Theo báo cáo chiến lược thị trường tháng 9 của SSI Research, kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà phục hồi ấn tượng trong tháng 8, với sự tăng trưởng đồng đều ở sản xuất, tiêu dùng và đầu tư. Các chính sách điều hành linh hoạt, kết hợp giữa nới lỏng tiền tệ, mở rộng tài khóa và thúc đẩy đầu tư hạ tầng đã góp phần củng cố niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư.

Một số chỉ số vĩ mô nổi bật như tín dụng tăng 20,19% so với cùng kỳ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nhưng cũng đặt ra thách thức về áp lực lạm phát. Đầu tư công tăng 33%, vốn FDI giải ngân 8 tháng đầu năm tăng 8,8% và vốn đăng ký mới tăng mạnh, tập trung ở sản xuất và bất động sản.

Cầu tiêu dùng nội địa duy trì ổn định với doanh thu bán lẻ tăng hơn 10%, trong khi du lịch quốc tế tiếp tục phục hồi với 1,6 triệu lượt khách trong tháng 8 và 14 triệu lượt trong 8 tháng. CPI giữ ở mức hơn 3%, thấp hơn mục tiêu 4–4,5% của Chính phủ, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt.

Trên thị trường chứng khoán, VN-Index khép lại tháng 8 với mức tăng 12% lên 1.682,2 điểm, đánh dấu tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 6/2020. Tính từ đầu năm, chỉ số đã tăng 32,8%, vượt xa mức tăng cả năm 2024 (+12,1%) và 2023 (+12,2%). Đà tăng lan tỏa trên diện rộng, trong đó nhóm Tài chính (+21,9%) và Bất động sản (+16,5%) dẫn dắt chỉ số, giúp VN30 tăng 15,5%, vượt trội so với thị trường chung.

Thanh khoản thị trường tiếp tục bùng nổ, với giá trị giao dịch bình quân đạt 55,1 nghìn tỷ đồng/phiên, tăng gần 40% so với tháng trước. Trong khi đó, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại giảm xuống còn 9,7%, so với 10,3% của tháng 7, cho thấy dòng tiền trong nước đang đóng vai trò chủ đạo.

Bước sang tháng 9, thị trường được kỳ vọng hưởng lợi từ hai yếu tố: khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và kỳ vọng FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam vào đầu tháng 10. Dù vậy, VN-Index có thể đối mặt rủi ro điều chỉnh trong mùa báo cáo lợi nhuận quý III, cùng áp lực chốt lời theo tính chu kỳ sau khi chỉ số đã tăng hơn 50% từ đáy tháng 4/2025.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của SSI Research cho rằng nhịp giảm mạnh nếu xảy ra có thể mang lại cơ hội mua chiến lược trong xu hướng tăng dài hạn. Tỷ suất sinh lời của thị trường cổ phiếu hiện vượt trội so với lãi suất ngân hàng và lợi suất cho thuê bất động sản.

Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô cũng như lợi nhuận doanh nghiệp cao trong giai đoạn 2025 - 2026, chính sách hỗ trợ của Chính phủ, cùng tiềm năng nâng hạng và cấu trúc thị trường ngày càng hoàn thiện là những yếu tố hỗ trợ cho xu hướng dài hạn của thị trường.

Về cơ hội đầu tư, SSI Research cho rằng chủ đề đầu tư xoay quanh các cổ phiếu có cổ tức cao, và nhóm cổ phiếu chưa hồi phục nhiều so thị trường trong giai đoạn trước đó.