ, tuy nhiên việc tăng cường trích lập so với quý trước đã giúp TPBank cải thiện bộ đệm DPRR.
Nhiều tín hiệu cho thấy sự cải thiện chất lượng tài sản tại TPBank trong những quý gần đây. Ảnh: DSCS
Một diễn biến khác cũng phần nào phản ánh nỗ lực "lành mạnh hóa" cơ cấu tài sản của TPBank là việc tỷ trọng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp nắm giữ hiện đã xuống mức thấp. Tại thời điểm kết thúc quý II/2025, dư nợ TPDN tại ngân hàng chỉ còn khoảng 7.990 tỷ, tương đương 2,8% dư nợ cho vay khách hàng và giảm mạnh từ mức đỉnh hơn 27.500 tỷ đồng, tương đương 18,4% dư nợ cho vay trong quý I/2022. Mức giảm tương ứng hơn 70%.
Hiện tại, ngân hàng chủ yếu nắm giữ các trái phiếu chính phủ và trái phiếu của tổ chức tín dụng có mức độ an toàn cao.
Tỷ trọng dư nợ TPDN tại TPBank đã giảm mạnh so với mức đỉnh hồi 2022. Ảnh: DSCS
Nhìn chung, DSCS đánh giá mặc dù tỷ lệ nợ xấu vẫn ở mức cao nhưng áp lực hình thành nợ xấu đã chậm lại và thị trường bất động sản trong quá trình hồi phục, do đó kỳ vọng chất lượng tài sản của TPBank sẽ tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm cũng như năm 2026.
