Theo MASVN, tháng 7 chứng kiến đà tăng mạnh của thị trường khi VN-Index vượt mốc 1.560 điểm trước khi hạ nhiệt bởi áp lực chốt lời. Chỉ số đóng cửa ở 1.502,52 điểm, tăng 126,45 điểm so với cuối tháng 6, tương đương 9,19%, và tăng 18,61% kể từ đầu năm.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, thúc đẩy tín dụng tăng 9,8% tính từ đầu năm, hỗ trợ thanh khoản và giữ mặt bằng lãi suất ở mức thấp.

Môi trường quốc tế trong cùng giai đoạn ghi nhận những biến động đáng chú ý khi xu hướng bảo hộ thương mại gia tăng. Bức tranh thương chiến giữa Mỹ và các đối tác đã rõ hơn. Cấu trúc các thỏa thuận thuế quan tập trung vào 4 mục tiêu: gia tăng đầu tư vào Mỹ, giảm thâm hụt thương mại, mở rộng thị trường cho hàng Mỹ và ngăn chặn tránh thuế.

Dù vậy, các thị trường lớn như S&P 500 và Nikkei 225 vẫn phục hồi và lập đỉnh mới, phản ánh vai trò của chính sách tiền tệ nới lỏng và ưu tiên tăng trưởng.

Tại Việt Nam, tỷ giá duy trì ổn định trong 7 tháng đầu năm với mức mất giá quanh 3%, bất chấp lượng thanh khoản lớn được bơm vào nền kinh tế.

Lạm phát được kiểm soát ở 3,26% và chỉ số DXY giảm 9% từ đầu năm là những yếu tố bổ trợ đáng kể. MASVN nhận định áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu trong thời gian tới nhưng không làm thay đổi nền tảng ổn định của thị trường.

Thanh khoản thị trường tháng 7 tăng mạnh, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt gần 32,8 nghìn tỷ đồng, cao hơn 76% so với tháng trước. Riêng nhóm ngân hàng và chứng khoán ghi nhận mức tăng thanh khoản lần lượt 132% và 77%.

Khối ngoại mua ròng 8.700 tỷ đồng trong tháng, chủ yếu vào nhóm chứng khoán, ngân hàng và bất động sản. Ngược lại, nhóm tự doanh bán ròng 409 tỷ đồng, tập trung ở ngân hàng và ETF, trong khi mua ròng ở F&B và xây dựng.

MASVN cho rằng những nhịp điều chỉnh ở giai đoạn cuối tháng 7 và đầu tháng 8 phản ánh tính chu kỳ của thị trường khi thường xuất hiện biến động mạnh sau khi lập đỉnh mới. Áp lực chốt lời có khả năng duy trì trong nửa đầu tháng do nhà đầu tư phản ứng với các thông tin trái chiều về tác động của thuế quan đến triển vọng tăng trưởng.

Tuy nhiên, nền tảng trung và dài hạn vẫn được củng cố bởi các chính sách thúc đẩy tăng trưởng nội địa, bao gồm hỗ trợ tín dụng, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, nới lỏng quy định kinh doanh, giảm thuế và kích thích tiêu dùng.

Báo cáo nhận định vùng hỗ trợ hiện tại của VN-Index là 1.486 điểm, tương ứng mức thấp nhất trong tuần đầu tháng 8. Nếu giữ được vùng này, chỉ số có thể tiếp tục xu hướng tăng và hướng về vùng đỉnh mới 1.600 điểm. Trong trường hợp kém khả quan hơn, thị trường có thể biến động mạnh và điều chỉnh để kiểm định lại vùng đỉnh cũ, với hỗ trợ mới quanh 1.470 điểm.

MASVN kết luận triển vọng giao dịch trung và dài hạn vẫn tích cực nhờ định hướng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nội địa, đồng thời kỳ vọng vào một làn sóng mới từ khả năng nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi theo tiêu chí của FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9.