Kỳ vọng tín dụng tăng tốc trong nửa cuối năm, NIM đi ngang

Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tính đến cuối tháng 8/2025, tăng trưởng tín dụng đạt 11,% so với cuối năm 2024 và 19,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Yuanta Research kỳ vọng rằng tăng trưởng tín dụng cả năm có khả năng vượt 16% nhờ chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, thị trường BĐS phục hồi và các dự án đầu tư công được đẩy nhanh. Ngoài 4 ngân hàng bao gồm HDBank, MB, Vietcombank và VPBank đang tham gia vào quá trình tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém, những ngân hàng có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn nhiều so với mức 9,9% của toàn ngành trong nửa đầu năm có khả năng sẽ nhận được hạn mức tín dụng bổ sung từ NHNN trong nửa sau của năm.

Cho vay BĐS tiếp đà phục hồi và được kỳ vọng sẽ tiếp tục là một động lực dẫn dắt tăng trưởng tín dụng giai đoạn tới. Tính đến hết quý II/2025, dư nợ cho vay đối với kinh doanh bất động sản tại một số ngân hàng lớn (chiếm 36% tổng tài sản của toàn ngành) đã tăng 19% so với đầu năm.

Trong khi tín dụng được kỳ vọng tăng tốc trong nửa sau của năm, áp lực huy động vốn cũng sẽ gia tăng, dự báo gây áp lực lên chi phí vốn của các ngân hàng. Các ngân hàng có mức độ phụ thuộc cao vào nguồn vốn liên ngân hàng có thể phải đối mặt với áp lực NIM trong ngắn hạn, trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng biến động. 

Theo đó, với toàn ngành, NIM được dự báo có khả năng đi ngang hoặc – trong kịch bản tốt nhất – chỉ cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm, do các ngân hàng tiếp tục duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ người đi vay trong khi chi phí vốn vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, Yuanta Research kỳ vọng tốc độ cắt giảm lãi suất có thể sẽ chậm lại so với nửa đầu năm, phần nào giảm bớt áp lực lên NIM cho các ngân hàng.  

Cùng đó, kỳ vọng NHNN sẽ duy trì lập trường nới lỏng tiền tệ ít nhất cho đến cuối năm, được hỗ trợ bởi quyết định cắt giảm lãi suất của Fed. Điều này sẽ phần nào giúp giảm bớt áp lực tỷ giá hối đoái.  

Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện theo đà phục hồi của thị trường BĐS

Trong quý II/2025, chất lượng tài sản đã cải thiện so với quý trước, khi tỷ lệ nợ xấu toàn ngành (28 ngân hàng niêm yết và OTC) đã giảm 12 điểm cơ bản so với quý I, xuống còn 2,04%. Tỷ lệ nợ cần chú ý (SML) toàn ngành giảm 35 điểm cơ bản xuống 1,25%, và tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu (LLR) duy trì ở mức 80% (đi ngang so với quý trước).

Mặc dù tốc độ tăng trưởng tín dụng nhanh có thể làm tăng rủi ro suy giảm chất lượng tài sản thông qua việc hình thành nợ xấu mới có thể cao hơn, nhưng Yuanta Research kỳ vọng chất lượng tài sản nhìn chung sẽ cải thiện trong nửa cuối 2025 và 2026.

Một số yếu tố hỗ trợ đà cải thiện chất lượng tài sản bao gồm: chu kỳ phục hồi của thị trường BĐS, việc Luật hóa Nghị quyết 42 cùng với sự đẩy nhanh giải ngân đầu tư công.

Theo đà cải thiện chất lượng tín dụng, dự báo áp lực trích lập dự phòng sẽ giảm, đặc biệt đối với các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt với tỷ lệ NPL thấp và tỷ lệ LLR cao. Những ngân hàng này sẽ có dư địa để giảm trích lập dự phòng và cải thiện lợi nhuận.

Với việc luật hóa Nghị quyết 42, các chuyên gia kỳ vọng việc xử lý tài sản đảm bảo liên quan đến nợ xấu sẽ được đẩy nhanh, giúp tăng thu hồi nợ xấu và đóng góp vào lợi nhuận của các ngân hàng trong tương lai. Trong quý II/2025, lợi nhuận cổ đông công ty mẹ (PAMTI) của toàn ngành đã tăng 8% so với quý I và 17% svck, phần lớn được thúc đẩy bởi thu nhập khác (chủ yếu là thu hồi nợ xấu), với mức tăng mạnh lần lượt 50% so với quý I và 88% svck.