Kết quả kinh doanh quý I đi lùi khi doanh thu mảng hạ tầng khu công nghiệp giảm hơn 70%

Ngày 4/5, Tổng Công ty IDICO - CTCP (HNX: IDC) đã công bố báo cáo tài chính quý I/2023 với doanh thu thuần đạt 1.147 tỷ đồng, giảm 31,4% svck năm ngoái.

Trong kỳ, doanh thu từ hạ tầng KCN của IDC chỉ gần 207 tỷ đồng, giảm hơn 73% so với quý I/2022. Trong khi đó, doanh thu từ các hoạt động khác như kinh doanh điện và thu phí đường bộ không thay đổi đáng kể. Duy có doanh thu từ sản phẩm, dịch vụ khác gấp 2,3 lần cùng kỳ với hơn 143 tỷ đồng.

Hoạt động tài chính của IDC cũng ghi nhận đi lùi khi doanh thu giảm 63%, còn 27 tỷ đồng, do không còn ghi nhận doanh thu từ kinh doanh chứng khoán.

Mặt khác, các chi phí của công ty lại tăng cao trong bối cảnh nguồn thu giảm mạnh. Cụ thể, chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và chi phí quản lý lần lượt tăng 30%, 57% và 12%.

Như vậy, IDC chỉ lãi ròng gần 148 tỷ đồng trong quý I/2023, giảm 42%. So với kế hoạch lãi trước thuế hơn 2.525 tỷ đồng được công ty đặt ra cho năm 2023, kết quả quý I mới thực hiện hơn 8%.

Theo công ty, lợi nhuận sau thuế giảm chủ yếu do doanh thu ghi nhận một lần các hợp đồng cho thuê hạ tầng khu công nghiệp giảm so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu mảng khu công nghiệp dự báo giảm trong 2023 - 2024 nhưng sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025 

Theo báo cáo phân tích mới nhất của Công ty Chứng khoán VNDIRECT, IDC là doanh nghiệp phát triển BĐS KCN lớn thứ 3 so với các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam về diện tích cho thuê còn lại trải dài khắp các khu vực trọng điểm của nước ta.

Tính đến cuối 2022, IDC có 751ha diện tích còn lại để cho thuê, là doanh nghiệp phát triển BĐS KCN. Hầu hết các dự án đều có vị trí trọng điểm và tăng trưởng giá thuê tốt như Long An (334ha), Bà Rịa - Vũng Tàu (237ha), Bắc Ninh (86ha). Ngoài ra, IDC hiện đang phát triển thêm hơn 2.000 - 2.500ha và đang trong quá trình chờ được chính phủ phê duyệt.

Công ty dự kiến mở rộng quỹ đất 1.000 - 1.200ha tại một số vị trí chiến lược phía Bắc như Hải Phòng, Hưng Yên, Ninh Bình, Hà Nam và 1.100 - 1.500ha tại phía Nam như Bà Rịa - Vũng Tàu, Tiền Giang, Đồng Nai, Long An. Đặc biệt, công ty đã trình Thủ tướng Chính phủ chấp thuận đầu tư KCN Tân Phước 1 (470ha), khả năng sẽ được phê duyệt trong nửa cuối 2023.

Nhóm phân tích kỳ vọng công ty sẽ hoàn tất thủ tục pháp lý và giải phóng mặt bằng trong năm 2024 để có thể khai thác KCN này từ năm 2025. Nếu thành công, KCN Tân Phước 1 sẽ tăng diện tích đất công nghiệp cho thuê của IDC lên 30 - 40% so với cùng kỳ (svck) và sẽ thúc đẩy doanh thu bán đất năm 2025.

Báo cáo của VNDIRECT chỉ ra rằng IDC đã sử dụng phương pháp phân bổ doanh thu hàng năm đối với mảng KCN, với tỷ trọng doanh thu khiêm tốn chỉ 12 trong năm 2018 và 13% trong năm 2019. Công ty đã điều chỉnh phương pháp kế toán cho mảng này thành ghi nhận một lần kể từ năm 2020 và dần ghi nhận doanh thu chưa thực hiện của các KCN đã lấp đầy như KCN Mỹ Xuân A ghi nhận hồi tố trong năm 2020 (800 tỷ đồng), KCN Nhơn Trạch 5 & Mỹ Xuân B1 giai đoạn 1 (khoảng 1.800 - 2.000 tỷ đồng) trong năm 2022, nâng tỷ trọng đóng góp của mảng BĐS KCN trong doanh thu lên 44% và lợi nhuận gộp lên 78% trong năm 2022.

Như công ty đã chia sẻ, phần doanh thu chưa thực hiện còn lại (khoảng 3.500 - 3.600 tỷ đồng) hiện chưa đủ điều kiện để ghi nhận một lần.

Cùng với những khó khăn nổi lên thách thức triển vọng nhu cầu KCN, VNDIRECT dự báo doanh thu KCN trong giai đoạn 2023 - 2024 sẽ giảm tương ứng 14,8% và 13,4% svck xuống lần lượt 2.831 tỷ đồng và 2.453 tỷ đồng, chủ yếu từ cho thuê 107ha và 88ha (tăng 27% và giảm 17% svck).

Các chuyên gia kỳ vọng công ty sẽ cho thuê 110 - 120ha trong năm 2025 nhờ sự đóng góp của KCN mới Tân Phước 1, giúp doanh thu KCN năm 2025 đạt 3.339 tỷ đồng, tăng 36,2% svck. Nhìn chung, ước tính mảng BĐS KCN chiếm 30 - 40% doanh thu của IDC, tương đương 60 - 70% lợi nhuận gộp trong giai đoạn 2023 - 2025.