Theo báo cáo thị trường trái phiếu của MBS Research, lũy kế 7 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành đạt gần 322.300 tỷ đồng, tăng 2,7% so với cùng kỳ. Riêng tháng 7, lượng phát hành đạt gần 41.000 tỷ đồng, giảm 69% so với tháng trước và giảm 9,5% so với cùng kỳ.

Trong bức tranh chung, ngân hàng tiếp tục là nhóm ngành phát hành trái phiếu lớn nhất với khoảng 156.000 tỷ đồng trong 7 tháng, chiếm 48,5% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Tuy nhiên, con số này giảm 34,5% so với cùng kỳ năm trước.

Kỳ hạn bình quân của trái phiếu ngân hàng đạt 5,2 năm, trong đó 48% giá trị phát hành có kỳ hạn từ 5-10 năm.

Techcombank dẫn đầu với 25.000 tỷ đồng

Xét theo từng tổ chức, Techcombank dẫn đầu nhóm ngân hàng về quy mô phát hành từ đầu năm với 25.000 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn từ 2-3 năm và lãi suất dao động 8,4-8,9%/năm.

Đứng tiếp theo là STB với khoảng 16.950 tỷ đồng, kỳ hạn 2-6 năm, lãi suất 8,5-9,2%/năm. MB phát hành khoảng 16.850 tỷ đồng, với kỳ hạn trải rộng từ 3-10 năm và lãi suất 8-8,6%/năm.

Ngoài ba nhà băng trên, Agribank đã huy động 14.673 tỷ đồng qua trái phiếu kỳ hạn 10 năm với lãi suất 7,9%/năm.

HDBank cũng nằm trong nhóm phát hành lớn với khoảng 14.000 tỷ đồng, lãi suất 8,3-9%/năm và kỳ hạn từ 5-8 năm.

Bac A Bank ghi nhận giá trị phát hành khoảng 10.735 tỷ đồng, lãi suất 8,4-9,4%/năm, trong khi LPBank đạt khoảng 10.110 tỷ đồng với lãi suất 8,5-8,8%/năm.

Như vậy, chỉ riêng 7 ngân hàng nói trên đã huy động hơn 108.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu kể từ đầu năm.

Ngân hàng chiếm 86% lượng trái phiếu phát hành trong tháng 7

Vai trò của nhóm ngân hàng càng rõ nét trong tháng 7 khi nhóm này đóng góp tới 86% tổng giá trị TPDN phát hành trong tháng.

Nguyên nhân một phần đến từ việc hoạt động huy động vốn của nhóm bất động sản giảm mạnh. Giá trị trái phiếu bất động sản phát hành trong tháng 7 chỉ đạt khoảng 5.000 tỷ đồng, giảm 92,5% so với tháng trước.

Trong khi đó, riêng Agribank hoàn tất đợt phát hành trái phiếu ra công chúng trị giá 14.673 tỷ đồng, kỳ hạn 120 tháng và lãi suất 7,9%/năm. Đây là một trong những đợt phát hành có quy mô lớn nhất của một tổ chức tín dụng từ đầu năm.

Ngoài Agribank, tháng 7 ghi nhận hàng loạt ngân hàng tiếp tục huy động vốn qua trái phiếu.

BIDV có nhiều đợt phát hành với lãi suất phổ biến 8,2-8,25%/năm. Vietcombank phát hành các lô trái phiếu với mức lãi suất khoảng 7,87-8%/năm.

HDBank huy động nhiều lô với lãi suất từ 8,3-9%/năm, trong đó có hai lô quy mô lần lượt khoảng 2.718 tỷ đồng và 2.588 tỷ đồng, kỳ hạn 7 và 8 năm.

MB cũng phát hành một lô trị giá 2.300 tỷ đồng, kỳ hạn 36 tháng với lãi suất 8,9%/năm.

Đáng chú ý hơn quy mô huy động là xu hướng tăng mạnh của mặt bằng lãi suất.

Theo MBS Research, trong tháng 7, lãi suất phát hành trái phiếu ngân hàng dao động khoảng 7,9-10%/năm. Mức cao nhất 10%/năm thuộc về 3 lô trái phiếu của STB.

Cụ thể, trong tháng 7, STB phát hành một lô trị giá 420 tỷ đồng, một lô 2.230 tỷ đồng và một lô 1.000 tỷ đồng. Cả ba đều có kỳ hạn 72 tháng và lãi suất 10%/năm.

Tính chung 7 tháng đầu năm, lãi suất bình quân của trái phiếu ngân hàng đạt khoảng 8,5%/năm, tăng tới 276 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Đây là nhóm ghi nhận mức tăng lãi suất mạnh nhất trên thị trường.

Không chỉ riêng ngân hàng, mặt bằng lãi suất của toàn thị trường TPDN cũng đi lên đáng kể. Lãi suất bình quân gia quyền trong 7 tháng đầu năm ước đạt 9,5%/năm, tăng khoảng 270 điểm cơ bản so với mức 6,8%/năm cùng kỳ năm 2025. So với đầu năm 2026, mức lãi suất này cũng cao hơn khoảng 140 điểm cơ bản.

Diễn biến trên cho thấy dù ngân hàng vẫn là nhóm có khả năng huy động vốn với lãi suất thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp bất động sản, chi phí vốn qua kênh trái phiếu đã tăng rõ rệt so với năm trước.

Trong tháng 7, trái phiếu bất động sản ghi nhận lãi suất phổ biến 12,5%/năm, cao hơn nhóm ngân hàng, nhưng khoảng cách đã thu hẹp khi một số nhà băng phải trả lãi suất lên tới 9-10%/năm.

Ngân hàng cũng chi phối hoạt động mua lại trước hạn

Song song với hoạt động phát hành, ngân hàng tiếp tục là nhóm mua lại lượng lớn trái phiếu trước hạn.

Trong tháng 7, tổng giá trị TPDN được mua lại trước hạn trên thị trường đạt khoảng 16.500 tỷ đồng, giảm 76,7% so với tháng 6 và giảm 38,6% so với cùng kỳ, xuống mức thấp nhất trong 4 tháng gần nhất.

Riêng nhóm ngân hàng mua lại khoảng 14.000 tỷ đồng, giảm 78,6% so với tháng trước.

Lũy kế 7 tháng đầu năm, khoảng 168.800 tỷ đồng trái phiếu đã được các doanh nghiệp mua lại trước hạn, tăng 11% so với cùng kỳ. Trong đó, ngân hàng chiếm tới 86,5% tổng giá trị mua lại và quy mô mua lại của nhóm này tăng 49,7% so với cùng kỳ.

Như vậy, ngân hàng đang đồng thời giữ vai trò chủ đạo ở cả hai chiều phát hành mới và mua lại trên thị trường TPDN. Dù lượng phát hành 7 tháng giảm so với cùng kỳ, quy mô 156.000 tỷ đồng vẫn đưa nhóm này đứng đầu thị trường, trong khi đà tăng của lãi suất cho thấy chi phí huy động vốn qua trái phiếu của các nhà băng đang cao hơn đáng kể so với năm 2025.