Quỹ tín thác đầu tư bất động sản Trung Quốc (REIT), chuyên phát hành cổ phiếu cho các nhà đầu tư dựa trên danh mục đầu tư bất động sản, đã chạm mức thấp liên tiếp trong vài ngày đầu năm 2024.

Sau khi giảm 28% vào năm 2023, Chỉ số CSI REITs đã giảm thêm 6,4% trong năm nay qua chuỗi giảm giá kéo dài bảy ngày hiếm hoi do một nhà quản lý REITs tiết lộ về việc cắt giảm giá thuê kho và lo ngại về lợi suất giảm.

Việc bán tháo phản ánh niềm tin sụt giảm trong một nền kinh tế nơi khủng hoảng tài sản ngày càng sâu sắc, tiêu dùng suy yếu và hoạt động kinh doanh trì trệ đã làm giảm nhu cầu về tòa nhà văn phòng, nhà kho và trung tâm mua sắm.

Nó cũng làm phức tạp thêm những nỗ lực của Bắc Kinh nhằm thu hút các nhà đầu tư vào thị trường REIT non trẻ được thiết kế để chuyển nguồn tiền mặt cần thiết cho chính quyền địa phương và các nhà phát triển bất động sản đang mắc nợ.

Xia Chun, nhà kinh tế trưởng tại Forthright Holdings Co, cho biết: “Trong xu hướng kinh tế đi xuống, REITs kiếm tiền ngày càng khó khăn hơn”.

Mặc dù REIT thu được lợi nhuận từ phí hoặc thu nhập cho thuê tương đối ổn định được tạo ra bởi các tài sản cơ bản như tòa nhà văn phòng hoặc nhà kho, Xia cho biết REIT giao dịch giống cổ phiếu hơn là trái phiếu, với những thăng trầm lớn, đặc biệt là ở Trung Quốc.

Sau một số phấn khích ban đầu sau khi ra mắt vào năm 2020, thị trường REIT của Trung Quốc đã chứng kiến ​​một vụ vỡ bong bóng đáng kinh ngạc. Chỉ số REITs đã giảm gần một nửa so với mức đỉnh đầu năm 2022.

Hầu hết trong số 29 REIT niêm yết của Trung Quốc đều được hỗ trợ bởi các tài sản cơ sở hạ tầng như khu công nghiệp, đường cao tốc và nhà máy xử lý nước thải. Các REIT khác được hỗ trợ bởi các trung tâm mua sắm và siêu thị sẽ được tung ra trong tháng này.

Trong đợt bán tháo không ngừng nghỉ mới nhất, REIT được hỗ trợ bởi các tài sản bất động sản hậu cần là một trong những khoản chịu tổn thất lớn nhất.

Cuộc khủng hoảng bất động sản  tại Trung Quốc đã kích hoạt một loạt các biện pháp ổn định của các nhà quản lý REIT, bao gồm đình chỉ giao dịch, tăng tính minh bạch và đầu tư của các chủ sở hữu lớn nhất của tài sản cơ bản.

Fu Lei, giám đốc điều hành cấp cao tại Tebon Asset Management, cho biết thị trường REIT của Trung Quốc bị chi phối bởi các nhà đầu tư tổ chức không thích rủi ro.

Điều đó có nghĩa là sự biến động "gây ra một làn sóng rút lui... từ đó làm tăng thêm sự thay đổi tâm trạng và mời gọi nhiều biến động hơn", ông nói trong một chương trình roadshow trực tuyến vào thứ Tư.

Tuy nhiên, khác với phần lớn nhà đầu tư tỏ ra thận trọng, một số nhà đầu tư khác lại cảm nhận được cơ hội.

Liu Xianyu, nhà nghiên cứu đầu tư FoF tại E Fund Management Co., cho biết: “Với việc hầu hết REIT của Trung Quốc giao dịch dưới giá trị sổ sách và tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt tăng trên 4,5%, REIT hiện hấp dẫn hơn hầu hết các tài sản vốn hoặc trái phiếu của Trung Quốc”.