Nhóm BĐS chiếm 45% giá trị phát hành TPDN 4 tháng đầu năm, lãi suất bình quân 12,3%

Về giá trị phát hành, theo báo cáo phân tích thị trường TPDN do Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố,  từ ngày 1 - 23/4, tổng giá trị TPDN phát hành thành công ước đạt hơn 9,5 nghìn tỷ, giảm 40% với tháng trước nhưng tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ 2023.

Trong tháng, Ngân hàng là nhóm có lượng phát hành chủ yếu, bao gồm các đợt phát hành của Techcombank (3 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 3,7%), MB (1,6 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 84-120 tháng, lãi suất 6,2%-6,5%) và MSB (800 tỷ đồng, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 3,9%).

Lũy kế từ đầu năm đến ngày 23/4, tổng giá trị TPDN phát hành ước đạt hơn 36,6 nghìn tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ 2023. Trong đó, Bất động sản là nhóm ngành có giá trị phát hành TPDN cao nhất với khoảng 16,4 nghìn tỷ, chiếm tỷ trọng 45% tổng giá trị phát hành toàn thị trường và giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Đây cũng là nhóm có các doanh nghiệp phát hành TPDN giá trị lớn nhất và lãi suất cao nhất toàn thị trường trong 4 tháng đầu năm bao gồm: Tập đoàn Vingroup – CTCP (6 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 2-3 năm, lãi suất 12,5-15%/ năm); CTCP Vinhomes (6 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 2-3 năm, lãi suất 12%/ năm). Như vậy, chỉ tính riêng giá trị phát hành của Vingroup và Vinhomes đã chiếm 73% giá trị phát hành 4 tháng đầu năm của nhóm BĐS và gần 33% tổng giá trị phát hành toàn thị trường.

Đứng thứ hai là nhóm Ngân hàng với tổng giá trị phát hành đạt 9,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 25% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Lãi suất bình quân gia quyền của trái phiếu ngân hàng ước tính 5,6%/năm, kỳ hạn bình quân là 5,7 năm.

Nhóm này cũng bao gồm một số doanh nghiệp có giá trị phát hành TPDN trong top 5 toàn thị trường bao gồm: Techcombank (3 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 3,7%/ năm), HDBank (3 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm, lãi suất 7,4%/ năm).

Về lãi suất phát hành, theo MBS, lãi suất TPDN bình quân gia quyền 4 tháng ước khoảng 9,9%, cao hơn so với mức trung bình 8,3% của năm 2023.

Trong 4 tháng đầu năm, nhóm BĐS là nhóm ghi nhận lãi suất bình quân gia quyền cao nhất với 12,3%/năm. Trong khi đó, lãi suất bình quân gia quyền nhóm ngân hàng chỉ 4,5%.   

Ở chiều ngược lại, trong tháng 4, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn hơn 7,6 nghìn tỷ đồng TPDN, giảm 48% so với tháng trước. Lũy kế từ đầu năm đến 23/4, khoảng hơn 28,8 nghìn tỷ đồng TPDN đã được mua lại trước hạn, giảm 43% so với cùng kỳ.

Dự báo áp lực đáo hạn TPDN tăng mạnh trong quý II

Theo MBS, ước tính áp lực đáo hạn TPDN lớn nhất sẽ rơi vào quý II năm nay với tổng giá trị 72 nghìn tỷ đồng (đã trừ đi các khoản mua lại). Trong đó, nhóm Ngân hàng và BĐS lần lượt chiếm 32% và 27% giá trị đáo hạn. 

“Áp lực thanh toán vẫn đè nặng lên các doanh nghiệp BĐS khi thị trường chưa phục hồi hoàn toàn, các khó khăn, vướng mắc về pháp lý và trong triển khai thực hiện dự án chưa được tháo gỡ, các doanh nghiệp cần thời gian để cân đối lại dòng tiền hoạt động trong khi khả năng trả nợ của các doanh nghiệp vẫn đang ở mức yếu”, báo cáo của MBS nhận định.

Theo MBS, trong tháng 4 không ghi nhận bất kỳ thông tin TPDN chậm trả nào. Tuy vậy lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị TPDN chậm các nghĩa vụ thanh toán là khoảng 193,6 nghìn tỷ đồng,chiếm gần 19% dư nợ TPDN toàn thị trường. 70% trong đó thuộc nhóm BĐS, 13% thuộc nhóm sản xuất, 10% thuộc nhóm xây dựng và còn lại là các nhóm ngành khác.