Diễn biến chậm trả trên thị trường TPDN năm qua phản ánh việc rủi ro không còn lan tỏa trong phạm vi rộng trên thị trường, mà đã 'co cụm' hơn, tập trung ở một số doanh nghiệp cụ thể. Bước sang 2026, khả năng tiếp cận vốn của ngành BĐS được dự báo có thể kém thuận lợi hơn và những doanh nghiệp có nền tảng tài chính yếu, mức độ đòn bẩy cao, danh mục dự án kém thanh khoản sẽ tiếp tục chịu rủi ro lớn hơn trong việc xoay vòng nguồn vốn.

Bộ Tài chính vừa ban hành Thông tư số 18/2026/TT-BTC quy định về hồ sơ, thủ tục quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, cá nhân kinh doanh.

Trong bối cảnh nhu cầu vốn trung – dài hạn gia tăng mạnh, trong khi nguồn cung vẫn phụ thuộc chủ yếu vào tín dụng ngân hàng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp được đánh giá còn nhiều dư địa phát triển. Cùng với tiến trình hoàn thiện pháp lý và chuẩn hóa hoạt động phát hành, giai đoạn 2026–2027 được kỳ vọng sẽ trở thành bước đệm cho chu kỳ tăng trưởng mới của kênh huy động vốn này.

Thủ tướng Phạm Minh Chính nêu rõ, việc triển khai Nghị quyết số 68-NQ/TW gắn với tinh thần mới của Nghị quyết Đại hội XIV của Đảng là mệnh lệnh hành động, với tình cảm từ trái tim đến trái tim; cần tiếp tục hành động với tinh thần "doanh nghiệp là trung tâm, hạ tầng là nền tảng, thể chế là động lực" để kinh tế tư nhân có bước phát triển đột phá trong những năm tới đây, thực sự phát huy vai trò là một động lực quan trọng nhất của nền kinh tế quốc gia.

Nhóm doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái các nhà phát triển bất động sản lớn như Masterise Group, MIK Group, Novaland... đã tiến hành mua lại nhiều nghìn tỷ trái phiếu trong 2025, đưa tổng giá trị mua lại TPDN BĐS toàn thị trường tăng gấp đôi so với 2024. Áp lực đáo hạn là một phần nguyên nhân.

Trong các báo cáo công bố tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) từ tháng 12/2025 đến nay, danh sách doanh nghiệp chậm trả lãi chủ yếu là các doanh nghiệp bất động sản có tên tuổi.

Tại nhiều vụ việc như 5 lô trái phiếu liên quan đến BCG do Chứng khoán TPS là đại lý phát hành, lưu ký...; trái phiếu FLC do Chứng khoán Everest là đại lý đăng ký và lưu ký trái phiếu...; nguyên nhân dẫn đến tranh cãi giữa trái chủ với tổ chức trung gian khi rủi ro thanh khoản xảy ra thường bắt nguồn một phần từ sự bất cân xứng thông tin hoặc sự thiếu quy định rõ ràng về trách nhiệm của các bên.

Trong tháng cuối năm 2025, các ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh phát hành trái phiếu để đáp ứng nhu cầu tín dụng mạnh mẽ.

13 doanh nghiệp liên quan ROX Group đang lưu hành gần 55.000 tỷ đồng trái phiếu trên thị trường. Các lô trái phiếu có kỳ hạn dài, đa phần khoảng 7 năm, với áp lực đáo hạn tập trung vào giai đoạn 2027-2028 và 2032-2033.

Nhiều doanh nghiệp đã công bố ước tính kết quả kinh doanh năm 2025 với những con số tăng trưởng hai tới ba chữ số với năm 2024, thậm chí có đơn vị báo lãi cao nhất trong lịch sử hoạt động.