Trong một phân tích mới đây, các chuyên gia VDSC dự phóng thu nhập lãi thuần cả năm 2025 của MSB tăng 12% so với 2024, tương ứng đạt gần 11.500 tỷ đồng trên cơ sở kỳ vọng tăng trưởng tín dụng hợp nhất khoảng 17,7% và NIM hợp nhất giảm nhẹ svck, ở mức 3,5%. 

Riêng trong quý IV/2025, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng mẹ MSB có thể bị hạn chế bởi hạn mức tín dụng (15,5%), tuy nhiên thu nhập lãi thuần trong quý được kỳ vọng vẫn tăng trưởng tích cực 13% svck nhờ NIM (Q) mở rộng, chủ yếu được đóng góp bởi khoản hoàn nhập thu nhập lãi từ việc thu hồi khoảng 2-2,5 nghìn tỷ nợ xấu nội bảng.  

Nguồn thu ngoài lãi cả năm dự phóng sụt giảm mạnh 19% svck, đạt khoảng 3.240 tỷ đồng, chủ yếu do thiếu vắng những khoản đột biến từ hoạt động thu hồi nợ xấu đã xử lý rủi ro (thanh lý tài sản gán nợ là tàu biển). Chi phí hoạt động và trích lập dự phòng năm 2025 cũng được dự báo tăng lần lượt 12% và 8% svck, đạt gần 5.900 tỷ đồng và gần 2.300 tỷ đồng.

Với những dự phóng trên đây, VDSC kỳ vọng lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 của MSB đạt 6.579 tỷ đồng, giảm 5% so với năm 2024 và hoàn thành gần 83% mục tiêu lợi nhuận năm. Trong đó bao gồm 6.471 tỷ đồng đóng góp từ ngân hàng mẹ và công ty con TNEX Finance đóng góp 108 tỷ đồng còn lại.

Riêng với TNEX Finance, VDSC chỉ ra rằng quy mô tín dụng trong 9 tháng năm 2025 đã ghi nhận tăng 91% so với đầu năm nhờ định hướng đấy mạnh cho vay tiêu dùng với các chủ cửa hàng trên sàn thương mại điện tử (Shopee, Tiktok Shop, Lazada). Nhóm phân tích kỳ vọng đến hết 2025, quy mô cho vay của TNEX có thể tăng 150% so với đầu năm, đạt 4.400 tỷ đồng. 

Lưu ý, dự phóng kết quả kinh doanh hiện tại chưa bao gồm khả năng MSB nhận được khoản thu nhập bất thường từ hợp đồng bán nợ cho đối tác. 

Về chất lượng tài sản, các chuyên gia cho rằng nợ xấu hình thành ròng sẽ tiếp tục xu hướng cải thiện trong quý cuối năm. Tuy nhiên, do quy mô mở rộng cho vay khách hàng ở mức hạn chế, các tỷ lệ nợ xấu hình thành ròng và chi phí tín dụng dự kiến tăng nhẹ. Tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm cuối năm 2025 ở mức khoảng 2,8%.   

Theo báo cáo tài chính quý III/2025 đã công bố, MSB ghi nhận thu nhập lãi thuần đạt 7.904 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ 2024.

Trong khi thu nhập lãi thuần khởi sắc, các nguồn thu ngoài lãi có dấu hiệu chững lại với lãi thuần từ các hoạt động kinh doanh ngoại hối, mua bán chứng khoán đầu tư, lãi thuần từ hoạt động khác đều giảm lần lượt 7%, 80% và 55%. Chỉ riêng lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng nhẹ 6% vượt 1.100 tỷ đồng.

Cùng với chi phí hoạt động tăng mạnh, một phần do ngân hàng vẫn đang trong giai đoạn tăng cường đầu tư xây dựng số hóa và core-banking, MSB báo lợi nhuận trước thuế 9 tháng năm 2025 đạt 4.760 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ và hoàn thành gần 60% kế hoạch lợi nhuận năm.

Chất lượng tài sản nhìn chung duy trì ổn định với tỷ lệ nợ xấu tính đến 30/9/2025 ở mức 2,79%, tăng nhẹ so với mức 2,67% hồi đầu năm.