Tính đến ngày 30/7, tỷ giá trung tâm đã được điều chỉnh tăng 3,6% so với đầu năm; trong khi tỷ giá trên thị trường chính thức và tự do chỉ tăng khoảng 2,4 - 3%. Tỷ giá trung tâm hôm 30/7 tiếp tục tăng lên mức cao kỷ lục là 25.228 VND/USD, tăng thêm 22 đồng so với ngày hôm trước.

VND tiếp tục mất giá khi chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã tăng lên mức 98,92 theo ghi nhận lúc 17h ngày 30/7 (theo giờ Việt Nam).

Đồng USD ngày hôm nay cũng đạt mức cao nhất trong một tháng so với đồng euro sau một loạt hiệp định thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn được thống nhất và thị trường cũng đang chờ đợi quyết định lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ).

Rủi ro từ mức thuế quan mới

Tại báo cáo Triển vọng kinh tế vĩ mô nửa cuối năm 2025 mới đây, các chuyên gia từ Công ty Chứng khoán KB (KBSV) cho rằngmức thuế đối ứng mà Mỹ công bố cho Việt Nam và các quốc gia ngày 1/8 sẽ là yếu tố tác động lớn đến tỷ giá USD/VND.

KBSV dự báo áp lực tỷ giá tăng lên trong một vài thời điểm nhưng sẽ hạ nhiệt về giai đoạn cuối năm. Trong đó, tỷ giá USD/VND cả năm 2025 sẽ vẫn dao động trong biên độ cho phép khoảng 4% so với năm 2024.

Trong ngắn hạn, các nhà phân tích từ KBSV cho rằng tỷ giá có thể vẫn căng thẳng ở một vài thời điểm trong quý III xuất phát từ ba nguyên nhân.

Một là, việc đẩy mạnh xuất khẩu trong thời gian hoãn thuế, trong khi chỉ số PMI dưới mức 50 trong ba tháng gần nhất sẽ gây áp lực tăng trưởng trong quý III do thiếu vắng các đơn hàng.

Thứ hai, quý III là mùa các doanh nghiệp FDI chuyển lợi nhuận về nước.

Thứ ba, dòng vốn FDI giải ngân mới có thể chậm lại nếu triển vọng thuế quan sau 1/8 không như kỳ vọng.

Tỷ giá sẽ hạ nhiệt vào cuối năm

Tuy nhiên, chuyên gia từ KBSV cũng cho rằng, giai đoạn cuối năm tỷ giá USD/VND kỳ vọng hạ nhiệt nhờ: Sự hồi phục của hoạt động xuất khẩu trong mùa cao điểm; nguồn kiều hối về nước; Đồng USD suy giảm sức mạnh trong bối cảnh Mỹ áp dụng chính sách One Big Beautiful Bill Act của Trump và kỳ vọng Fed sẽ có hai lần hạ lãi suất trong năm nay.

Đồng quan điểm, chuyên gia kinh tế Nguyễn Xuân Thành, Trường Chính sách Công và Quản lý Fulbright, cũng cho hay khả năng cao Fed sẽ hạ lãi suất ít nhất hai lần vào quý IV. Trong các cuộc họp vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12, thị trường đặt cược Fed sẽ có hai lần hạ lãi suất hoặc cũng có thể hạ ba lần ở cả ba tháng.

"Chắc chắn là sẽ có cắt giảm lãi suất trong quý IV/2025 bởi kinh tế Mỹ sẽ có dấu hiệu tăng chậm lại. Bên cạnh đó, Mỹ sẽ áp thuế quan cao hơn trước đây nhưng không phải ở mức quá cao", ông Thành nói.

Vì vậy, theo ông, trong 6 tháng cuối năm, khả năng các áp lực làm cho VND mất giá trong 6 tháng cuối năm nhẹ đi nhiều. Vì Fed hạ lãi suất nhưng Việt Nam thì khó có thể hạ, do đó, có kịch bản VND sẽ không mất giá so với USD.

Ông Thành dự báo, định hướng điều hành chính sách tiền tệ trong giai đoạn này là cố gắng giữ mặt bằng lãi suất hiện tại nên nếu như có áp lực mà tăng lãi suất, đặc biệt là trên thị trường liên ngân hàng thì sẽ tăng thanh khoản để không tăng lãi suất.

"Nếu như có cơ hội để giảm lãi suất thì rất có thể NHNN sẽ không hạ lãi suất mà thay vào đó hỗ trợ để tiền đồng tránh mất giá", chuyên gia cho hay.