7 doanh nghiệp nhóm ROX Group huy động 20.000 tỷ đồng trái phiếu trong 2025

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ghi nhận đà phục hồi tiếp tục trong năm 2025 với tổng giá trị phát hành tính đến 22/12/2025 ước đạt 547 nghìn tỷ đồng, tăng 15% so với 2024. Trái phiếu bất động sản (BĐS) chiếm 22,7% giá trị phát hành toàn thị trường, tương đương khoảng 124,1 nghìn tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh nhu cầu vốn mạnh mẽ của ngành.

Nhóm doanh nghiệp liên quan đến ROX Group  (tiền thân là TNG Holdings Việt Nam) là một trong những hệ sinh thái đẩy mạnh phát hành trái phiếu trong năm qua.

Kể từ đầu năm đến nay, 7 doanh nghiệp BĐS nhóm ROX Group bao gồm CTCP Đầu tư và Phát triển Hạ tầng Nam Quang (TNI Nam Quang), Công ty TNHH MTV Vipico, CTCP AAC Việt Nam, CTCP May - Diêm Sài Gòn, CTCP Đầu tư Phát triển BĐS Thành Vinh, Công ty TNHH Oleco - NQ và Công ty TNHH Liên doanh đầu tư xây dựng Tam Trinh đã phát hành tổng cộng 29 lô trái phiếu kỳ hạn dài (5-9 năm), qua đó huy động hơn 20.000 tỷ đồng. Hầu hết trong số đó - 25 lô trái phiếu với trị giá huy động khoảng 18.000 tỷ đồng - được phát hành trong nửa cuối năm. 

Gần đây nhất, ngày 19/12/2025, TNI Nam Quang công bố phát hành thành công lô trái phiếu TNQ32506 với kỳ hạn 9 năm, lãi suất 9%/ năm. Như vậy, trong khoảng 3 tháng gần đây, TNI Nam Quang đã huy động tổng cộng 4.500 tỷ đồng thông qua phát hành 6 lô trái phiếu kỳ hạn từ 7-9 năm và lãi suất từ 9-9,1%/năm.

Theo SaigonRatings, TNI Nam Quang là công ty con do CTCP Đầu tư phát triển ROX iPark Việt Nam - một thành viên trong hệ sinh thái ROX Group - nắm giữ 54,28% cổ phần.

Thành lập năm 2005, TNI Nam Quang hiện có vốn điều lệ 2.634 tỷ đồng. Ở mảng BĐS KCN, TNI Nam Quang được biết đến là chủ đầu tư của nhiều KCN tại Hải Dương (nay thuộc TP Hải Phòng) như KCN Nam Sách, KCN Phúc Điền, KCN Tân Trường, KCN Gia Lộc...

Ở mảng BĐS thương mại, những năm gần đây, TNI Nam Quang cũng bắt tay với nhiều doanh nghiệp trong hệ sinh thái ROX Group tại nhiều dự án như Khu đô thị mới thị xã Ngã Bảy 2 ở Hậu Giang (hợp tác cùng BĐS Mỹ);  Khu dân cư đô thị Tây Bắc II ở Đắk Lắk (hợp tác cùng Địa ốc Việt Hân)...

Cũng trong những tháng cuối năm, một công ty khác có liên hệ với ROX Group là May - Diêm Sài Gòn vừa phát hành thành công 9 lô trái phiếu mã MSG32501 đến MSG32509, huy động hơn 6.500 tỷ đồng. Các lô trái phiếu được phát hành trong khoảng từ tháng 8 đến tháng 12/2025, với kỳ hạn từ 7-9 năm và lãi suất 9-9,2%/ năm.

TNR Holdings Việt Nam, thành viên chủ chốt chuyên mảng phát triển BĐS đô thị trong hệ sinh thái ROX Group, là cổ đông lớn nhất tại May - Diêm Sài Gòn với tỷ lệ sở hữu 44,97%, theo thông tin từ SaigonRatings.

Thành lập năm 2004,  May - Diêm Sài Gòn hiện có vốn điều lệ 5.049 tỷ đồng. Công ty là chủ đầu tư của một số dự án BĐS quy mô lớn như dự án Khu Cao Ốc Hòa Bình (tên thương mại The Goldview) tại 346 Bến Vân Đồng, nay thuộc P. Vĩnh Hội, TP. HCM; dự án Tổ hợp Trung tâm thương mại, vui chơi giải trí, khách sạn 5 sao và văn phòng cho thuê để chỉnh trang đô thị tại khu vực Chợ Sắt, P. Hồng Bàng, TP. Hải Phòng; Dự án phát triển Khu dân cư tại thị trấn Vĩnh Bảo, TP. Hải Phòng (TNR Stars Vĩnh Bảo)...

