Hai thương vụ M&A trong thời gian ngắn

Theo nghị quyết HĐQT, DGC đã thông qua kế hoạch mua 100% cổ phần của Phốt pho 6 với giá 635 tỷ đồng, tương đương gần 17.500 đồng/cp. Thương vụ được dự kiến thực hiện trong quý II/2023.

Trong thông tin công bố, Phốt pho 6 có trụ sở tại tỉnh Lào Cai, hiện sở hữu một lò phốt pho vàng với công suất 9.800 tấn/năm.

DGC cho biết lý do mua Phốt pho 6 là để tạo chuỗi sản phẩm chế biến sâu cho các sản phẩm H3PO4, Sodium Tripoly phosphate - STPP (NasP3O10), Sodium hexametha photphate - SHMP (NaPO3)6; Ổn định thị trường xuất khẩu phốt pho, đồng thời tăng doanh thu và lợi nhuận cho công ty.

Hiện tại, nhà máy phốt pho vàng lớn nhất của DGC thuộc Công ty TNHH MTV Hóa chất Đức Giang Lào Cai, công suất 40.000 tấn/năm. Đây cũng chính là đơn vị được uỷ quyền mua lại Phốt pho 6.

Năm 2022, DGC sản xuất 54.145 tấn phốt pho vàng. Như vậy, việc "thâu tóm" CTCP Phốt pho 6 có thể giúp nâng thêm 18% tổng sản lượng sản xuất mặt hàng này của DGC.

Trước đó, vào tháng 3, doanh nghiệp hoá chất này đã mua thành công hơn 3,44 triệu cổ phiếu TSB, tương đương 51% cổ phần của CTCP Ắc quy Tia Sáng (Tibaco) với mức giá khoảng 135 tỷ đồng. Thông qua Tibaco, DGC đang có kế hoạch sản xuất pin lithium, sản phẩm quan trọng trong lĩnh vực xe điện.

Tại ĐHĐCĐ thường niên tổ chức ngày 29/3 vừa qua, ông Đào Hữu Huyền - Chủ tịch DGC nhận định, Việt Nam không có lithium nên đang phải nhập lithium từ Trung Quốc và các nước khác. Công ty đã “nuôi quân” 200 người tại mảng này và sẽ bắt tay làm từ quý II/2023.

Như vậy, trong quý đầu năm nay, "ông lớn" ngành hoá chất đã có 2 thương vụ M&A. 

"Kế hoạch lợi nhuận năm 2023 có thể xem là một cách lập dự phòng cho giá phốt pho"

Về tình hình kinh doanh, sau năm 2022 bùng nổ lợi nhuận, DGC đặt kế hoạch năm 2023 với tổng doanh thu hợp nhất đạt 10.875 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng, lần lượt giảm 25% và 50% so với năm ngoái. Riêng trong quý I/2023, doanh nghiệp đặt chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chỉ ở mức 700 tỷ đồng, tiếp tục giảm 32,1% so với quý trước đó.

Một trong những yếu tố khiến doanh nghiệp "cài số lùi" kế hoạch là việc doanh thu cùng lợi nhuận trong quý IV/2022 giảm mạnh so với các kỳ trước đó. Nếu so với đỉnh vào quý II/2022, lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn trong quý IV/2022 đã giảm liên tục 2 quý và để mất 42% so với mức đỉnh, đạt 1.124 tỷ đồng. Những bước đi thận trọng phù hợp với dự báo từ các chuyên gia rằng sức tiêu thụ toàn cầu sẽ giảm trong bối cảnh lạm phát, cắt giảm chi tiêu. 

Bên cạnh đó, DGC đặt mục tiêu thận trọng trong bối cảnh mảng phốt pho vàng (đóng góp hơn 50% tổng doanh thu) có thể ghi nhận mức tăng trưởng âm do suy thoái kinh tế đang diễn ra, nhu cầu điện tử có thể sụt giảm mạnh trong 2023. Chủ tịch DGC chia sẻ, kế hoạch lợi nhuận năm 2023 so với 2022 có thể xem là một cách lập dự phòng cho giá phốt pho.

Theo ông Huyền, giá bán phốt pho Việt Nam hiện nay đang cao hơn mặt bằng chung thế giới. Tuy nhiên, các khách hàng Đài Loan (Trung Quốc), Hàn Quốc... chấp nhận trả giá cao hơn vì họ chú trọng vào chất lượng. Còn Trung Quốc hiện không xuất phốt pho ra ngoài. Tuy nhiên, so sánh giá thì Việt Nam và Trung Quốc đang khá tương đồng.

Lãnh đạo DGC cho biết thêm, công ty hưởng lợi rất nhiều từ xung đột Mỹ - Trung Quốc. Hiện Mỹ đã áp thuế lên axit photphoric của Trung Quốc. Vì vậy, doanh nghiệp đang đẩy mạnh khai thác với khách hàng này, làm việc với 3-4 đối tác Mỹ.

Mới đây, DGC đã thành công trở thành nơi cung cấp axit photphoric cho Coca-Cola. Đây là khách hàng lớn và nhu cầu của họ rất cao.

Trong báo cáo doanh nghiệp mới công bố, Chứng khoán SSI Research cho rằng, lợi nhuận của DGC sẽ tiếp tục giảm trong các quý tới, khi giá phốt pho vàng dự kiến sẽ tiếp tục điều chỉnh và chi phí điện có thể tăng (dự kiến trong quý II/2023). Dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của Tập đoàn sẽ giảm xuống và đạt 3.800 tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ.

Tương tự, CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cũng chỉ ra những thách thức mà DGC sẽ phải đối mặt trong năm 2023 khiến kết quả kinh doanh khó bứt phá mạnh mẽ. Đó là mảng phốt pho vàng (đóng góp hơn 50% tổng doanh thu) có thể ghi nhận mức tăng trưởng âm do suy thoái kinh tế đang diễn ra. Bên cạnh đó, nhu cầu điện tử có thể sụt giảm mạnh trong năm 2023. Bên cạnh đó, dự án Nghi Sơn đi vào hoạt động chậm hơn so với kế hoạch và cuối cùng là việc giá phân bón khó tăng mạnh do tồn kho từ nửa đầu năm.

Từ đó, BVSC dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DGC trong năm 2023 lần lượt đạt 12.567 tỷ đồng, giảm 14,5% so với cùng kỳ và 3.687 tỷ đồng, giảm 40%. Tuy dự báo này vẫn giảm mạnh so với mức doanh nghiệp đạt được trong năm 2022, thế nhưng đã cao hơn nhiều so với kế hoạch DGC đặt ra cho năm 2023. 

Trong dài hạn,BVSC ước tính CAGR (tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm) doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DGC đạt mức 12,7%/năm và 7,7%/năm trong giai đoạn 2023 - 2028, động lực tăng trưởng chính đến từ các sản phẩm có nhu cầu ứng dụng cao trong sản xuất nông nghiệp, công nghiệp và đời sống như Phốt pho vàng và sản phẩm chứa gốc phốt pho, Xút, PVC,...