Tín dụng tăng 10,27%, lợi nhuận trước thuế vượt 7.900 tỷ

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank - Mã: VPB) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 cho thấy tổng quy mô dư nợ tín dụng hợp nhất tại ngày 31/3/2026 đạt 1,04 triệu tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng tín dụng 10,27% so với đầu năm.

Mức tăng trưởng tín dụng của VPBank trong quý đầu năm vượt xa một số ngân hàng đã công bố ước tính kết quả kinh doanh quý đầu năm. Tại MB, một nhà băng cũng có lợi thế hạn mức tín dụng nhờ nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng 0 đồng, ban lãnh đạo tiết lộ tăng trưởng tín dụng quý I đạt khoảng 3,3%. Tại ACB, một ngân hàng khác trong nhóm "bộ tứ" NHTMCP tư nhân, tăng trưởng tín dụng ước đạt trên 3,2%. VietABank báo tín dụng quý I tăng 2,3%. Hay tại VIB, ban lãnh đạo ước tính tín dụng quý I tăng xấp xỉ 3%...

Xét về cơ cấu tín dụng theo đối tượng, cho vay khách hàng doanh nghiệp tăng 13,1% trong quý đầu năm, tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng tín dụng quý đầu năm tại VPBank. Trong khi đó, cho vay hộ kinh doanh và cá nhân tăng chậm hơn, đạt khoảng 6%. Tỷ trọng tín dụng bán lẻ trên tổng dư nợ tại VPBank theo đó tiếp đà giảm về 38,9%, thấp nhất trong hàng chục quý gần đây.

Xét theo nhóm ngành, cho vay liên quan bất động sản và cho vay bán buôn bán lẻ là 2 nhóm tăng trưởng tín dụng mạnh nhất trong quý đầu năm.

Trong đó, cho vay bán buôn bán lẻ tăng 15,9% lên 121,7 nghìn tỷ và chiếm 11,7% tổng dư nợ tín dụng.

Cho vay kinh doanh BĐS tăng 15% lên 238,5 nghìn tỷ và chiếm 22,9% tổng dư nợ. Nếu tính cả cho vay mua nhà và cho vay xây dựng thì phần dư nợ liên quan BĐS tại VPBank đạt gần 438 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 42% tổng dư nợ tín dụng hợp nhất.

Lợi thế hạn mức tín dụng đã góp phần vào mức tăng trưởng ấn tượng của thu nhập lãi thuần (+27% svck, đạt 16.961 tỷ đồng). Cùng đó, hệ sinh thái mở rộng mạnh mẽ giúp đa dạng hóa nguồn thu, với thu ngoài lãi tăng 24%, thúc đẩy bởi thu nhập từ hoạt động dịch vụ và hoạt động khác.

Trong quý, ngân hàng cũng chủ động tăng trích lập dự phòng (+15% svck) trong bối cảnh tỷ lệ nợ xấu tăng trở lại lên mức 3,58% so với mức 3,33% hồi đầu năm.

Dù vậy, với mức tăng mạnh của thu nhập hoạt động, VPBank báo lợi nhuận trước thuế quý I đạt 7.921 tỷ đồng, tăng 58% svck.

Áp lực NIM hiện hữu

Tại thời điểm 31/3/2026, VPBank có 682,7 nghìn tỷ đồng tiền gửi khách hàng, tăng 8,7% so với đầu năm và chậm hơn mức tăng 10,27% của tín dụng.

Tỷ lệ cho vay trên huy động (gồm GTCG) đạt khoảng 127%, là mức cao trong nhiều quý gần đây, làm gia tăng sự phụ thuộc vào thị trường 2 cũng như đưa chi phí vốn tăng lên.

Ước tính COF (QoQ) của VPBank đã tăng lên 4,95% trong quý I, góp phần đưa biên lãi tiếp tục giảm nhẹ so với quý liền trước về 5,43% (nhưng vẫn nằm trong top nhà băng có NIM dẫn đầu hệ thống).

Trong một báo cáo gần đây, NH Securities lưu ý áp lực thanh khoản hiện hữu có thể làm gia tăng chi phí vốn, dẫn đến sức ép thu hẹp biên lãi tại VPBank. Rủi ro thanh khoản có thể gia tăng nếu dư nợ lớn tại các nhóm khách hàng liên quan, chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản, gặp khó khăn trong trả nợ.  

Tương tự, BSC Research đánh giá mặc dù lợi suất tài sản sinh lời của VPBank có dấu hiệu cải thiện kể từ cuối năm 2025 nhưng chưa thể kì vọng sự xu hướng tiếp diễn trong xuyên suốt 2026.

Cùng đó, chi phí huy động vốn bình quân được dự báo sẽ tăng trong 2026, nhất là khi VPBank có kế hoạch tăng trưởng huy động (40%) cao hơn tăng trưởng cho vay (34%). Do đó, ban lãnh đạo ngân hàng dự kiến NIM vẫn còn giảm nhẹ trong năm nay.