Theo thông tin từ doanh nghiệp, khoản vay này được cấp bởi Ngân hàng TNHH Một Thành viên Shinhan Việt Nam - Chi nhánh TP HCM; First Commercial Bank - Chi nhánh TP HCM và Ngân hàng Deagu - Chi nhánh TP HCM. 

Trong đó, Ngân hàng Shinhan Việt Nam - Chi nhánh TP HCM với tư cách là bên đầu mối dàn xếp chính và đại lý nhận tài sản bảo đảm. Tài sản bảo đảm là các hợp đồng thế chấp bất động sản của BAF.

Trước khi phê duyệt khoản vay 500 tỷ đồng, BAF  đã trải qua quý II với nhiều khoản chi phí phát sinh so với cùng kỳ, đặc biệt chi phí lãi vay tăng vọt. Gánh nặng trên đã đẩy chi phí tài chính của BAF trong quý tăng gấp 5 lần, lên 45,6 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6/2023, dư nợ của BAF đạt 4.470 tỷ đồng, tăng 49% so với số đầu năm. Theo đó, cả vay ngắn hạn và vay dài hạn của BAF đều có xu hướng tăng trong 6 tháng đầu năm 2023. 

BAF có khoản vay ngắn hạn trị giá 409 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ, chủ yếu là do phát sinh thêm các khoản vay ngắn hạn trị giá 49 tỷ đồng tại MBBank và 30 tỷ đồng tại Vietcombank. Ngoài ra, khoản vay của BAF tại HDBank tăng tới 12 lần lên 60 tỷ đồng tại ngày 30/6/2023.

Về vay dài hạn, tổng cộng khoản vay của BAF ở mức 1.193 tỷ đồng, tăng 72% so với số đầu năm. Nguyên nhân tăng mạnh là do công ty phát sinh thêm khoản trái phiếu chuyển đổi trị giá 427 tỷ đồng trong khi đầu năm không ghi nhận.

Đây là lô trái phiếu với tổng giá trị chuyển đổi là 600 tỷ đồng lô trái phiếu chuyển đổi có kỳ hạn 7 năm. Trong đó cơ cấu vốn 153 tỷ đồng được ghi nhận tại vốn chủ sở hữu và cơ cấu nợ gốc 450 triệu được xác định bằng cách chiết khấu các khoản thanh toán trong tương lai theo lãi suất vay tương đương trên thị trường. Sau 6 năm phát hành, BAF phải mua lại 1/2 khối lượng đang lưu hành tại thời điểm đó. Công ty sẽ mua tất toán toàn bộ phần còn lại sau 7 năm (tức ngày 16/3/2030).

Theo số liệu từ HNX, lô trái phiếu này có lãi suất cố định chỉ 5,25%/năm. Số tiền thu về dự chi mở rộng các trang trại và nhà máy chăn nuôi. 

Dự phóng chi phí tài chính tăng 1,5 lần trong nửa cuối năm

Trong phân tích doanh nghiệp ngày 11/8, Chứng khoán VNDirect đã giảm dự phóng doanh thu trong giai đoạn 2023-2024 của BAF so với báo cáo trước do giảm dự phóng sản lượng bán trong mảng kinh doanh nông sản và mảng 3F. 

Ngoài ra, các chuyên gia dự phóng chi phí tài chính sẽ tăng 1,5 lần so với cùng kỳ trong nửa cuối năm và đi ngang trong 2024 do công ty sẽ tiếp tục duy trì vay nợ ở mức cao để đầu tư cho trang trại mới. 

Trong ngắn hạn, doanh thu mảng 3F (Feed-Farm-Food) dự báo sẽ tăng trưởng trở lại trong quý III nhờ số lượng lợn cai sữa được giữ lại trong II sẽ được cung cấp ra thị trường trong tháng 8 và nhu cầu tiêu thụ sẽ tăng trở lại từ quý III theo sự phục hồi chung của nền kinh tế và quý IV thường là quý cao điểm của tiêu thụ thịt lợn do trùng với dịp Tết nguyên đán.

Về dài hạn, BAF cũng có tiềm năng tăng trưởng nhờ mở rộng quy mô đàn lợn với các trang trại mới và mở rộng hệ thống phân phối thông qua chuỗi siêu thị Siba Food và cửa hàng bán lẻ Meat shop. VNDirect kỳ vọng BAF ghi nhận biên lãi gộp cải thiện 1,8 điểm % trong 2023, nhờ mảng 3F tiếp tục tăng tỷ trọng đóng góp vào lãi gộp tổng, cao hơn mảng kinh doanh nông sản. 

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu của các doanh nghiệp sản xuất thịt như DBC, HAG, VLC đã tăng lần lượt 63,4%, 13,9%, 19,2% từ ngày 17/4 (thời điểm giá lợn hơi bắt đầu phục hồi) đến ngày 11/8 so với đà tăng của giá lợn hơn (+23%). Trong khi đó, giá cổ phiếu của BAF kết phiên 11/8 là 21.750 đồng/cp, tăng 4,5% kể từ ngày 17/4. Công ty chứng khoán cho rằng giá lợn hơi sẽ tiếp tục cải thiện 11,6% và 4% so với quý trước trong quý III và quý IV, do đó giá cổ phiếu BAF vẫn còn tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn.

Dù vậy, vẫn còn một số rủi ro so với dự kiến đến từ việc tiêu thụ thịt thấp, việc mở rộng các trang trại mới chậm và giá đầu vào nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi tăng nhanh hơn.

VNDirect dự phóng năm 2023, BAF sẽ đạt doanh thu 5.902 tỷ, lãi ròng 200 tỷ, giảm 16% và 31% so với kết quả đạt được năm 2022. Sau đó sẽ hồi phục lên 6.338 tỷ và 232 tỷ vào năm 2024.