Với 3 đợt phát hành liên tục trong tháng 11/2025, Công ty TNHH MTV Vipico cũng huy động thành công 2.280 tỷ đồng từ kênh trái phiếu. Cả 3 lô trái phiếu đều có kỳ hạn 8 năm, lãi suất 9,3%/ năm.

Công ty TNHH MTV Vipico được thành lập tháng 7/2009; hiện có vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng. Vipico còn được biết tới là chủ đầu tư dự án TNR The LegendSea Đà Nẵng. Công ty mẹ sở hữu 100% vốn của Vipico là CTCP Đầu tư - Phát triển Đức Trí do bà Phan Thị Minh Thương làm Tổng Giám đốc. Bà Thương cũng đồng thời là Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư Phát triển VID Thanh Hóa, một doanh nghiệp giàu tiềm lực trong hệ sinh thái ROX Group.

Bên cạnh mối liên hệ về lãnh đạo cấp cao, công ty mẹ của Vipico cũng từng hợp tác với các doanh nghiệp nhóm ROX Group tại nhiều dự án BĐS, chẳng hạn đứng cùng BĐS Mỹ trong vai trò nhà đầu tư dự án Khu dân cư Cao Nguyên, thị trấn Ngọc Lặc, Thanh Hóa; liên danh với BĐS HANO-VID đăng ký thực hiện dự án Khu đô thị mới thị trấn Núi Đối, TP. Hải Phòng...

Một doanh nghiệp khác có liên hệ với ROX Group là CTCP Đầu tư Phát triển BĐS Thành Vinh cũng huy động thành công hơn 2.600 tỷ đồng thông qua phát hành 5 lô trái phiếu trong các tháng 7, 8, 9/2025. Các lô trái phiếu có kỳ hạn 6-8 năm, lãi suất 9,2%/ năm.

BĐS Thành Vinh được thành lập tháng 10/2018 với cổ đông sáng lập nắm 90% vốn là CTCP BĐS HANO-VID, một doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái ROX Group. Sau nhiều thay đổi, BĐS Thành Vinh hiện có vốn điều lệ 905 tỷ đồng. 

Ngoài ra, từ đầu năm đến nay, một số doanh nghiệp khác trong nhóm ROX Group như Liên doanh đầu tư xây dựng Tam Trinh, AAC Việt Nam, Oleco - NQ cũng phát hành nhiều lô trái phiếu, huy động lần lượt 2.000 tỷ đồng, 1.600 tỷ đồng và 490 tỷ đồng.

Trong đó, Liên doanh đầu tư xây dựng Tam Trinh hiện là công ty con do TNR Holdings nắm 94,8% vốn.

AAC Việt Nam cũng là công ty con của TNR Holdings, có vai trò hỗ trợ dòng tiền cho các thành viên trong hệ sinh thái, theo SaigonRatings. 

Còn Oleco - NQ trước đây do TNR Holdings sở hữu 99,59% cổ phần. Sau thương vụ chuyển nhượng vốn hồi đầu năm nay, Oleco - NQ hiện là công ty con của BĐS Thành Vinh.

Gần 55.000 tỷ đồng trái phiếu đang lưu hành

Ngoài 29 lô trái phiếu với tổng giá trị huy động 20.000 tỷ được phát hành bởi 7 pháp nhân trong năm 2025 nói trên; các doanh nghiệp trong hệ sinh thái ROX Group cũng đang còn lưu hành hàng trăm lô trái phiếu khác, được phát hành trong giai đoạn từ 2024 trở về trước với trị giá khoảng gần 35.000 tỷ đồng.

Cụ thể, CTCP Thương mại - Quảng cáo - Xây dựng - Địa ốc Việt Hân hiện còn lưu hành 129 lô trái phiếu với tổng trị giá lưu hành hơn 9.700 tỷ đồng; CTCP BĐS Mỹ còn lưu hành 64 lô trái phiếu với tổng giá trị huy động hơn 5.100 tỷ đồng; CTCP Đầu tư và quản lý khách sạn TNH còn lưu hành 42 lô trái phiếu trị giá 3.600 tỷ đồng.

Ngoài ra, CTCP Đầu tư và cho thuê tài sản TNL còn lưu hành hơn 3.600 tỷ đồng trái phiếu, CTCP BĐS HANO-VID còn lưu hành hơn 3.900 tỷ đồng trái phiếu, CTCP Đầu tư Phát triển BĐS TNR Holdings Việt Nam còn lưu hành hơn 8.300 tỷ đồng trái phiếu...

Áp lực đáo hạn dự kiến sẽ tăng đáng kể tại một số doanh nghiệp trong hệ sinh thái vào giai đoạn 2027-2028 khi khoảng 33.000 tỷ đồng trái phiếu được phát hành từ 2020-2022 đến kỳ thanh toán.