Sự chia rẽ sâu sắc về lãi suất, áp lực chính trị gia tăng và bức tranh kinh tế nhiều bất định đang để lại những di sản nặng nề, đặt Chủ tịch tiếp theo của Fed trước thách thức điều hành chưa từng có.

Lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước cảnh báo về rủi ro từ tăng trưởng tín dụng cao, huy động vốn chậm, và cân đối kỳ hạn trong bối cảnh kinh tế năm 2025.

MBS Research dẫn số liệu cho thấy các ngân hàng trung ương đã mua ròng 634 tấn vàng từ đầu năm tới nay, dự kiến tổng lượng mua vào cả năm có thể đạt xấp xỉ 970 tấn.

Theo Reuters, giá vàng giao ngay đã vượt mốc 4.500 USD/ounce lần đầu tiên trong lịch sử trong phiên giao dịch ngày 24/12. Động thái này nối dài chuỗi lập đỉnh mới của thị trường vàng thế giới trong năm nay, trong bối cảnh môi trường địa chính trị và kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.

Đồng USD sắp khép lại năm 2025 với mức sụt giá mạnh nhất trong hơn 20 năm qua. Nguyên nhân chính xuất phát từ việc giới đầu tư đặt cược rằng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn dư địa để tiếp tục hạ lãi suất vào năm tới, trái ngược với lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ của nhiều ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới.

Theo Shinhan Việt Nam, mặt bằng lãi suất đang ở gần mức thấp nhất trong lịch sử, dư địa cho chính sách tiền tệ là hạn chế nên Việt Nam nhiều khả năng sẽ tăng cường sử dụng chính sách tài khóa, như đẩy mạnh đầu tư công, nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong năm 2026.

Bà Beth Hammack, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, lo ngại chính sách tiền tệ đang kích thích hoạt động kinh tế và dự kiến ngân hàng trung ương cần giữ nguyên lãi suất trong ít nhất vài tháng để quan sát áp lực giá.

Trên thế giới, dự báo từ nhiều tổ chức tài chính quốc tế cho rằng giá vàng có thể chạm mức 5.000 USD/oz vào cuối 2026. Ở trong nước, ‏các chuyên gia lưu ý khả năng thị trường vàng bước vào giai đoạn ổn định hơn nhờ nhiều chuyển động chính sách.

Các ngân hàng đang đối mặt với tình thế khó: hy sinh lợi suất cho vay để hỗ trợ người đi vay, đồng thời tăng lãi suất tiền gửi để huy động vốn.

Ở kịch bản tích cực nhất, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu giảm, căng thẳng địa chính trị leo thang và dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ sẽ tạo lực đẩy đặc biệt lớn cho vàng, hỗ trợ xu hướng tăng mạnh. Theo đó, giá vàng có thể tăng 15% – 30% trong năm 2026.