Tính đến hết quý III/2025, thị trường TPDN có quy mô khoảng 1.321 nghìn tỷ đồng trái phiếu lưu hành, trong đó trái phiếu BĐS và ngân hàng chiếm tỷ trọng hơn 80%.

Riêng quý III/2025, thống kê trên HNX cho thấy có 139 đợt phát hành mới với giá trị 152,4 nghìn tỷ đồng, giảm 24% số lượng đợt phát hành và giảm 36,6% giá trị phát hành mới so với quý II. Giá trị phát hành tiếp tục tập trung vào hai nhóm ngân hàng và BĐS, trong đó nhóm ngân hàng chiếm hơn 70%.

Cụ thể, trong quý, nhóm ngành ngân hàng ghi nhận giá trị phát hành là 107,3 nghìn tỷ đồng, tương đương 60% giá trị phát hành quý trước. Tuy nhiên nếu xét toàn bộ giai đoạn 2022-2025, quý III/2025 vẫn ghi nhận có giá trị phát hành cao thứ 3 trong toàn bộ giai đoạn. Trong đó trái phiếu phát hành ra công chúng chiếm 45% tổng giá trị trái phiếu phát hành.

Các ngân hàng có giá trị phát hành lớn trong quý lần lượt là Agribank (17,5 nghìn tỷ đồng), OCB (13,2 nghìn tỷ đồng), SHB (5,5 nghìn tỷ đồng).  

Về lãi suất, trong khi lãi suất coupon giảm ở nhiều doanh nghiệp Bất động sản và Sản xuất thì ở nhóm ngân hàng, lãi suất này đang có xu hướng tăng trở lại sau khi chạm đáy vào đầu năm nay, với lãi suất bình quân tăng lên 6,18% trong quý III/2025 (so với 5,81% trong quý II và 5,95% trong cùng kỳ 2025). Mức lãi suất bình quân này cũng là là mức cao nhất trong vòng 6 quý trở lại đây.

S&I Ratings chỉ ra rằng hầu hết các ngân hàng phát hành thành công trong quý III đều ghi nhận mức lãi suất cao hơn quý trước như Techcombank, ACB, MBBank, VPBank, TPBank, OCB, MSB, SHB, Nam A Bank, BacABank.

Các ngân hàng này có động thái tăng biên trong khi mặt bằng lãi suất tham chiếu vẫn ổn định ở mức thấp. Bên cạnh đó, kỳ hạn bình quân cũng được các ngân hàng này kéo dài từ 5,6 năm lên 5,9 năm.

Theo chuyên gia, điều này cho thấy nhu cầu huy động vốn trái phiếu của các ngân hàng đang có xu hướng tăng cùng với nhu cầu tín dụng tăng tốc trong bối cảnh lãi suất vẫn cần được giữ ổn định để hỗ trợ nền kinh tế.

Nếu tính chung từ đầu năm đến nay, ngân hàng phát hành khoảng 300 nghìn tỷ trái phiếu, chiếm khoảng 72% tổng giá trị phát hành mới của tất cả các nhóm ngành và tăng 37% svck 2024. Giá trị phát hành chủ yếu tập trung trong quý II (173,2 nghìn tỷ, gấp 1,9 lần cùng kỳ) và quý III (107,3 nghìn tỷ) trong bối cảnh các nhà băng tăng cường huy động vốn phục vụ mục tiêu tăng trưởng tín dụng.

Tính đến thời điểm hiện tại, một số ngân hàng đã công bố báo cáo tài chính quý III/2025 đều cho thấy xu hướng chung về sự gia tăng đáng kể của phát hành giấy tờ có giá. Chẳng hạn, tại Techcombank, giá trị phát hành GTCG tính đến 30/9/2025 tăng 29,4% so với đầu năm lên hơn 181 nghìn tỷ đồng. Tại VPBank, phát hành GTCG tăng 58%, đạt hơn 106 nghìn tỷ đồng...

Bên cạnh phát hành mới, ngân hàng cũng đẩy mạnh mua lại trước hạn. Ước tính từ đầu năm đến nay, ngân hàng mua lại trước hạn khoảng 150 nghìn tỷ trái phiếu, tương đương khoảng 50% tổng giá trị phát hành mới và tăng 36% svck. Phần lớn số trái phiếu được mua lại là các lô phát hành sau ngày 30/6/2024 nhằm cơ cấu lại kỳ hạn và chi phí vốn.

Trước đó, trong một nhận định hồi cuối tháng 7, S&I Ratings đánh giá xu hướng gia tăng phát hành trái phiếu trong nửa đầu năm tại các nhà băng nhằm tận dụng mặt bằng lãi suất thấp để bổ sung nguồn vốn trung dài hạn và tăng vốn cấp 2. Điều này cũng giúp giảm áp lực lên huy động tiền gửi và tạo điều kiện duy trì lãi suất huy động ở mức thấp nửa đầu năm 2025.