Từ đầu năm đến nay, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất ở mức thấp nhờ NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ, dòng tiền tiếp tục đổ vào vào thị trường chứng khoán  (TTCK). Cùng đó, sự tham gia ngày càng tăng của NĐT cá nhân trở thành điểm tựa cho thị trường trong bối cảnh khối ngoại liên tục bán ròng. Trong đà phục hồi chung của nền kinh tế, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết cũng chứng kiến sự khởi sắc.

Tất cả những yếu tố trên đây tạo ra môi trường thuận lợi cho xu hướng hồi phục của VN-Index, dù vẫn còn những nhịp điều chỉnh. Dự báo về triển vọng VN-Index trong thời gian tới, hầu hết các tổ chức phân tích kỳ vọng "sóng" sẽ xuất hiện vào cuối năm khi thị trường có thêm nhưng câu chuyện mới.

'Chứng khoán sẽ là kênh đầu tư hấp dẫn hơn vàng và bất động sản'

Trong báo cáo thị trường mới đây, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) nhận định TTCK sẽ là kênh đầu tư hấp dẫn so với bất động sản (vẫn trong giai đoạn trầm lắng) và vàng (chịu sự kiểm soát ngặt nghèo).

Theo đó, dự báo thanh khoản vào thị trường sẽ tiếp tục được củng cố khi những yếu tố vĩ mô diễn biến có lợi cho dòng tiền vào TTCK. Nhất là trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục xu hướng phục hồi, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán đã bước vào giai đoạn phục hồi và tăng trưởng, mà PHS dự kiến sẽ kéo dài đến 2025.

Cụ thể, nhờ bối cảnh vĩ mô trong và ngoài nước đã sáng sủa hơn (xét đến độ mở cao của nền kinh tế Việt Nam và việc các nước, khối kinh tế lớn trên thế giới có thể hạ cánh mềm), lợi nhuận toàn thị trường trong quý IV/2023 đã tăng hơn 32% so với cùng kỳ năm trước. Đến quý I/2024, tăng trưởng lợi nhuận đạt 12%, tuy nhiên đã chậm lại đáng kể so với quý trước đó do hiệu ứng “nền thấp” đã mờ nhạt. Hầu hết các nhóm ngành đã cho thấy sự hồi phục (Bán lẻ, viễn thông, thực phẩm…) hoặc thậm chí tăng trưởng (CNTT, tài nguyên cơ bản,….).

PHS nhận định đà tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ tiếp tục khi các nhóm ngành dò đáy lợi nhuận trong thời gian qua cho thấy dấu hiệu khởi sắc, đặc biệt là Bất động sản (khi các luật liên quan có hiệu lực giúp tháo gỡ vướng mắc và thị trường nóng trở lại nhờ lực cầu hồi phục). 

Cùng đó, chính sách tiền tệ nới lỏng được kỳ vọng sẽ tiếp tục được NHNN duy trì để hỗ trợ nền kinh tế bất chấp những thách thức tỷ giá tăng cao trong thời gian gần đây, từ đó cũng sẽ hỗ trợ tích cực cho thanh khoản thị trường.

Một điểm sáng khác cho triển vọng của TTCK là sự tham gia mạnh mẽ của khối NĐT cá nhân. Thực tế, sức mua của NĐT cá nhân trong nước đã giúp thị trường vững vàng trước áp lực bán ròng của khối ngoại. 

Thêm vào đó, việc đưa vào sử dụng hệ thống KRX (dự kiến trong năm nay) và triển vọng nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn ngoại khổng lồ từ các quỹ ETF tìm đến TTCK Việt Nam.

Cùng quan điểm với PHS, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) trong một phân tích gần đây cũng chỉ ra rằng các kênh đầu tư như vàng và trái phiếu đang dần mất đi sức hút. TPS dự báo chứng khoán sẽ là kênh hút dòng tiền với nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực từ nay đến cuối năm.

Theo TPS, giá vàng thế giới xu hướng giảm sút đáng kể tính từ tháng 5 cho tới hiện nay, đà giảm chưa có dấu hiệu dừng lại, trong đó nguyên nhân chính là tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu đang có những biến động mạnh mẽ.

Cụ thể, việc Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) không giảm lãi suất trong thời gian gần đây được đánh giá đã tạo ra áp lực lên giá vàng. Cùng đó, động thái của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) ngừng mua thêm vàng dự trữ sau 18 tháng mua ròng liên tiếp cũng góp phần làm giảm nhu cầu vàng trên thị trường quốc tế, từ đó tác động tiêu cực đến giá vàng. 

“Về xu hướng của giá vàng, chúng tôi nhận thấy mô hình vai đầu vai có thể xảy ra trong thời gian tới. Nếu việc mô hình này xảy ra thì giá vàng có thể về lại mức giá nền 2.000 USD và chấm dứt xu thế tăng của giá vàng tính từ năm 2015 cho đến nay”, TPS nhận định.

Tại Việt Nam, giá vàng miếng SJC hiện đã hạ nhiệt đáng kể so với mức đỉnh hơn 90 triệu đồng/ lượng và hiện đang tiếp tục giữ đà đi ngang. Mở phiên giao dịch sáng 15/7,  giá vàng miếng SJC do 4 ngân hàng thương mại nhà nước gồm Agribank, BIDV, Vietcombank và VietinBank niêm yết tiếp tục giữ nguyên ở 76,98 triệu đồng/lượng, thấp hơn giá vàng nhẫn (vượt 77 triệu đồng/ lượng ở một số thương hiệu). Đây là phiên thứ 27 liên tiếp giá vàng miếng SJC bán ra được Big 4 ngân hàng công bố ở mức 76,98 triệu đồng/lượng.

Trong khi đó, kênh chứng khoán được TPS nhận định sẽ "hút tiền" nhờ triển vọng thị trường thuận lợi, được nâng đỡ bởi các yếu tố vĩ mô tích cực và ổn định.

Thứ nhất, câu chuyện nâng hạng thị trường đang sáng hơn khi trong báo cáo đánh giá của MSCI tháng 6/2024 cho thấy Việt Nam đã cải thiện được tiêu chí khả năng chuyển nhượng. Thứ hai, hệ thống KRX đang gấp rút hoàn thiện, kỳ vọng được triển khai từ tháng 9/2024, củng cố cho khả năng nâng hạng của thị trường. Thứ ba, các bộ luật quan trọng như Luật Đất đai, Kinh doanh BĐS,... Có hiệu lực từ quý III/2024 sẽ tạo động lực tăng điểm cho trị trường.

"Nửa cuối 2024 sẽ là giai đoạn tiền đề cho xu hướng Uptrend của TTCK", nhóm phân tích TPS cho hay.